天准科技的投资者应当学会等待

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好行业能不能出好公司？这个问题很适合天准科技（688003-CN）来回答。

天准科技是一家机器视觉硬件供应商，通过机器视觉算法、工业数据平台、视觉传感器、精密控制技术的整合而成的视觉设备，可用于4个方面的工作：零部件精密测量、工业流水线零部件尺寸与缺陷检测、流水线生产数据化管理、无人物流车货物运输与电商订单配送。

零部件精密测量是通过先进的视觉传感器和精密驱动技术自动获取被测件高解析图像，再以机器视觉算法进行匹配、识别、分析，实现智能化的非接触精密检测，解决工业零部件高精度尺寸检测问题。工业流水线零部件尺寸与缺陷的检测也是依靠机器视觉的帮助，只不过从单一的零部件检测换到了流水线上。

无人物流车除了有机器视觉这一模块之外，还有计算、网络通讯、人机交互和执行单元模块。该产品在硬件平台上通过多传感器融合标定算法将所有传感器的局部坐标系映射到无人车的全局坐标系中，实现多传感器数据的精确融合，目前已经进行了小批量生产。

这几块业务中，与机器视觉联系最弱的是智能制造系统，即流水线生产数据化管理，这恰如其分地反应在了公司的收入构成上，其中收入的大头均是与机器视觉这一技术壁垒相关联的。

所以未来，天准科技的管理层应当把更多的资源与精力集中于精密测量与智能检测以及与机器视觉更加相关的领域。

这几块业务服务的客户都是工业厂商，所以天准科技的机器视觉技术是工业级，但是工业级的需求并非可以小觑。目前全球最大工业机器视觉企业康耐视（cgnx-us）的股价自2009年以来涨幅达到20-30倍。

当然这个过程与苹果（aapl-us）开启了消费电子浪潮有关，而当今虽然苹果也是天准科技的客户，但是对于苹果而言，其工业智能化领域生产的订单已被像康耐视这样的企业瓜分掉了，还有空间，但意味着强大的阻力。

另一方面的阻力来自天准科技较高的pe-ttm，这在短期内压抑其股价的波动性，而同时，天准科技近期的股价表现并未呈现出强势的状态，因此短期内难以对其股价上涨的持续性表示乐观。

总体而言，天准科技未来所进攻的领域已有经验丰富的老手把守，要进攻只有持续进行研发投入，而估值的抬升意味着进攻的过程并不容易，在估值回落与局势明朗之前，天准科技的投资者应当学会等待。

作者：随机漫步

编辑：利晴