微软、Meta又放大招，AI催化之下美股持续超预期！

当地时间7月18日，纳斯达克指数继续上涨0.76%，报收14353.64点，今年以来该指数累计涨幅高达37.14%，妥妥的“科技牛市”，即便放在全球各大权重股指中，其涨幅也位居前列。

美股的赚钱效应羡煞旁人，尤其是国内的基金经理，看着创业板指跌跌不休，心理更不是滋味。前段时间国内某百亿基金经理撰写小作文，检讨自己的净值回撤较大，其中就提到不该轻易做空美股。那么，美股究竟是为何如此强势，其背后的脉络是怎样的？

AI持续催化，科技创新的浪潮来袭

年初以来，随着ChatGPT在全球市场的火爆，人工智能行业像开挂一样，迎来迅猛发展的大趋势。业界甚至认为，这是一场不亚于工业革命级别的科技创新，AI带来的高效率和智能化，可能从根本上改变很多行业。

微软在这一轮AI技术的涌现中，占据了非常核心的位置。2019年，微软就前瞻性的对OpenAI进行了价值10亿美元的首次投资，而后者靠着推出的ChatGPT聊天机器人，很快风靡全球，估值不断攀升，微软随后又继续追加投资，凭借押中OpenAI这样颠覆行业的公司，微软大发横财。

不仅如此，从Bing，到Office，再到Windows，微软不断将OpenAI的技术并入旗下产品，其带来的商业价值不可估量，微软的市值也不断攀升。

随后，谷歌、亚马逊等科技巨头坐不住了，纷纷投身开发人工智能大模型，行业竞争趋于白热化，也带来了新的问题——算力的紧缺。

AI与数据中心类似，对算力都具有很高的需求。数据显示，全球AI算力需求从2012年到目前已增长超过30万倍。随着巨额的资金涌入AI赛道，算力可能迎来成倍甚至是指数级增长，算力的军备竞赛由此拉开大幕，这也导致英伟达的GPU产品（目前最适合训练AI模型的芯片）奇货可居，价格亦水涨船高。

下游需求火爆带来业绩的高增长，英伟达此前预计公司第二季度营收110亿美元上下浮动2%，大幅超出市场预期（71.8亿美元）53%。在利好刺激下，美股时间5月25日，英伟达股价跳空暴涨24.37%，创出历史新高，随后继续震荡上行，一举突破万亿美金市值，年初以来公司累计涨幅高达225%，在AI的催化下，大象也能翩翩起舞。

此外，AI的应用层面也百花齐放。7月12日，美股一家名为Recursion的临床阶段生物科技公司因为与AI总龙头英伟达扯上关系，股价跳空暴涨78.17%，随后继续震荡上行。

据悉，英伟达将向Recursion投资5000万美元，两家公司将合作推进在生物和化学领域AI基础模型的开发，利用AI技术提升药物发现和研发效率，驱动行业降本增效。有趣的是，Recursion本次获得投资后，或将大手笔采购英伟达的GPU。

如果说微软、英伟达身处AI权力的王座中心，类似Recursion的小公司就像是周围的随从，事实上，这样的公司美股还有很多，他们众星捧月，共同构成了牢固的AI产业联盟。

以上，便是今年的美股科技板块疯狂的图景，生成式AI已经和信息检索、办公、游戏传媒、芯片等很多领域结合，其高效率和智能化无疑带来了生产力的大跃迁，驱动美股科技板块的基本面预期改善，估值亦水涨船高，纳斯达克指数的牛市徐徐展开。

值得关注的是，算力赛道的疯狂，也映射到了大洋彼岸。虽然今年上半年A股较为萧条，但AI概念股还是相当火热，牛股层出不穷，剑桥科技（603083.SH）、联特科技（301205.SZ）、中际旭创（300308.SZ）均录得数倍的涨幅，背后的原因在于AI行业的狂飙，带来光模块等通信设备的需求大幅增长，国内产业链直接受益于此。

有券商分析师曾在3月初表示，通信板块潜力巨大，或是今年A股投资的胜负手，成为各大基金能否跑出超额受益的关键，现在回过头看，A股确实跟着美股喝了点汤。

Copilot定价超预期，微软股价创新高

站在目前的时间点，AI行业的发展仍在不断超预期，相关科技巨头还在“憋大招”。

消息面，美国当地时间7月18日，微软在合作伙伴大会上宣布了Microsoft 365 Copilot定价计划，在用户付费订阅商业标准版/商业高级版/E3/E5的基础上，每账户每月需额外支付30美元订阅费，针对消费者端的订阅价格尚未披露。

据悉，上述商业标准版原本价格为12.5美元，本次涨价幅度高达240%，超出市场预期，根据微软2022年报测算，目前Microsoft365商业版的实际ARPU为103美元，此次Copilot年追加订阅价格达360美元，有望在未来显著提高微软办公业务的ARPU。

利好的刺激下，当地时间7月18日，微软股价大涨近4%，并创出历史新高，公司报收359.49美元/股，市值高达2.67万亿美元。

在海外巨头的示范效应之下，国内办公软件的想象空间亦不可小觑。AI+办公本轮就是此次AIGC浪潮的核心，以金山办公为代表的国内厂商有望走出具有自身特色的AI+办公路径。7月初，财华社曾报道《焕发新活力！AI为“协同办公”插上翅膀？》，里面重点分析了国内的协同办公赛道。

Meta公布开源大模型，下游应用生态有望爆发

此外，一向被视为在AI竞争中落后于同行的脸书母公司Meta，近日也放出大招，公司将发布其开源大模型Llama的商用版本，也即Llama2，为初创企业和其他企业提供了一个强大的免费选择。

Llama的开源和商用，对于ChatGPT而言可能是个巨大的威胁，或许会颠覆OpenAI等公司在新生的人工智能软件市场上建立起来的早期主导地位，改变大语言模型（LLM）市场的竞争格局。

扎克伯格对此表示，开源推动创新，如果生态系统更加开放，将会带来更大的进步。有趣的是，Llama2将由微软通过其Azure云服务发布，并将在Windows操作系统上运行。鉴于微软和OpenAI之间特殊的联姻关系，有投资界人士表示，OpenAI“被偷家了”。

据此前《华尔街日报》揭秘，微软与OpenAI合作的背后实际上也是“相爱相杀”的关系。本次携手Meta，微软可谓稳坐钓鱼台，无论未来AI行业如何发展，都有助于扩大微软作为人工智能工作首选云平台的地位。

与此同时，Llama2将能够在高通芯片上运行。这样一来，市场上英伟达、AMD处理器对AI产业的垄断也可能被打破。

业内人士表示，Meta是想效仿多年前的谷歌，开源虽然不能带来利润，但是可以带来粘性和社区效应，以扩大自身竞争优势。同时，由于竞争的存在，反而更有利于AI下游的各类应用生态的爆发。

结语——

总的来说，AI赛道已被摁下了加速键，行业竞争格局仍扑朔迷离，下游细分场景如何发展，想象空间还很大。目前一些科技巨头创下历史新高，美股市场走势强劲，行情的终结暂时言之过早。

同时，在信息安全、自主可控的背景下，国内肯定也会加速自身AI产业的发展，无论是大模型还是下游应用，都得自力更生，这其中可能也会酝酿不少投资机会，等待有心人发掘。

作者：飞鱼