云业务持续改善，谷歌挺过了最艰难时期？

谷歌（GOOGL.US）在公布了截至2023年6月30日止季度业绩后，股价在盘后交易时段超6%。

有几大看点值得关注：1）谷歌云连续第二季盈利，而且盈利能力在改善；2）广告业务稳定增长，同时成本节约效果持续体现；3）YouTube非广告订阅收入增长强劲；4）AI投入在加大；5）首席财务官（CFO）转岗成为首席投资官（CIO）。

广告收入继续好转

2023年第2季，谷歌收入按年增长7.06%，至746.04亿美元，其中谷歌的广告收入仍是最大的收入来源，于期内占了总收入的77.94%。

自美联储于2022年开始加息起，广告客户的开支变得谨慎，谷歌的广告收入增速开始持续下降，并在2022年第4季到达低点，今年起开始有改善迹象，而在2023年第2季终于转为正增长，财华社认为，其将AI赋能搜索和广告工具提升了服务体验，以及加息周期即将完结，广告客户态度转变，应是推动其广告收入增长改善的原因。

其广告收入中，谷歌搜索及其他收入同比增长4.77%，YouTube广告收入同比增长4.43%，抵消了谷歌网络广告收入按年下降4.95%的影响。在季度广告收入按年增长3.30%的背景下，谷歌的流量获取成本仅按年增长2.64%，或反映其流量投入所产生的广告效益也有所提升，流量获取成本占广告收入的比重由上年同期的21.70%下降至21.56%。

管理层预计，谷歌的搜索广告增长在第2季有所加快，而且YouTube的广告支出持续显示稳定迹象，未来会优先聚焦于提升短视频和直播间的内容消费质量，提升变现能力。

非广告收入增长强劲

2023年第2季，谷歌其他收入按年增长24.25%，至81.42亿美元。谷歌管理层表示，这主要反映YouTube非广告收入，即YouTube音乐、高级会员和YouTube TV的订阅收入增长，以及硬件收入增长，后者是因为第2季推出了Pixel 7a，而去年是在第3季才推出Pixel 6a，这个时间差异或提升了表现，这也意味着到今年第3季，由于没有硬件新产品，而上年同期的基数较高，这一收入或受到负面影响。

此外，谷歌管理层指，安卓的Play业务于第2季也恢复正数增长，主要因为买家数量强劲增长。

展望未来，谷歌于上周上调了YouTube音乐和高级会员的订阅价，考虑到第2季的YouTube订阅收入增长强劲，上调价格或有望带动其收入。

谷歌云盈利能力在改善

2023年第2季，谷歌云收入按年增长27.96%，至80.31亿美元。谷歌云业务于上季开始实现盈利，产生经营利润1.91亿美元，经营利润率为2.56%，到第2季，盈利能力继续改善，产生分部经营利润3.95亿美元，经营利润率提升至4.92%，见下图。

对于谷歌云的展望，管理层表示，客户对其AI优化基础架构、大型语言模型、AI平台服务以及全新的生成式AI产品，包括谷歌工作站（Google Workspace）的Duet AI等很感兴趣。不过与此同时，谷歌在第2季仍面对一些负面情绪——客户优化支出，因此消费支出增长较为和缓。

将继续投入AI研发

在业绩发布会上，管理层提到，其AI优化基础架构提供了训练和服务生成式AI模型的平台，有超过70%的生成式AI独角兽是谷歌云客户，包括Cohere、Jasper、Typeface等。谷歌还通过其谷歌张量处理器（TPU）和升级版英伟达图形处理器（GPU）提供最广泛的AI超算选项，最近还推出了配备英伟达（NVDA.US）H100的全新A3人工智能超算机，客户或包括AppLovin。

管理层在业绩发布会上提到，如今有近八成的广告商使用至少一项AI赋能搜索广告产品。

其第2季最大的资本开支用于服务器，包括投资AI算力的投资大幅增加。该公司预计2023年下半年和2024年会增加在技术基建方面的投资，尤其是在GPU和专利TPU以及数字中心能力的投资。

总结

整体而言，谷歌最赖以为生的广告业务正在持续好转，同时其生成式AI方面的投入除了能便利其自身的经营和成本优化外，还为其客户提供更好的服务体验。值得留意的是，谷歌的基础架构平台以及使用场景为其在生成式AI领域的发展提供广阔的空间，有望成为新的增长引擎。

毛婷