本周被市场忽视的3件事：美联储延长隔夜回购期限 美股还要涨？

Reuters.

 美国股票市场拍掌致敬美联储的回购，但这个掌声美联储可能不想要。

美联储褐皮书称经济继续复苏，但光芒之下必有阴影。

太平洋的贸易局势终于缓和，但大西洋开始起风了。

以下是市场在本周可能忽视的三件事：

1. 贸易阴云从东边飘向西边

中美签署贸易协议缓解了全球两个最大经济体之间的不确定性，然而贸易摩擦的阴云可能正飘向欧盟。

上周四，欧盟贸易专员霍根(Phil Hogan)表示，其已于美国贸易代表莱特希泽(Robert Lighthizer)交换了观点，且气氛乐观。霍根希望说服美国当局不要对欧盟输美商品加征惩罚性关税。此次会议进一步推动了法国数字税和飞机补贴等长期问题的解决，缓解了外界对欧美之间紧张的贸易关系可能恶化的担忧。

另一个可能阻止美国在今年挑起新贸易摩擦的重要因素是美国将于11月举行总统选举。

Nordea分析师Tuuli Koivu表示，“即将举行的选举抑制了特朗普的风险偏好，我们预计这两个经济体之间会出现一系列的小规模摩擦，但不会出现全面冲突。”

不过，现在的平静可能在特朗普当选后改变。

Tuuli Koivu还指出，“特朗普在任期内的大部分时间都支持保护主义。我们预计特朗普将继续大力推动新的贸易协定，”尤其是其第二个任期内。另一方面，虽然尚不清楚民主将提名谁参选，但目前最受欢迎的候选人拜登据悉也支持贸易谈判。

2. 美联储延长隔夜回购期限，交易员情绪高涨

美联储本周表示，2月中旬前会继续增强流动性，即隔夜回购。

自去年10月以来，美联储一直在以每月600亿美元的速度购买美国国债，以避免重蹈9月现金短缺的覆辙，当时短期利率飙升10%，引发市场动荡。数周来，市场一直在担心美联储何时以及如何结束支持隔夜拆借市场。许多人认为，美联储对隔夜拆借市场的支持在推动股市创新高方面发挥了重要作用。

市场走势显示，美联储的隔夜回购与美股创新高可能存在正相关关系。

德意志银行指出，自美联储开始回购以来，美联储资产负债表每增长1%，标普500指数就增长1%。

然而，鲍威尔强调，美联储的隔夜回购旨在保持1.50%和1.75%的联邦基金利率区间，而非量化宽松。

鲍威尔，“为管理储备，我们的资产负债表有所增长，但这不应与金融危机后实施的大规模资产购买计划混淆。”

但是，交易员不相信鲍威尔的解释，他们认为只要美联储扩张了资产负债表，无论任何形式，都属于量化宽松。

3. 美联储褐皮书暗藏隐忧

本周，不出所料，美联储褐皮书称美国经济将继续温和增长，其观点加强了市场对美联储今年不会加息的预期。

不过，仍需留意当中数个利空因素。

里士满联储地区，“关税和其他贸易政策仍然不明朗。”纽约地区的招聘和商业活动低迷，薪资也仅温和增长。堪萨斯城“制造业活动和交通运输行业的销售额持续下滑。能源和农业行业的经济活动也仍然疲弱。”

另一方面，仍有亮点，波士顿势头似乎继续向好。

“软件和IT服务公司增速相对强劲；制造业和零售业收入同比录得增长。住房市场库存持续短缺。劳动力市场继续收紧。前景乐观。”