石药集团与神州细胞闹分手，前期投入的1亿元或打水漂
目前，石药集团的1亿元投资极有可能打水漂，而神州细胞也因失去商业化合作伙伴而招来不少麻烦。截至1月8日收盘，石药集团报收17.88港元/股，跌0.67%。
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终止合作麻烦多
根据神州细胞于1月6日公布的科创板第二轮问询回复，神州细胞子公司神州细胞工程早在2018年9月与石药集团就SCT400达成《产品许可及商业化协议》（以下简称“《商业化协议》”）。由于近一年政策和市场环境发生改变，石药集团向神州细胞提出修改《商业化协议》建议，而后双方未能达成一致意见。同时，石药集团也未如期支付相关款项。2019年12月21日，神州细胞工程向石药集团发出通知，终止《商业化协议》。
但是，神州细胞的上述回复中，并未披露当时的修改建议与双方具体分歧。此外，由于《商业化协议》终止，神州细胞还牵扯到已支付的1亿元是否应该返还的纠纷。
神州细胞工程为生物科技公司，主要发展重组蛋白、单克隆抗体及疫苗开发制造。《商业化协议》中的对象SCT400为注射用抗CD20单克隆抗体，可以用来治疗非霍奇金淋巴瘤。2018年10月，也就是神州细胞工程与石药集团刚达成《商业化协议》时，该产品正就非霍奇金淋巴瘤适应症于中国进行三期临床试验，并预期生物制品许可申请将于2019年一季度递交。
那么，《商业化协议》终止后，SCT400的商业化工作由谁来完成？前期投入巨大，却仅收入1亿元开发进度款，后期说不定还要返还，神州细胞会不会因此陷入资金危机？
神州细胞表示，在SCT400商业化工作方面，企业目前计划自建销售团队，对SCT400进行市场推广和产品销售，初步预计至2020年底前达到50至100人的规模，当然也不排除与其他合作方寻求商业化合作。在现金流方面，神州细胞预计收不到剩余5.5亿元款项，因此中短期现金流量会受到影响。但企业会通过金融机构贷款、融资租赁等多种方式筹集资金，确保公司运营及业务不受影响。
2石药集团多方布局
在我国恶性淋巴瘤患者中，非霍奇金淋巴瘤所占比例远高于霍奇金淋巴瘤，相关药物市场前景较好。那么，石药集团为何放弃合作，这其中是否还有内情？
华南地区某业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，新药商业化合作终止的原因多种多样，可能性最大的一种是药品竞争力问题，目前国内研发淋巴瘤相关药物的企业不少，2019年已有汉利康上市，海正药业、正大天晴、信达生物、华兰生物、丽珠单抗等也在布局；也有一种可能性是药品临床数据不好，或有质量问题；另外，也可能是石药集团有新的战略布局。
记者发现，除了神州细胞，石药集团还在2019年末与上海君实生物医药科技股份有限公司（以下简称“君实生物”）签订了终止协议。
这意味着，此前君实生物将自主研发的重组人源化抗PD-1单克隆抗体（产品代号“JS001”）与石药集团已获CFDA批准生产的产品注射用紫杉醇（白蛋白结合型）（以下简称“白蛋白紫杉醇”）组合用于治疗乳腺癌联合用药的临床开发、注册和商业化开展合作计划搁浅。这份协议于2018年7月10日签署，包含5项里程碑事件，石药集团同意每项里程碑事件达成后向君实生物支付人民币3000万元里程碑款项，即总额最高为人民币1.5亿元。
对于协议终止，石药集团表示，是为了避免“与本集团另一抗PD-1单克隆抗体在研药物的临床研究及未来商业化可能引起的潜在冲突”。
在业绩方面，石药集团近年稳步增长，且创新药贡献巨大。2019年前三季度，石药集团营业收入为167.61亿元，同比增长27.5%。其中创新药销售收入达95.25亿元，同比增长51.9%。明星药物之一恩必普销售收入增长35.7%，抗肿瘤药品组合销售收入增长170.7%。
业内人士认为，石药集团近年积极由主营原料药向创新药、品牌药转换，收效显著。
既然创新药对增收效果显著，石药集团为何频频终止合作？对此，截至发稿时，石药集团总部与香港办事处仍未回复《国际金融报》记者。
记者 黄华
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（来源：国际金融报的财富号 2020-01-08 22:35） [点击查看原文]