宏源药业（301246.SZ）：医药、新能源双赛道齐发力，多维驱动打开成长空间

回顾A股发展历史，每一次重大政策和技术的改革都是市场生态的重塑，对应着一轮新的行情演绎。

一方面，资本市场出炉首个重磅改革措施，证监会就全面实行股票发行注册制主要制度规则向社会公开征求意见。

从核准制到全面注册制，这将会进一步优化A股上市公司质量，吸引更多的中长期资金入市，为更多符合政策及产业发展趋势的公司提供稳定持续的资金支持。同时，美联储加息“降档”的政策也将缓解海外市场的流动性压力，带动北上资金持续流入，推动上市公司长期高质量发展与投资者回报之间形成正循环。

另一方面，ChatGPT——一款由马斯克所参与投资的美国人工智能公司OpenAI推出的聊天机器人火出圈。ChatGPT不仅能像人类一样进行对话交流，甚至还能完成写稿、代码、翻译等任务，在推出仅两个月的时间里用户数就突破1亿人次。

ChatGPT的出现给市场带来了极大的想象空间，引领着人工智能概念股一路狂飙。随着技术不断成熟，ChatGPT日后或将能够广泛用于新能源（如芯片等）、医疗健康（如医学研究、护理、诊断和治疗辅助等）等领域。

新年伊始，两大事件的发生极大的点燃了投资者们对于兔年A股后市的信心和热情。

恰逢明日，横跨医药和新能源两大黄金赛道的湖北省宏源药业科技股份有限公司（以下简称“宏源药业”）开启申购，发行价格为每股50元，即将在深交所创业板上市。据悉，宏源药业以医药起家，在建立完善医药产业链的同时，还跨步新能源领域，蓄力开发锂电池电解液主要材料之一的六氟磷酸锂。

“双赛道”独特且差异化的商业布局使宏源药业成为市场当中的稀缺企业，引起了笔者的关注，正是在当下市场趋势向好和投资者情绪火热时一个值得观察的投资标的。

赛道一：以产品研发为核心，构建完善医药产业链体系

选对赛道，是企业成功的关键一步。

医药行业作为市场公认的黄金赛道，自2002年成立以来，宏源药业深耕医药产业的发展机遇，开发了一系列核心技术并建立起完善医药产业链。如今已成为一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业。

无论在领先研发实力，还是已构建的拥有国际影响力的多元产品矩阵上，都展现出宏源药业与创业板较高的契合度。

于研发能力上，宏源药业实现了硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病毒药物从起始物料、关键中间体到原料药的完整产品路线覆盖，成为全球硝基咪唑类抗菌原料药及中间体、抗疱疹病毒原料药及中间体及青霉素类抗菌药物中间体的主要供应商之一。

对高景气赛道中核心技术的把控，亦是使宏源药业在全球原料药及医药中间体的供应链中保持着优势地位，展现出公司在全球范围内的竞争力。据悉，公司在原料药、医药中间体、基础化学原料、医药制剂等方面有多项自主知识产权和技术，拥有专利65项，其中发明专利57项取得药品批准文号47个、原料药备案号7个、兽药产品批准文号2个、境内保健食品注册号2个、饲料添加剂产品文号1个。

于产品矩阵上，宏源药业的多元产品以及自身资质获得了全球市场以及国内外知名药企的肯定。

公司的产品不仅已广泛销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等全球几十个国家和地区，还与国内知名制药企业联邦制药、国药集团、石药集团、哈药集团、普洛药业、科伦药业等，以及国际知名企业赛诺菲、百特、索尔维等建立了长期稳定的合作关系，塑造出良好的品牌及市场影响力。

笔者认为，在当前国内疫情管控逐步放开的市场环境下，前期受疫情影响所限制的医疗需求正在加速释放。随着下游常规医疗活动陆续恢复，宏源药业身处产业链上游也将受益迎来新的发展机遇。

此外，凭借在原料药和医药中间体技术和成本等方面的优势，宏源药业还在进一步优化升级产业链，向医药制剂业务发展。相信依托现有的市场地位和产品质量优势，医药制剂业务也将迅速发展为公司在医药板块的成长引擎之一。

