潜望式镜头回归主流 手机光学赛道或迎量价齐升

《科创板日报》（上海，研究员 米娅）讯，天风国际分析师郭明錤在报告中表示，华为将在2020年推出采用新设计潜望式长焦镜头机种的新高端机型P40 Pro，预计售价在4000-5000元人民币，2020年出货量约900万部。此外，配备潜望式长焦镜头的华为手机出货量在2020年将增长约310%至3700万部。

潜望式镜头在智能手机配置中并不新鲜。今年上半年，OPPO Reno十倍变焦版、华为P30 Pro都有采用潜望式镜头，但随后的几款机型或者更高旗舰配置似乎都舍弃这一长焦方案。不过最近，这项技术似乎又将回归主流。

比如，Vivo最新发布的X30就搭载了一颗潜望式镜头，可实现最远60x变焦拍摄。据外媒爆料，代号哈勃的三星Galaxy S11也将搭载全新的潜望式镜头，升级幅度比以往Galaxy S系列机型更大，支持5倍光学变焦并提供更高倍率的数码变焦。

潜望式设计引领新一轮手机镜头升级

如今智能手机进入存量时代，各大手机厂商都在寻找新的手机性能以谋求差异化的竞争优势和销量突破。随着消费者对高质量拍照、录像的需求日益增加，摄像头模组的进化是智能手机发展的必经之路。

目前，从需求端而言，智能手机硬件升级为摄像头需求激增提供动力。从终端厂商以及各个摄像头模组厂的布局来看，未来“广角+超广角/标准焦距+TOF+多个长焦”将会是智能手机旗舰机摄像头组合的解决方案，四摄将成为旗舰机的标配，部分机型则会采用五摄方案。

未来随着消费者对手机拍照的要求越来越高，光学变焦倍数会进一步发展，5x甚至10x的光学变焦将成为主流。由于模组高度的限制，无法持续做大长焦摄像头焦距，潜望式结构的出现，完美解决了这一问题。潜望式摄像头模组平行放置在手机上，在镜头末端增加一个 45°的棱镜改变光路，模组横置之后，实际焦距可以大幅增加，同时不影响整个模组高度。

因此，潜望式的设计可以很大程度上缩小镜头模组的高度，实现手机轻薄化的趋势，也将引领新一轮摄像头领域的升级。

方正证券预计，全球潜望式摄像头智能手机2020年有望达0.83亿台，2023年有机会出货量突破4亿台。国金证券中性预测，2020 年潜望式摄像头市场规模将达到26.4亿美元。

潜望式结构复杂，产业链各环节迎量价齐升

东吴证券指出，与普通摄像头相比，潜望式摄像头结构更加复杂。除了多一块转向棱镜，镜头、马达、模组和整个方案算法等环节的附加值都大幅提升。国金证券分析表示，潜望式摄像头模组价格较高，规模化生产后盈利能力较强，将会提升摄像头产业链企业的利润水平。

具体而言，对于光学镜头企业，潜望式镜头将会要求手机镜头企业具备玻璃光学元件的设计与制造能力；对于摄像头模组企业，新增的玻璃转向棱镜会导致潜望式摄像头的跌落稳定性远不如传统摄像头，这对模组厂的组装能力会提出严苛的要求。

因此，进入门槛在于方案和算法，拥有自主芯片平台的终端厂商具备领先优势。零部件方面，Lens、棱镜、马达、模组等环节价值量大幅提升，率先切入的供应商有望受益。另外，在塑胶镜片、玻璃光学元件以及光学领域有长期布局的相关产业链公司将会进一步受益。

中光学：公司主要产品是透镜、棱镜、光学镜头等，主要应用于数字投影机、数码相机、智能手机、安防监控产品等。公司数码光学精密零组件世界市场占有率稳居领先地位，光学薄膜装备水平与规模化生产力国内领先。目前公司的潜望式摄像头棱镜、光学薄膜产品等应用于华为相关产品。

联创电子：公司玻塑混合高端手机镜头的研发制造能力得到一线手机品牌的认可。为国内一线手机品牌研发的玻塑混合（G+P）的48M/64M高端手机镜头、10倍潜望式长焦镜头已完成小批量样品试制。目前，公司研发的潜望式手机镜头已形成小批量供货能力。

虹软科技：公司致力于视觉人工智能技术的研发和应用，手机领域的下游客户，囊括了除苹果外的全部领先厂商，是全球最大的智能手机视觉算法供应商。公司可以提供目前市面上大部分主流智能手机视觉人工智能产品，包括双摄（多）摄像头拍摄、深度摄像头拍摄、潜望式长焦摄像头无级变焦、3D表情、AR/VR、人脸解锁、超像素无损变焦等前沿功能。