3999元小米10掀5G手机热，舜宇光学可受益？

手机行业搅局者小米终于发布了新一带的5G旗舰小米10，2月14日开售仅仅1分钟，全平台销售额突破2亿元（单位人民币，下同）大关。搭配了骁龙865处理器，1亿像素8K电影相机，50倍变焦，拿下DXOMark全球手机声效排行榜第一的旗舰款小米10pro起售价也仅为4999元。而入门版的同样搭载5G模块的小米10起售价为3999元。

小米10系列的横空出世不仅将5G高配置手机变为普通百姓咬咬牙也能消费起的智能终端，同时小米的“堆料式”高配置也抬高了智能手机的门槛，这或令众多厂家不得不跟随，就手机产业链上游的配件商来说，这会是一次业绩增长的机会吗？

舜宇光学科技(02382-HK)是一家拥有三十年历史的全球光学零件及产品制造商，其优势在于光学电子、软件及机械技术的光电产品，主要应用于智能手机、数码相机及车载成像系统。作为国内的行业龙头，小米10掀起的5G手机潮是否会令舜宇光学科技的出货量再次得到提升？

2月14日，舜宇光学科技发布了1月份的主要产品出货量，手机相关配件的出货量获得较大增长。1月，公司的手机镜头出货量实现1.09亿件，同比增长33.2%；手机摄像模组5042.8万件，同比增长37.6%。同比出货量的较大增长一是因为公司的市场份额有所提升；另一方面，最根本的还是来源于巨大的市场需求。另外，该公司的玻璃球面镜片和车载镜头出货量也分别同比增长29.9%及13.4%。

虽然手机镜头及手机摄像模组环比出货量上分别下降14.7%及15.3%，但这是在去年12十月份的超高出货量的基础上。在2019年12月份，手机镜头及手机摄像模组出货量分别达到1.27亿件及5953.7万件，同比增幅分别高达67.8%及79.2%。

2019年对手机行业可以来说是多事之秋，舜宇光学科技交出了一份靓丽的2019年上半年财报，却在市场对于智能手机发展已到瓶颈的质疑声中，股价大幅下跌。仅仅2019年5月便下跌近28%。

据财报披露，2019年上半年，舜宇光学科技实现收入155.75亿元，股东应占期内溢利14.32亿元，同比分别增长30.0%及21.3%。其经营活动现金所得现金净额达到11.58亿元，同比增长93.2%。

尽管毛利率由2018年上半年的19.37%降至18.39%，但总体来讲，2019年上半年舜宇光学科技仍交出一份靓丽的财报，无奈市场在手机行业发展存疑及世界经贸形势不明朗的情况下才有5月份的大跌。

如今的新型冠状病毒疫情对制造业造成严重影响，据舜宇光学科技2019年中期财报披露，公司共有四个生产基地分布于浙江省余姚市、广东省中山市、上海市及河南省信阳市，并无湖北境内生产基地，相信随着复工的开始，公司生产会逐渐得到恢复。而此次疫情也考验着每家企业的现金储备，舜宇光学科技2015年至2019年上半年的银行结余及现金分别为1.87亿元、4.67亿元、12.27亿元、22.54亿元及16.13亿元，2019年上半年虽较2018年有回落，但总体上该公司的现金储备稳健，疫情难以对公司经营造成重大风险。

5G是智能手机发展的救命稻草，但这也可能推高手机售价，压低销量，小米10的火爆销售令市场看到曙光，原来5G高配手机，也是可以有较为亲民的价格。

据对位研究（Counterpoint Research）报告，2019年第三季度全球400美元以上高端手机市场中，苹果占据52%的份额排第一，华为占据25%，三星12%。有意思的，占据份额最高的苹果尚未推出5G版。虽然相信随着5G基础设施的搭建完善，5G应用的落地，苹果不会缺席。但当这波最初的5G新机潮的热度降温，5G基建和应用发展若不能跟上，5G手机是否是每位消费者的必备将存疑，这直接决定着舜宇光学科技——这家的配件龙头厂商业务发展的节奏。

作者：达拉昌德