业绩向上，股价向下！华润医药怎么了？

3月30日午后，华润医药(03320.HK)发布了2022年年度业绩报告。报告期内，公司实现营收2541.06亿港元，同比增长7.3%；股东人应占溢利41.47亿港元，同比增长10.0%；整体毛利率同比提高0.5个百分点至15.4%。

然而，靓丽的业绩并未获得资本市场的认可。绩后，华润医药股价持续下行，一度大跌逾11%，截至收盘，该股收跌10.5%至6.48港元/股。

据悉，华润医药成立于2007年，并于2016年在港交所挂牌上市，主要从事医药及保健产品的生产、分销及零售等业务，涉及感冒、胃肠、皮肤、儿科、骨科等多个品类，并通过华润三九（000999.SZ）、华润双鹤（600062.SH）、东阿阿胶（000423.SZ）、博雅生物（300294.SZ）、华润江中（600750.SH）、华润紫竹、华润生物医药等多家子公司运营开展。

历经多年的发展，华润医药已成长为中国领先的综合医药公司,旗下的品牌及产品深受市场认可。其中，华润三九已连续多年位列中国非处方药协会发布的非处方药生产企业综合排名榜首；东阿阿胶连续八年领跑“健康产业品牌榜”及“健康产业品牌价值榜”；江中药业的江中健胃消食片、江中“利活”乳酸菌素片双双登上“2022年健康产业品牌价值榜”；华润紫竹凭借“毓婷金毓婷”产品荣获“2022年健康产业品牌榜TOP品牌”奖等。

结合业绩表现看，华润医药一路来经营表现也是相当出彩。

财报数据显示，公司营收由2016年的1567.05亿港元一步步攀升至2021年的2368.06亿港元，规模增长明显；期内归母净利润虽有所小幅波动，但随着疫情防控政策的不断完善，公司盈利已恢复增长态势。

截至2022年，公司实现营收已达2541.06亿港元，股东人应占溢利41.47亿港元，营收净利纷纷创下上市以来新高。

分板块看，制药业务2022年实现收入442.96亿港元，同比增长14.7%，主要归功于生物药、化学药及中药各业务板块收入增长。期内分布毛利率达57.3%，同比微降0.3个百分点。

期内，分销业务实现收入2112.89亿元，同比增长6.1%。尤为值得一提的是，器械分销业务快速拓展，实现收入354亿港元，同比显着增长超过35%，其中IVD诊断试剂、骨科业务、介入业务收益均实现高速增长。分销业务毛利率则较上年保持稳定，达6.2%。

此外，零售业务录得收入88.37亿港元，同比增长16.2%，主要受益于抗疫产品销售增加。2022年，本集团的DTP业务实现收入59亿港元，同比增长14%。零售业务毛利率为8.1%，同比下降1.1个百分点，主要因为产品结构变动所致。

总得来看，华润医药的“三驾马车”并驾齐驱，带动业绩高速增长。作为中国领先的综合医药公司，其实力毋容置疑，但股价为何不涨反跌呢？对此，部分投资者认为，业绩利好出尽便是利空！

文：虹小豆