家电“以旧换新”加速！中高端市场看点足

4月12日，港A两市家电板块集体大幅拉升。在港股市场，海信家电（00921.HK）大涨5.03%，TCL电子（01070.HK）涨2.79%，JS环球生活（01691.HK）涨2.13%。

A股方面，相关概念股同步冲高。鸿智科技（870726.CN）开盘走高，迅速拉出30CM涨停；宏昌科技（301008.SZ）、北鼎股份（300824.SZ）20CM涨停，东贝集团（601956.SH）、春兰股份（600854.SH）、帅丰电器（605336.SH）、雪祺电气（001387.SZ）等多股涨停。

消息面上，4月11日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有关情况。同时，国家发改委副主任赵辰昕在吹风会上表示，商务部牵头的消费品以旧换新文件已印好，可能未来几天就会正式出台。

家电“以旧换新”加速，或撬动万亿市场

今年以来，“以旧换新”利好政策不断。

2月份，商务部等9部门联合印发《关于健全废旧家电家具等再生资源回收体系的通知》；3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；今年的《政府工作报告》提出，要鼓励和推动消费品以旧换新，消费品以旧换新再次成为热点话题。

而家电行业作为消费“四大金刚”之一，推动家电“以旧换新”，就是今年我国促消费的重点之一。

眼下，新一轮家电“以旧换新”政策已经箭在弦上，多机构表示，在利好政策驱动下，家电市场“以旧换新”需求有望继续释放。

据行业测算，我国每年工农业等重点领域设备投资更新需求在5万亿元以上，汽车、家电换代需求也在万亿元以上级别，再加上回收循环利用，市场空间巨大。

据商务部最新数据显示，截至2023年，冰箱、洗衣机、空调等主要品类家电保有量超过30亿台。与此同时，随着家电产品的不断迭代，我国家电年度报废量更将以平均每年20%的幅度持续增长。

另据东方证券复盘发现，在上一轮补贴政策期间，申万家电指数累计涨幅高达40.46%。该机构估算，如果本轮补贴规模达到300亿左右，将有望撬动约2700亿的家电市场销售规模。其中空调、冰箱、洗衣机三大家电品类预计分别新增政策拉动销量1494万台、3259万台、3408万台，对冰箱和洗衣机市场的拉动效应更为显著。

在这样的乐观预期下，今年4月，白电排产数据景气度持续攀升。其中，空调表现最为亮眼，总排产2219万台，同比增长22.7%；其次冰箱总排产820万台，同比增长14.2%；洗衣机总排产642万台，同比增长2%。

对此，德邦证券指出，内销排产的亮眼表现原因之一是“以旧换新”政策或有望于Q2落地，乐观预期下厂商排产积极。家电超龄服役现象普遍存在，“以旧换新”存在确定性空间。

机构：中高端家电市场看点足

值得一提的是，过去数年，消费降级对家电企业带来了严峻挑战。但市场普遍认为，随着新一轮家电“以旧换新”政策落地，尤其是针对高端绿色智能家电的补贴，将有望极大促进家电产品的结构升级步伐。

有数据显示，一季度智能家电以旧换新订单量对比同期提升显著，尤其是3月以来，以旧换新正在掀起家电消费热潮。春季家装节期间，智能空调销售同比增幅超150%，中央空调增幅超190%。

相关人士分析，随着政策落地，新一轮家电以旧换新全面启动，将加快促进家电领域消费升级。据中国家用电器服务维修协会预测，未来3至5年，家电市场高端用户新增需求将逐步上升，“以旧换新”为主的存量转增量将超过50%。

海通证券研报指出，本次以旧换新政策的推动主体层级更高，中央财政和地方政府联动，加大财税、金融等政策支持，预计本轮政策对高能效等级、绿色节能家电产品的补贴力度更大，有望推动家电行业产品结构升级。

国信证券最新研报也表示，当前我国家电以旧换新空间较大，新一轮家电补贴政策有望显著推动需求释放。若以旧换新政策能额外拉动5%的产品更新，则有望带动约1000万台的产品更新需求。同时，换新需求有利于产品升级趋势，建议关注中高端家电品牌。

作者：瓶子