建银国际授予德信中国“优于大盘”评级 目标价4港元

来源：中国网财经

2019年12月11日，建银国际发布研究报告，重新对德信中国(02019.HK)的财务状况评级，称其财务状况回归正轨， 预期2019-2010年 以3.9倍的市盈率及6.1%-7.1%的股息收益率，维持“优于大盘”评级和4.00港币的目标价。

建银国际在研报中表示，德信中国中期销售额年复合增长率为20%-30%，在6个月及12个月内分别实现90%及95%的去化率。财务状况逐步改善，截至6月30日，其净资产负债率为66%，公司短期债务的所占比例由64%降至51%，同时公司进入了美元债券市场，未来融资渠道将进一步拓宽。

从2017年开始，德信就战略前瞻的提出了“立足浙江，深耕长三角，布局全国中心城市”的发展战略，2019年上半年在深耕重点城市的基础上，德信中国紧跟时代发展脉搏，首入上海、广州、成都、南京等重点一二线城市，历经24年全国重点城市布局达21个，其中长三角布局城市15个。上半年新增优质土储约225万㎡，累积总土储约1225万㎡，货值超2000亿元。目前，德信的大部分项目集中在二线和强三线城市，但在未来城市的选择上，德信将主要聚焦在核心城市和都市圈。

除了布局精准结合成熟的营销策略，德信实现了在6个月及12个月内分别实现90%及95%的去化率。良好的去化为公司创造了不俗的销售成绩。德信中国上半年实现合约销售额218亿，前11个月的合约销售为408亿。除此之外，公司上半年收入约为人民币35亿元，较2018年同期增加42.4%；净利润约为人民币13亿元，较2018年同期增加177.4%

随着收入的增加，公司的财务状况也在逐步改善。德信上半年净负债比率为66.4%。自身造血能力提高之余，德信的外部融资渠道也在不断拓宽，在传统融资渠道方面，上半年德信中国的授信得到了农行、中行、工行、上海银行等银行的进一步提升。境外方面，德信也于今年成功发行美元债券，随着公司上市及进入港股通，未来获得来自资本市场的资源将更多。