多摄时代来临，丘钛科技明年业绩有望延续增长？

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随着人民生活水平的提高，5G正式商用化，社交分享逐渐成为人们生活的一部分，“抖音”、“快手”等社交软件的崛起，使得消费者对手机拍照及摄像功能的需求不断增加，从单摄像头到双摄像头，再到三摄像头，消费者对摄像的高清需求有增无减，摄像成智能手机核心功能之一，高像素成为智能手机发展的趋势，使得摄像头模组、3D摄像头模组和屏下指纹识别模组等产品快速发展。

受益于市场需求量递增及大客户vivo、华为5G手机销量的增长，国内摄像头模组制造商丘钛科技(01478-HK)凭借多年的摄像头制造经验及摄像头的高清像素技术，借助市场趋势，在2019年扩大摄像头模组销售规模和市场地位的提升，摄像头模组和屏下指纹识别模组取得快速增长。

5G商用化推动手机更新置换，华为、vivo领跑市场

2019年是5G手机商用化的第一年，全球5G商用加速发展，各大手机品牌商加大5G手机产出，从4G到5G，速度增长了近百倍，几秒便可下载一部电影，快速实现智慧物联，5G手机的体验更让用户喜爱，随着5G商用化的正式推出，5G手机需求大增，销量也呈现快速增长。

2019年10月31日，工信部与三大运营商举行5g商用启动仪式。中国移动、中国联通、中国电信正式公布5g套餐，11月1日正式上线5g商用套餐，标志着我国正式进入5g商用时代。

截至11月24日，中国5G手机市场占有率上，华为以71.7%的市场占有率领跑其他手机品牌推出的5G手机，vivo、小米（01810-HK）分别取得第二、第三名。手机机型方面，华为Mate30 Pro 5G最受市场喜爱，Mate30 Pro 5G及华为Mate30 5G的摄像头模组都由丘钛科技供应其中的一部分，并且，丘钛科技前五大客户vivo、华为、oppo、小米及华勤在2019年上半年的总收入占比为89.9%，随着vivo、华为及小米5G手机销量的增长，丘钛科技在2019年的摄像头模组销量也取得快速增长。

摄像头模组销量大增53.86%，中期财务数据改善明显

2020年1月7日，丘钛科技公布2019年12月主要产品销售数量数据，由于丘钛科技放弃低毛利率的指纹设别模组，大力发展摄像头模组，2019年丘钛科技的摄像头模组数量约4.06亿件，同比增长53.86%，指纹设别模组约1.02亿件，同比下滑5.21%。

得益于摄像头模组数量的增长及毛利率的上升，丘钛科技预计股东应占综合溢利为5至5.2亿元（人民币，下同）。

不仅摄像头模组数量及毛利率增长，早在2019年上半年，公司的各项财务数据就得到了明显的改善。随着业务的扩张，公司加大了研发投入，2019年上半年公司的研发费用约1.39亿元，同比增长40.4%，占总收入的2.75%，2019年的产品销量快速增长也说明了公司的投入得到了回报，当然也与行业的景气上升也有关。公司的净利润率也由2018年上半年的-1.6%由负转正到2019年上半年的3.6%，费用率由2018年上半年的4.6%下降至2019年上半年的3.7%，随着业绩的改善，经营性现金流由2018年上半年的-2.78亿元增长至2019年上半年的9.55亿元，这对于公司的研发投入及扩大产能都有很大的帮助。

展望2020，业绩增长动力何在？

手机更新置换的速度之快，手机对摄像头的要求也不断增强。2019年，三摄摄像头已成为智能手机的市场主流搭配，据中国信通院统计，2018年中国手机中后置双摄摄像头的占比约64%，仅仅一年时间，进入2019年，三摄摄像头成了手机标配，替换了原本手机的双摄摄像头，据搜狐网报道，2019年九月发布的13款手机中，有8款手机采用了后置三摄，3款采用后置四射，苹果iPhone11Pro配置也由二摄向三摄转变，可见，各大手机制造商加大多三摄摄像头的布置，三摄摄像头的需求增长很快。

值得注意的是，当其他手机品牌商还在使用三摄摄像头，华为P30 Pro及荣耀Nova5手机机型已出现四摄摄像头，下一个趋势很可能是四摄、五摄等多摄像头的智能手机。若三摄摄像头改为四摄摄像头，这将带动摄像头模组整体销量增多三分之一。而由此可推测的是，未来手机品牌商对模组摄像头的需求只会不断增加来增强手机的体验，手机摄像头模组在未来的规模还有很大增长空间，丘钛科技作为行业的领先者，将有望受益于此。

作者：蔡凯铖

编辑：彭尚京