苹果股价虚高？2019营收不及预期CEO工资大缩水！

  由于苹果公司2019财年的表现不如人意，CEO库克的工资都缩水了。

根据美国证券交易委员会（SEC）上周五提交的文件显示，库克2019年的工资为300万美元，同比持平，而他的奖金则从前一年的1200万美元降至767万美元，此外他还有88.4万美元的其他补偿，相比去年的68.2万美元有所提高。库克薪水总额为1155.5万美元，同比下滑了26%。

不过，库克收入主要来源并非薪水，而是股权奖励。他在2019年获得了价值1.135亿美元的苹果股票。以此计算，他从苹果获得的总收入仍超过1.25亿美元，相比前一年下降8%。据Equilar的数据，自2011年库克担任苹果CEO以来，他的薪酬（连同股权奖励）总计9.635亿美元。

2019财年（2018年四季度—2019年三季度），苹果的财务表现并不理想。2019财年苹果营收为2601.74亿美元，同比下滑2%，运营利润为639.3亿美元，同比下滑10%，达到苹果2019财年2566亿美元营收、601亿美元运营利润的基础目标，但并未达到高管们奖金最大化的目标。

申报文件中称，2019年苹果年度现金奖励支出为目标支出的128%，低于2018年最高200%的目标支出。

来自苹果报告

除库克以外，其他高管奖金也都有所下滑。苹果CFO卢卡·马埃斯特里、首席法律顾问凯特·亚当斯和COO杰夫·威廉姆斯的非股权奖金，都从400万美元降至260万美元。

整个2019财年里，苹果都受iPhone XS系列的失败所累。iPhone XS系列创新乏力，但价格相比iPhone X却持续攀升，导致苹果在中国等新兴市场销量不振。苹果吸取了这个教训，2019年秋季推出的iPhone 11系列，虽然依然创新幅度不大，但价格并未上涨，低配的iPhone 11起步价甚至还降低了50美元。

好在苹果其他产品线，2019财年营收都有不同幅度的上涨，一定程度上弥补了iPhone的下滑。其中，y可穿戴设备、家居用品和配件（以下简称“配件”）营收大涨41%，服务和iPad上涨16%，Mac也有2%的小幅上升。

接下来一个财年，iPhone的表现仍然是影响股价的关键因素。iPhone在美国地区依然广受欢迎，苹果扭在刚刚过去的圣诞假日季同比有所提高。市场调研公司Flurry Analytics最新报告称，苹果成为圣诞期间全美最畅销的电子设备品牌，12月1-24日，苹果产品在美国移动设备激活量中占40.6%的比例，12月25-31日占比达到42.8%。

但在中国市场，在发布初期的热捧之后，iPhone销量开始遇冷。瑞士信贷集团此前发布报告称，由于iPhone 11表现低迷，苹果公司11月在中国市场上的iPhone出货量同比下降35%以上，苹果在中国连续两个月出现双位数下滑。

此外，服务的表现是另一个关注重点。2019年苹果的营收、利润表现不佳，但股价却飙升近90%，服务转型的策略是重要原因。2020财年的第一个季度内，去年11月，苹果推出了Apple TV +，另据外媒报道，苹果和HBO前首席执行官理查德·普莱普勒创办的公司Eden Productions签订了五年合同，后者将为Apple TV +制作原创电视节目、电影和纪录片。

与此同时，配件业务能否延续出色的表现也值得关注，这项业务上一财季的营收已经超过iPad，接近Mac，并且还在快速增长。

2019年，苹果推出了两款耳机，分别是二代AirPods和AirPods Pro。美国投行伯恩斯坦（Bernstein）分析师Toni Sacconaghi最新报告中表示，AirPods预计将持续热销至2020年，苹果明年可能会售出8500万台AirPods，销量同比增长110%。这些销售额将产生150亿美元，占公司总收入的3.5%，这比市场普遍预期高出40亿至80亿美元。

但苹果的股价是否存在虚高，也引起了部分投资者的警惕。据CNBC近日报道，FactSet的数据显示，苹果2019年初的市盈率略高于13倍，年底却飙升到24.7倍，为2010年以来最高水平。