宝地矿业(601121.SH)：经济复苏、国产替代，新时代呼唤自主铁矿石龙头

经济复苏已经成为2023年市场的关键词。

这一点铁矿石的价格上反映得尤为明显。自去年11月以来，铁矿石主力期货合约价格一路走高，今年2月21日更是创下了近9个月的历史新高。

(来源：百度)

恰逢此时，一家以铁矿石开采为主业的企业于3月10日正式登陆上交所，它就是宝地矿业。站在当下，笔者认为此公司尤为值得关注。

一、国产替代大背景下，铁矿矿石自主供给带来机遇

铁矿石作为钢铁企业的重要原材料，对于工业社会发展的重要性自不必多言。

中国虽然有着丰富的铁矿石储量，但整体品位较低，2021年底国产铁矿石平均品位为34.5%，远低于巴西、俄罗斯、印度等国家，甚至低于全球平均水平，且贫矿、中小矿居多，经济效益较低。

因此，中国是全球铁矿石需求量最高的国家，同时也是铁矿石进口量最多的国家。据公开数据统计，2005年至2020年，我国铁矿石进口量从2.75亿吨增长到2020年的11.70亿吨，复合增长率10.13%。

目前来看，铁矿石供给端被巴西、澳大利亚等资源禀赋较好的国家掌控，站在战略安全的视角来看，这一点需要改变，也正在发生积极变化。

"增强产业链供应链自主可控能力"、"关键领域安全可控"等政策方针的制定，确立了铁矿石等一系列重要资源国产替代的趋势。

根据国家统计局数据统计，2020年、2021年、2022年上半年我国铁矿石原矿产量达到8.67亿吨、9.81亿吨以及5.01亿吨，同比增长分别为2.65%、13.13%以及2.12%。与此同时，据海关总署数据统计，2021年我国进口铁矿石 11.24 亿吨，同比下降3.86%。

(来源：国家统计局，招股说明书)

不难看出，自近几年铁矿石供给侧改革完成以来，我国铁矿石自主供给能力正在提高，内外产两此消彼长的趋势慢慢形成，我国铁矿石的国内产量已经与进口量渐成均势。

新的时代背景下，我国需要铁矿石龙头企业站出来，进一步强化关键资源的自主安全可控，这对于国内优质铁矿石供应商来说，无疑是绝佳的发展机会。

二、资源优势凸显，成长主旋律奏响

宝地矿业此番上市正好踩在了这股行业东风之上，更重要的是，公司本身的优良质地才是最佳的催化剂。

业绩方面表现出来得"高成长"特征，无疑是对宝地矿业的良好发展趋势最好的注解。

2019年至2021年，公司营业收入从5.92亿元增长到9.18亿元，复合增速达到24.53%；同期公司的归母净利润更是以46.51%的复合增速增长到了2.49亿元。在近年来宏观经济高波动的背景下，宝地矿业营收和利润的两位数增长使其尤为突出。

从业务结构来看，铁矿石的开采、选矿加工和铁精粉销售是公司的主营业务，这类资源型产业往往有着严格的资格审查机制，对于新进入者而言，天然壁垒较高。对于行业现存竞争者而言，矿产资源的储备自然是重中之重。

目前，公司拥有有松湖铁矿、宝山铁矿、察汉乌苏铁矿、哈西亚图铁多金属矿4 处矿区，丰富的矿产资源优势保障了宝地矿业的持续经营能力。

据公开资料，2019年至2021年，宝地矿业铁矿石原矿开采量分别为80.49万吨、102.59万吨、131.10万吨；同时期铁精粉产品产量从74.64万吨上升到了104.70万吨。

值得一提的是，仅是在宝地矿业目前拥有的4处矿区中，察汉乌苏铁矿、哈西亚图铁多金属矿矿区尚处于开采设计阶段，随着这些矿产项目逐步落地商业化，宝地矿业后续的业绩增长有望得到进一步提升。

此外，正如上文所述，我国铁矿石储备在总量上无需担忧，主要在原矿品位上逊色一些。而宝地矿业恰恰拥有着业内最缺乏的高品位矿产资源。据公开资料，截至2021年末，松湖铁以及公司下属伊吾宝山铁矿平均品位为 44.62%和46.78%，皆高于国家平均标准，具备更高的经济效益，这也让宝地矿业的成长性更值得期待。

三、结语

商业发展讲究顺势而为，在经济复苏以及自主可控的大背景下，作为优质铁矿石供应商的宝地矿业把握住了这一发展良机，本次上市有助于围绕自身核心竞争力做进一步提升。

回到此次宝地矿业上市，公司募资的主要用途正是要用于于新疆天华矿业有限责任公司松湖铁矿150万吨/年采选改扩建项目及补充流动资金，随着宝地矿业的规模优势进一步释放，其在当前高度分散的行业格局下有望成为行业集中度提升的核心受益者之一。$宝地矿业(SH601121)$