为造车梦想而“窒息”？“越南特斯拉”股价已跌96%

4月17日，曾被称为“越南特斯拉”的电动车企VinFast（VFS.US）披露了2024年一季报，期内业绩不及预期。

受此消息影响，VinFast的股价再度大挫11.40%，成交量也明显放大，弱势尽显。

VinFast，作为越南新兴的造车“明星”，在初次亮相时确实吸引了市场的广泛关注。然而，随着舆论及质疑声不断，其股价表现并不理想，从高峰至今已经历了超过96%的累计跌幅，这无疑给投资者带来了沉重的打击。因此，有观点认为VinFast目前的表现类似于一个“超级碎钞机”。

来自越南首富，造车“明星”引轰动

2023年8月15日，VinFast通过借壳的方式登陆纳斯达克，其股价当天就暴涨了254.64%，随后几个交易日出现回落，但自8月22日开始再度迎来一波强势拉升，股价一度涨到了93.00美元/股，总市值达到了2159.46亿美元，“吊打”理想汽车（LI.US）、蔚来（09866.HK）、小鹏汽车（XPEV.US）等。

站在彼时的时间节点之下，按照总市值来看，VinFast完全是妥妥的行业霸主级，引起轰动不足为奇。

据了解，VinFast成立于2017年，隶属于越南首富潘日旺（PhamNhatVuong）旗下、越南最大的企业集团之一Vingroup。

最开始，VinFast靠造燃油车起家。2021年，VinFast选择“换道超车”，并推出首款电动车VFe34，向电动化转型，并在2022年宣布停产燃油车。

VinFast在“换道超车”想法和决绝方面和比亚迪（002594.SZ）比较类似，但是却没有比亚迪自主研发的技术积累。

在造电动车这件事上，VinFast依赖的依然是买技术，不过VinFast胜在拥有广阔的市场。

在招股书中，VinFast宣称，未来其主要战场将包括北美、欧洲以及越南本土。

要知道，国内电动车企虽然技术能力很强，但很难进入美国这个大市场。因此，在市场这一点上，VinFast较之国内电动车企占有一定优势，想象空间比较大，这或许也是该公司股价能飙起来的原因之一。

另外，VinFast的流通股本较少，这也是股价能被炒起来的一个主要原因。

利润持续亏损，一季度业绩不及预期

然而，纯靠炒作终究不能持久，VinFast的业绩其实不怎么支棱得起来。

上市至今，VinFast舆论压力来自四面八方，先是被投资者集体诉讼至法院，后因业绩实在太难看而被质疑其发展可持续性。

最近几年VinFast的净利润一直处于亏损之中，2023年的亏损额还在继续扩大。

不过，在电动汽车行业，亏损本是常态，目前赚钱的电动车企也就特斯拉（TSLA.US）、比亚迪等极少数。

而4月17日（当地时间），VinFast公布的2024年一季报显示，期内公司实现营收3.03亿美元，同比增长269.7%，但仍低于市场预期；期内净亏损达6.18亿美元，同比扩大3.5%，环比收缩12.3%；每股亏损0.26美元，也要弱于市场预期。

据悉，VinFast的营收的主要来源是电动汽车收入。而在一季度，VinFast的电动汽车交付量为9689辆，同比增长了444%，但环比下降28%。

VinFast在财报中解释称，环比下滑主要是因为越南的淡季和农历新年导致电动汽车和电动踏板车的销量下降。

关于展望，VinFast也在财报中重申，仍有信心在2024年实现10万辆电动汽车交付预期，其中大部分计划在下半年交付。另外，VinFast还表示，公司的目标是到2025年实现毛利率的收支平衡。

结语

借壳上市之初，VinFast遭遇疯狂炒作显而易见偏离了公司的基本面，但是在股价经历“脚踝斩”之后，近期有些研究机构反倒是表达了看多之意。

不过，VinFast最具优势的地方是能在北美、欧洲销售，同时又获得了越南的支持，但其面临的挑战也不少，一方面全球电动车领域非常的“卷”，另一方面VinFast在研发能力、核心竞争力方面并不占优。因此，VinFast在新能源汽车行业的竞争日益激烈，如何在此赛道中稳固立足，公司面临的挑战及市场舆论压力均相当严峻。

作者：燕十四