MSCI指数季度调整：科创板企业金山办公“入摩”，美的集团“出摩”
数位专家在接受《国际金融报》记者采访时表示，此次MSCI将科创板上市企业金山办公纳入指数，这是属于超常规的一种操作模式。MSCI纳入科创板标的，代表性更加全面，涉及的范围更加广。但是科创板标的纳入MSCI后，外资没有合适的进入通道，应该尽快把科创板纳入沪股通。
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MSCI首次纳入科创板标的
MSCI公布了鼠年首次季度调整结果，将于2月28日收盘后生效。具体来看，MSCI全球标准指数新增7家，剔除4家。新增7家公司中有6家是中国公司，分别是中国人保、上海莱士、闻泰科技、滔搏（港股）、再鼎医药（中概股）、瑞幸咖啡（中概股）。其中，MSCI新兴市场指数中新增市值最大的前三家公司分别是中国人保、闻泰科技和瑞幸咖啡。剔除中国首控、美的集团、趣店。
MSCI A股在岸指数增加了6只成分股，没有个股剔除，新增的有：金山办公、京沪高铁、上海莱士、深科技、天风证券、中天金融。MSCI中国全股票指数新增9只成分股，分别是金山办公、京沪高铁、瑞幸咖啡、中国人保、上海莱士、深科技、通富微、滔搏、再鼎医药。而中国首控、美的集团、趣店三只股票被剔除。
申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明在接受《国际金融报》记者采访时表示，此次MSCI调整，其中两点值得关注：一是科创板标的首次被纳入MSCI指数；二是美的集团被剔除。
MSCI此次将金山办公和京沪高铁两个非沪深股通标的纳入指数，而金山办公更是成为首个纳入MSCI指数的科创板公司。对此，MSCI表示，非沪深股通标的纳入依旧遵循个例考察，不能视为常规性操作。科创板开市至今不到7个月，科创板标的就被纳入指数范围释放了什么信号？为什么是上市不到90天的科创板新股金山办公？
桂浩明认为：“以MSCI为相关指数的投资基金主要通过陆股通进行投资，而科创板在这一块的渠道尚未畅通。此次MSCI将科创板上市企业金山办公纳入指数，这确实是属于超常规的一种操作模式。这也说明海外资金对高科技股票还是比较重视的。”
透镜公司研究创始人况玉清认为：“A股的国际认可度在不断提高，国际资本对中国市场的反应也越来越敏感。因此，科创板代表着中国未来产业升级方向，MSCI和国际资本对此不得不关注。目前科创板尚未纳入沪股通，MSCI更注重挑选具有行业代表性企业，金山办公符合其相关指标。”他还指出，现在科创板标的对于MSCI来说障碍在于：外资没有合适的进入通道，应该尽快把科创板纳入沪股通。
英大证券首席经济学家李大霄在接受《国际金融报》记者采访时表示：“MSCI纳入科创板标的，代表性更加全面，涉及的范围更加广。”
对于美的集团被剔除，桂浩明告诉记者：“我国对于外资进入还是有一定限制，美的集团外资持股比例近28%。既然不能再买了，放在里面也就没有意义，所以就被剔出来了。”
根据沪深交易所相关规定，单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%。
Choice数据显示，2020年1月份以来，美的集团多次遭北上资金净卖出。1月22日，美的集团净流出9.84亿元；1月23日，美的集团净流出14.87亿元；2月7日，美的集团净流出5.39亿元。
富时指数增加A股权重在即
此外，富时指数也传来好消息。港交所近日发布的《有关MSCI指数、富时指数调整中国A股的权重和富时指数进一步增加A股权重的准备工作》的通告显示，“关于MSCI指数及富时指数暂定在2020年2月起，调整中国A股的权重；富时指数更会进一步增加中国A股的权重。实际日期及详情，有待MSCI公司及富时罗素网页的正式公布。”
按照此前计划，2019年6月，A股以5%纳入因子首次纳入富时罗素指数。2019年9月，A股纳入因子由5%升至15%。第三步则是在2020年3月，A股纳入因子将由15%升至25%。
对于富时指数将增加A股的权重，况玉清对《国际金融报》记者分析，这也体现了国际资本对于中国A股的认可度在不断提升，主要有几个原因：一是国内金融市场规模非常大，两大交易所的挂牌总市值比港交所还高得多，是全球资本市场中极其重要的组成部分；二是随着国内金融市场开放提速，沪深股市对于境外资本的开放程度也在提高；同时，人民币国际化的步伐加快是促进因素之一。
李大霄认为利好A股，“富时指数将增加A股权重，A股重要性加大，相应的配置比例就会进一步增加。这对A股的影响是相当正面的”。
“两大指数都是国际资本参考的基础指数，背后都有海量的国际资金，尤其是一些指数基金，A股在这些国际指数中权重增加，会带来更多的增量国际资金。”况玉清认为，将产生积极作用，“人民币是资本市场的基础设施，而目前人民币离自由可兑换和自由流通还有一段距离。另外，A股市场对国际资本本身存在一些管理限制。”
9个交易日净流入300亿元
就北上资金表现来看，疫情之下逆市斥巨资抄底，一定程度上提振市场情绪。
2月3日开市首日A股大跌，北上资金逆市巨资抄底，沪股通净流入135.91亿元，深股通净流入45.98亿元。翌日A股开始反弹，北上资金仍大幅流入。截至2月13日，北上资金在鼠年的前9个交易日里，大部分时候呈现流入状态，净流入共301.8亿元。
况玉清告诉记者，疫情对中国经济和股市的确产生一定影响，但这并不是持续性的不可逆的，而是暂时的可恢复的，并且A股大跌对于北上资金是一个建仓机会，美股港股欧股目前基本都处于历史最高估值水平，而A股反而成了一个相对的价值洼地。
《国际金融报》记者发现，自A股鼠年开市以来，北上资金明显偏爱沪股通，深股通相对失宠。截至当前，沪股通净流入204.96亿元，而深股通一共流入96.12亿元，相差金额超过100亿元。
在桂浩明看来，外资近期流向只是短期的行为。最近外资流入沪港通金额确实比深港通多些，这主要是它配置上有轻微调整，资金量也不是很大。另外，就近日沪深两市成交金额来看，深市大于沪市，市场交易活跃度还是在的。市场对于复工情况预期也确实造成了部分资金流向变化，部分个股波动明显，但这并不是大趋势，也是个别现象。
记者 朱灯花