供给持续受限煤价上涨，煤炭板块有哪些"金"可挖？
今日A股市场煤炭开采加工概念板块再现拉升。截至收盘，板块指数涨1.3%，录得自3日起连续第七日上涨。板块个股中，红阳能源涨停，ST大洲、安源煤业、陕西煤业、大有能源跟涨。
港股市场煤炭板块亦小幅上涨0.96%，连续第二日录得上涨。板块个股中丝路物流控股涨7.69%，蒙古能源涨5.33%，飞尚无烟煤涨3.54%，和嘉控股、伊泰煤炭、西伯利亚矿业、兖州煤业等跟涨。
（图源：同花顺）
消息面上，受新冠肺炎影响，煤炭供需正逐步趋紧。业内人士称秦皇岛煤炭场库存目前已创下2016年10月以来的新低。而中国神华则将2月份5500大卡的煤炭基准单价提高了7元，至562元/吨；5000大卡的煤炭单价则上涨8元，至502元/吨。
从目前煤炭板块的市场反应来看，煤炭开采板块受疫情影响程度或并不是太大。因疫情停工造成煤炭价格上升甚至为行业带来一定利好。
短期内煤炭价格料持续受支撑
据华金证券统计，上一个统计周期（2月4日至10日），国内河北、山东、安徽等产地动力煤价格上涨约2%左右。中转地价格方面，秦皇岛价格延续回升态势，上周不同品种动力煤分别录得1.2%至1.5%的涨幅。
（来源：华金证券行业周报）
库存方面，六大电力集团本周库存回升7.7%至1657万吨，库存可用天数为44.9天，环比上升3.7天，处于近六年来中位水平，但近期该库存可用天数呈较明显下滑。环渤海港口库存方面，秦皇岛、曹妃甸、京唐港分别下降8.7%、11.1%和20.1%。秦皇岛港口库存更是创下2016年9月以来最低水平。
焦煤价格相对维持稳定，库存则自1月下旬以来继续回落，样本焦碳厂及钢厂焦煤库存分别下降9.4%和4.0%；六大港口库存则小幅回升0.4%。
（来源：华金证券行业周报）
总体而言，受疫情停产影响，近期动力煤及焦煤价格均维持上行或维持稳定，而环渤海三大港口库存同步下滑，表示当前煤供求较为紧张。
自上周开始，国有动力煤矿井逐步复产。但交通运输受限仍对供给造成影响。上周已复工的开采企业产能利用率约为70%。而民营开采企业方面，虽然已有30个省份部署复工复产，但具体执行仍需经审批，短期内企业受疫情影响仍较难大幅度复工。
需求端钢厂在下游停工及运输受限的情况下会受到限产，对焦炭需求减少；而动力煤下游电厂库存较为充足，受疫情影响较大的第三产行业（主要为消费行业）能耗强度较低，而居民消费用电则不会受到复工推迟影响，故电厂发电需求受疫情影响较小。至于其他下游企业可能会因煤公路运输受阻而造成库存不足，并推高煤价。
整体而言，虽然疫情导致复工延期对煤炭供需均造成影响，但由于行业产能一半由民营企业提供，而民营企业复工仍会面临较为严格的审批，外加当前公路运输不便的因素，行业供给下滑的幅度会大于需求端，当前港口煤炭库存下滑的现状，短期而言在行业全面前，煤炭价格或仍将继续受支撑，保持当前平稳上行的趋势。
而中长期而言，海通证券表示，近两年行业由于处于供给侧改革置换产能投产阶段，煤炭供给释放导致煤价出现一定下滑。但长期而言，随着煤矿审批趋严、吨煤投资，行业准入壁垒将提升，新增产能有限。而需求端当前国家以煤炭为支柱能源的策略不变，对煤炭需求会持续增长，故煤价可稳定在绿色区间，为行业龙头企业带来稳定业绩增长。
他山之石：公募基金偏好行业哪些个股？
若短期来看，行业以国企为主的上市公司生产稳定度及复产率均较高，且销售主要通过铁路运输，受疫情影响较小，在当前煤价改善的情况下，短期内或会受益。据安信证券统计，按照各自公司计划（如计划未变）已较大程度实现复工的煤炭企业有中国神华、中煤能源集团、陕西煤业、山西焦煤集团、阳煤集团、盘江集团、平煤股份。
其背后的上市公司则有中国神华、中煤能源、陕西煤业、盘江股份及平煤股份。
（图源：信达证券研报）
而在年报期前后，行业股息率较高的公司亦值得留意。按近12个月股息率统计，高于5%的公司共有11家，分别为兖州煤业、平庄能源、盘江股份、恒源煤电、淮北矿业、阳泉煤业、西山煤电、中国神华、兰花科创、开滦股份、露天煤业。
其中，盘江股份、恒源煤电股息率均接近7%，平庄能源为7.75%，而兖州煤业股息率更是高达16.6%。以上公司的高分红在年报期或将引来市场关注。
（图源：同花顺iFinD）
至于行业中长期的投资标的，鉴于去年第四季公募基金持仓情况已悉数公布，故基金对行业上市公司的持仓可作为一个较为长期的参考。截至第四季度末，公募基金的前十大煤炭开采板块重仓股分别为中国神华、陕西煤业、美锦能源、山煤国际、西山煤电、淮北矿业、潞安环能、露天煤业、兖州煤业及神火股份。
其中，最受公募基金亲睐的是中国神华及陕西煤业，其对应持仓公募基金数目分别为107家及23家，对应持仓市值为23.64亿元及5.82亿元。
若以持股总量统计，前五位上市公司则分别为中国神华、陕西煤业、美锦能源、潞安环能及西山煤电。
（图源：华泰证券研报）
值得一提的是，按安信证券统计，截至去年年底，公募基金持有煤炭股总市值为32.92亿元，较第三季度的19.61 亿元大幅增加67.85%。而从占基金总持股总市值来看，第四季公募基金持有煤炭股总市值占公募基金持股总市值为0.17%，环比第三季的0.11%环比上升 0.06 个百分点。
从公募基金加仓煤炭股的动作来看，机构对行业未来的发展应较为看好。
而在综合了上述各因素之后，可得出煤炭行业当前比较优质的标的有中国神华、陕西煤业、西山煤电及盘江股份。其中，中国神华不论从近期复产率、股息率还是公募基金持仓来看，及其于行业的龙头地位来看，均应是较为理想的投资标的。