券商“红包年”！广发拿7.6亿政府补贴，占行业一半，为何广发光大兴业3家最高？

财联社（上海，记者 覃泽俊）讯，企业拿政府补贴是常有现象，但今年来看，当地政府对券商的补贴力度却是创纪录了。

截止12月18日，今年已有11家券商收到来自政府的补贴，共计15.17亿元。其中，广发证券单家券商就收到了7.56亿元的补贴，几乎等于今年全行业补助的一半。

从今年券商收到政府“红包”的情况来看，广发证券无疑是其中的“手气最佳”，收到7.56亿元的政府补贴；光大证券获得政府两笔补贴合计2.46亿元，排名第二名；排在“红包榜”第三的兴业证券今年共收到4笔政府补贴1.75亿元。

特别值得注意的是，以净利润占比视角看，光大证券今年收到的补贴占到2018年净利润的49.34%，远超其他同业；兴业证券的补贴占上年净利润比重也高达30.36%；第三位是长江证券，获得4247万元，占2018年净利润的18.71%。

业内人士称，通过政府综合考虑，只要企业经营达标，财政资金又存在富余，可以对企业进行补贴。对于政府来说，当年的补贴并不能延到明年发放，因此政府能够发放补贴的会在当年完成，相当于税收的一种调节手段。

券商“红包年”

今年券商收到政府补贴排名来看，广发证券收到7.56亿元的政府补贴排名第一位；光大证券2.46亿元排名第二名；排第三位兴业证券今年共收到4笔政府补贴1.75亿元。以净利润占比视角看，光大证券收到补贴占2018年净利润49.34%，排名第一；兴业证券收到补贴占上年净利润比重也高达30.36%；第三位长江证券，占2018年净利润的18.71%。

值得一提的是，回顾以往政府对券商的补贴情况，长江证券2009年、2010年、2011年共4次收到政府补贴，其中现金补贴累计7400万元，还获得价值6285万元的手机用于营销推广。

根据公司公告表示，根据武汉市对辖区内金融机构的相关支持政策，武汉市财政局与武汉多普达通讯有限公司签订手机购销协议，本公司为指定收货方将在今明两年内分阶段获得武汉市财政局向武汉市多普达通讯有限公司采购总金额为62,850,000 元的多普达手机产品，当年内公司可收到采购总额50%的手机产品。上述手机产品将用于本公司及其分支机构住所地区域的市场营销推广活动。

此外，光大证券和东方证券均在2017年收到了来自上海市政府超过3亿元的补贴。

起底广发“大红包” ，正常奖励还是“被帮助”

从广发证券本次收到的政府补贴来看，广发证券收到总部经营贡献奖、分支机构地方政府奖励资金等共计4.76亿元；广发基金和广发资管公司分别收到总部企业发展奖励资金1.23亿元、1.22亿元。

来源：广发证券公告

据记者查阅广州黄浦区印发的《区促进总部经济发展办法》（穗开管办〔2017〕6号）文件显示，对当年营业收入达到5亿元以上且同比正增长的企业，按照其当年对本区地方经济发展贡献的60%予以奖励。

根据天眼查信息显示，广发基金注册地址位于广东省珠海市横琴新区宝华路6号105室-49848（集中办公区），广发资管注册地址位于珠海市横琴新区宝华路6号105室-285。根据《横琴新区促进总部经济发展办法》第一章第四条，横琴新区每年在预算中安排设立总部企业发展奖励资金，鼓励扶持总部企业发展壮大。资金来源于经认定的总部企业对横琴新区经济贡献。奖励资金应当用于企业的自主创新、技术研发、品牌创建、市场拓展、人力资源开发和提升总部功能等生产经营活动，或依申请专项使用。资金管理办法由区财金部门另行制定。

作为国家级自贸区的横琴新区启动开发以来生产总值快速增长。横琴开发十年间，经济飞速发展，GDP年均增长64%。不到一万人的横琴，经济总量在2018年已达到了300亿。

业内人士认为，广发基金和广发资管这样超大体量的金融机构入驻对于横琴的发展有推动作用。

根据广发证券公告，该补贴对公司归属于上市公司股东的净利润的贡献达 5.21亿元，从政策规定上看，广发证券本次获得政府补贴并无不妥。

从补贴时间上看，广发证券今年前三季度净利润为60.64亿元，归母净利润为56.16亿元，同比增长36.51%。

北京宝瑞兴投资有限公司投资总监谭宇力对财联社记者表示，从补贴的金额和时间上看，广发证券本次获得补贴存在“被帮助”的嫌疑。通过政府综合考虑，只要企业经营达标，财政资金又存在富余，可以对企业进行补贴。谭宇力继续表示，对于政府来说，当年的补贴并不能延到明年发放，因此政府能够发放补贴的会在当年完成，相当于税收的一种调节手段。

各地争造券商航母

从政策补贴的地区来看，地处广东的广发证券，位于上海的光大证券，落户湖北的长江证券和发起自福建的兴业证券均受到了来自政府的“红包”奖励。各地争造券商“航母”的姿态呼之欲出。

根据证监会网站11月29日发布了“关于政协十三届全国委员会第二次会议第3353号（财税金融类280号）提案答复的函”，其中提到推动打造航母级券商，开展六方面工作。一是多渠道充实证券公司资本，鼓励市场化并购重组，支持行业做优做强；二是进一步丰富证券公司服务功能；三是支持证券公司优化激励约束机制；四是鼓励证券公司加大信息技术和科技创新投入；五是支持证券公司完善国际化布局；六是督促证券公司加强合规风控管理。

安信证券分析师表示，打造“航母级券商”利好龙头券商。利好体现在以下几个方面，第一个利好是支持市场化并购和国有资产注资，与之对应的是中信并购广州证券，国君接管华信等券商并购行为，未来券商间并购的案例可能会增多；国有资本注资则有两个层面的意义，一个是通过补充资本改善经营，二是有资源的股东方可能为券商带来增量业务。

第二个利好是“依法盘活客户存量资产”，初级层面是提升客户资产配置效率，与基金投顾业务试点和发展财富管理转型向对应；更深的一个层面是券商可能可以依法与客户签订协议来低成本使用客户资产开展重资产业务，在降低融资成本的基础上提高券商的杠杆率和资金使用效率，从而提升盈利水平。

第三个利好是进一步丰富券商业务资质，包括试点信用衍生品、场外期等高门槛、重资产化的业务，总体利好资金实力强的综合性头部券商。总结来看，券商的政策环境类似于2012年的券商创新大会，但不一样的是这一轮头部券商的优势更加明显，未来马太效应将进一步强化。

中国社会科学院教授、天风证券首席经济学家刘煜辉在2019界面·财联社中国资本市场峰会上公开表示，需要有中国的“高盛、摩根士丹利”去承载中国资本市场的核心功能，中国投行不能“用嘴说话”（信托责任、声誉、专业精神、技术于一身），只能“用资本说话”。以商业银行的模式去探索一条实现中国特色资本市场核心功能的路径，用商业银行“资本为王”的模式去实现“中国特色”的资本市场核心功能。