赛道二：跨步新能源，打造高质量发展第二张底牌

再来看到宏源药业所布局的另一新能源赛道，随着国内新能源汽车产业的蓬勃发展，造就了动力电池等领域巨大的市场需求。

其中，六氟磷酸锂作为锂电池电解液的主要材料之一，又被称作是锂离子电池的“血液”。锂离子电池电解液旺盛的市场需求，亦是推动了六氟磷酸市场需求的较快增长。

宏源药业把握住了行业发展的大势，凭借在机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂领域多年深耕，将自身业务发展融入这一产业变革大势。

宏源药业与武汉大学联合开发出六氟磷酸锂产品，使公司在锂电池领域竞争中稳筑基石，并于2014年起成为比亚迪等国内知名企业的六氟磷酸锂主要供应商之一。同时，公司不断升级迭代技术，开发出“用流变相反应法生产六氟磷酸锂技术”，并被国家认定为“项目成果达到国际先进水平”。

资料来源：招股说明书

紧接着，关注到自2020年10月起，六氟磷酸产品价格受到了新能源汽车市场带来的动力电池及电解液需求的增长影响，呈快速上涨势头，市场供不应求。宏源药业也已启动1000吨六氟磷酸锂生产装置的技术改造项目，以及年产6000吨六氟磷酸锂生产装置的建设项目。

不可否认的是，六氟磷酸锂的价格波动受行业供需影响具有一定的周期性。但笔者认为，在可预计的未来中，无论是从政策端还是需求端而言，新能源板块高景气度将有望带动六氟磷酸锂的市场需求保持良好的增长势头。

在发展新能源汽车已成为国家战略之一的背景下，近日，《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》等关于新能源产业的多重利好持续出台，将进一步激发新能源汽车市场消费活力。

同时，再加上随着新能源汽车从补贴退坡影响中逐步恢复，行业增长向上趋势不变。据中汽车协预测，2023年新能源车销量有望达900万辆，同比增长35%，亦将直接推动六氟磷酸市场需求增长。

着眼于未来，宏源药业在锂电池业务上的价值增长机会，令其长期发展看点十足。

此时上市是机会吗？

站在市场层面，在已披露2022年全年业绩预告的A股上市公司中，医药和新能源领域业绩增速迅猛。据choice数据显示，多家公司的净利润均实现超100%的增长，或意味着这两大赛道将驶入增长快车道。

换句话来说，医药行业一直以来作为具备刚性需求的黄金赛道，在人口老龄化及消费升级的背景下，医药产业需求持续旺盛。同样，近年来新能源行业受益于政策导向，亦是属于高景气赛道。在ChatGPT人工智能的加持下，医药及新能源行业正迎来发展新机遇，两大市场有着较大的成长空间。

从投资逻辑上而言，在经历了过去一年震荡的市场环境后，投资者们在选取标的上更加回归公司基本面，业绩则是最直观的体现。

据招股说明书显示，宏源药业2019年至2021年的营业收入分别为16.02亿元、13.03亿元、15.78亿元；净利润分别为3.14亿元、2.57亿元、4.94亿元。

在新冠疫情反复等各种宏观因素影响下，宏源药业营收及利润依旧保持稳健态势，展现出公司具备穿越周期的能力，验证了宏源药业“医药+新能源”的双赛道商业模式对业绩的坚实支撑。

由此来看，宏源药业此时登陆A股市场，或是一个值得关注的机会。

数据来源：招股说明书

结语

展望2023年，在近期多家机构发布的投资观点中，普遍提到了医药板块的投资机会，当下医药板块也已成为许多基金经理的加仓重点方向。

同时亦有券商分析师指出，全球新能源车市场有望维持高景气，新能源车消费将为扩大内需的重要抓手之一，新年伊始新能源头部车企陆续宣布降价有望刺激后续需求增加，预计全年销量增速虽放缓，但仍将实现快速增长。

作为深耕医药与新能源两大黄金赛道的稀缺标的，宏源药业凭借着过硬的技术水平和差异化的战略布局，宏源药业双赛道的商业模式也将持续兑现，两大板块成长空间明朗。

相信随着宏源药业正式登陆A股市场，在资本的助力下，加快推动公司迈向新的价值增长阶段。