百万亿级财富管理市场下，九方财富(9636.HK)的“卖水人”生意经

19世纪，狂热的淘金客涌入美国西部，无数人梦想着通过手里的铁锹挖出金疙瘩。与此同时，有着一批独特视角的商家，在大家都去淘金的时候摆摊卖水，反而发了大财。

“躺赚”的特征使得做“卖水人”成为了投资界广泛认可的“好生意”。如果这门好生意还是在距离钱最近的资本市场中扎根发展的话，似乎更具吸引力。

近期，就有这么一家堪称资本市场“卖水人”的公司登陆港交所，它就是九方财富。随着港股市场氛围逐渐转暖，此时更应该对这样的兼具成长性与稀缺性的新股带来的潜在机会提高关注。

一、千亿赛道龙头的“授渔之道”

研究一家“卖水人”公司，首要的就是要搞清楚其服务的对象是谁，服务对象的支付能力以及支付意愿共同决定了所处赛道的空间广度。而作为一家线投资决策解决方案提供商，九方财富面对的恰恰是这个世界上最有能力也最愿意付钱获取相应服务的一批人--投资者。

随着中国经济体量不断上升，以及政策端发力持续改善投资环境，个人投资者们的财富管理需求同步日益上涨。据弗若斯特沙利文预计，中国个人可投资金融资产规模将从2021年的196.2万亿元增长至2026年的266万亿元。为手握如此庞大体量资金的投资者提供服务，所具备的想象空间无需多言。

（来源：招股说明书）

从个人投资者角度而言，无论是为了本身财富的保值增值，还是对于未来子女教育、养老等方面的未雨绸缪，其直接或间接参与资本市场程度正在逐渐加深，但在“七亏二平一负”的规律下，难以实现长期盈利，本身就需要相关的专业知识体系培养，同时也需要及时、可靠、全面的金融信息服务。

而近年来，“高质量资本市场建设”成为了我国资本市场体系改革的关键词，尤其在注册制改革启动后，对于上市公司的监管力量由原本的监管层向市场倾斜更多，这对于资本市场参与者的专业度、成熟度提出了更高的要求，进一步催化了投资者对于配套服务的需求。

同时，在金融数字化日益发达的当下，投资者往往都是通过线上获取这类服务，进而衍生出快速增长的在线投资决策解决方案市场。据弗若斯特沙利文报告，在线投资决策解决方案市场有望从2021年的340亿元上升至2026年的872亿元，复合增速将超过20%。

(来源：招股说明书)

有鉴于此，遵循着“授人以鱼不如授人以渔”的理念，九方财富围绕高端投教以及金融信息服务为核心做出了一系列布局，跻身成为产业发展趋势红利的核心受益群体。

二、两大核心业务奏响高成长主旋律

亮眼的财务数据最能表现九方财富的成长性。

2019年至2021年，九方财富的营业收入从2.74亿元增长至14.52亿元，复合增速达到130.1%；更重要的是，公司还实现扭亏为盈，于2021年录得2.32亿元净利润。

（来源：公开资料）

这一趋势也延续到了2022年，当前十个月公司就实现了3.48亿元的净利润，超越去年全年水平。

而这一系列数据还是在过去宏观经济波动加剧的背景下实现的，尤其是去年上证指数、深证成指、创业板指数、恒生指数等主要指数普遍下滑，九方能够逆势取得如此优秀的表现，实属难得。

若考虑到疫后复苏以及资本市场环境转暖，投资情绪修复有望为九方财富业绩带来进一步正向加成，九方财富的成长延续性值得高看一眼。

从业务层面来看，公司的成长性主要得益于九方财富的在线高端投教以及金融信息服务两大业务的共同支撑。

1）在线高端投教龙头

作为九方财富的第一发展引擎，在线高端投教业务自2018年开始为公司提供增长动能。2019年至2021年，该部分业务收入从2.74亿元以104.72%的复合增速上升到11.49亿元。

若以2021年在线高端投教服务总订单金额计，九方财富凭借31.9%的市占率稳居市场首位。

“高端”两字充分描绘出了九方财富的目标群体--高净值客群。这类投资者往往对于价格不敏感，所需要的只是足够优质的产品服务，而这恰恰是九方的优势所在。

为了多层次、全方位赋能高端个人投资者，九方通过预录在线课程、直播、市场快评、一对一顾问服务等多种形式提供投资服务。截至2022年10月31日，九方财富开发出了2230节共计55820分钟的视频课程，以及超过3890节共逾109670分钟的直播。

此外，针对不同阶段的投资者需求，九方可以提供入门到专业的多品类课程，客户能够根据自身需要定制化学习内容，也正是凭借这样的专业产品服务赢得了客户的广泛好评，据悉，该部分业务的客诉率约为0.3%，低于同业过去几年的平均水平。

2）金融信息服务的“黑马”

九方财富在2021年才开始推出金融信息服务业务，但其显露出的爆发力不容小觑。以2021年订单金额计，九方财富是国内第四大金融信息软件服务提供商。

2022年前十个月，该部分业务收入达到5.89亿元，同比增长249.23%，占公司当期总收入的38.12%。可以说，金融信息服务业务已经为九方财富画出了一条清晰的第二增长曲线。

其实，在金融信息服务领域，国内有着不少实力强劲的同业竞争者，九方财富作为业内“新人”能够迅速从中杀出重围，主要还是找准了自身定位，提供了差异化产品服务。

不同于万得、同花顺等同行，九方财富主要针对的是2C高端市场。

九方财富原有的投教业务本就定位高净值客群，在这样自身最熟悉的客户群体中发展新业务无疑更具优势。同时，九方还针对性提供高端付费智能投资决策工具，包括系列特色指标、智能选股模型、高阶看盘、策略组合、独家观点等产品模块，让客户能够更方便快捷做出投资决策。

不难看出，在2C高端市场实现差异化竞争是九方财富在不同领域屡屡成功的关键所在，除此之外，很大程度还依赖于公司研发和科技水平的不断提升。

要能为投资者提供高价值产品服务，首要的就是自身的研发能力过硬，进而保证通过各类个性化产品服务与客户建立长期信赖、共赢的关系。据悉，九方财富的研发人员占员工总数的21%，四年累计研发投入超7亿元。

此外，随着国内金融市场数字化程度愈来愈高，如何借助数字技术提升自身在线社群渠道、投资咨询服务及程序化交易系统等领域的竞争力，成为了相关服务商抢占更多市场份额的关注焦点。

而九方财富正是通过人工智能、区块链、云计算、大数据等科技能力，研发出了适用于推广、营销、交易、服务等众多场景的金融科技产品。具体来看，九方财富为客户提供个性化需求解决方案，并提供实时的个性化、交互式陪伴服务，正是这一系列能力的延伸。

至此，基于上述一系列底层能力的复制、迁移，九方财富已经于在线高端投教和金融信息服务两大业务上跑通了商业模型，后续更多业务落地有望进一步提升其成长性。

三、结语

两亿中国股民、百万亿级的可投资金额为众多金融服务提供商带来了广阔的想象空间。九方财富作为行业内第一梯队玩家，自然受益于不断上升的产业景气度，连年高速增长的业绩数据已经多次验证了这一点。

随着其成功登陆港交所，九方财富的品牌知名度大概率会进一步提升，更雄厚的资金实力有利于其进一步强化研发实力以及提升数字系统，从而为投资者带来更优质的内容和信息服务。

只要中国经济持续向上，高净值人士对于财富保值增值的需求持续增长，像九方财富这样的优质“卖水人”生意永远都值得做下去。$九方财富(HK|09636)$