搜狐(SOHU)：“韧性”犹在，多维践行“长期主义”

2月21日，搜狐（SOHU.US）公布2022Q4及全年财报。财报显示，搜狐于2022Q4实现总收入1.60亿美元；去年全年总收入为7.34亿美元，Non-GAAP下净利润200万美元，实现连续三年盈利。$搜狐(NASDAQ|SOHU)$

“韧性”犹在

乍看之下，搜狐的这份成绩单，不免觉得平平无奇，但若放在去年处于极端不确定性的经济环境之下来看，搜狐作为互联网老将，仍不失一定的韧性。

这其实直观地体现在两个方面：

尽管2022Q4及全年营收同比都有所下滑，但搜狐仍然保持着连续的盈利，这在去年疫情反复的“大逆风”背景之下还是比较难得的。

要知道，在去年的整个艰难环境之下，整个中国互联网收入大盘增长也跌入“冰点”。根据工信部发布的《2022年互联网和相关服务业运行情况》显示，2022年我国规模以上互联网和相关服务企业（简称互联网企业）完成互联网业务收入近1.46万亿元，同比下降1.1%，系十年来首次出现同比负增长。所以，搜狐，这基本也在预料之内。

图：中国互联网业务收入累计增长情况（%）

（来源：工信部）

尽管如此，但客观上来说，搜狐2022Q4的营收还是要好于公司指引区间上限（1.56亿美元）。其中，2022Q4品牌广告收入为2900万美元，较上一季度环比增长12%，略超预期，反映受经济复苏广告业务呈回暖迹象；而同期在线游戏收入为1.21亿美元，基本符合预期。此外，2022Q4虽未盈利，但明显好于公司预期（Non-GAAP净亏损在1000-2000万美元）。由此也可见，搜狐降本提效方面的成效仍发挥着一定的成效。

由于疫情反复、地缘冲突加剧供应链短缺和消费疲软，加之海外通胀升温等多重因素交织，2022年被一致视为是过往多年来的至暗时刻。而随着防疫“新十条”于2022Q4出炉，防疫措施实现实质性的优化，中国正走出疫情阴影，2023年经济重新复苏成为共识，特别是自今年二季度起，平台经济的业绩有望获得显著改善。当然，搜狐也不例外。

而在搜狐的这份最新财报公布之后，其股价走势也比较微妙---由跌转涨，说明在目前这个位置，依然有部分资金认可搜狐的价值。

搜狐的“长期主义”哲学与实证

近几年来，随着经济全球化出现逆流，外部环境日益复杂多变，越来越多的企业开始主张“修炼内功”，强调“穿越周期”、“长期主义”。

而在中国近三十年的互联网发展历史长廊中，搜狐是当之无愧的“长跑选手”----作为开创中文互联网时代的元老之一，至今已历经近25年春秋与风雨，其本身就是对于“长期主义”的一种有力诠释。

要知道，在瞬息万变的商业社会，国内民营企业平均寿命才不到4年，而素以“快文化”主导的互联网技术行业，由于技术的发展日新月异，行业格局重塑周期加快，行业的平均生存周期无疑将被进一步压缩。

除长期稳定经营之外，作为曾经门户时代的老将，搜狐对于媒体价值的长期坚守，也是有目共睹的---即依托技术和内容创新，持续输出对社会有益的内容。目前较为典型的有两类：

一类是不断推陈出新的传统栏目，包括《搜狐财经峰会》、《搜狐科技峰会》、《搜狐新闻马拉松》、《搜狐时尚盛典》、《中国无人机影像大赛》等，这些都有着悠久的历史，往往在PC互联网时代就诞生了，是搜狐内容IP的基本盘，如今更是成为其核心IP资产。

另一类是创新知识直播类，像《张朝阳的物理课》、《星空下的对话》、《科学公开课》、《北纬47度新鲜对话》《夜跑北京二环》等。如今，这类已成为搜狐内容IP的生力军，为搜狐赢得了一次次破圈的全网影响力，更获取了实实在在的流量和用户增长。

另外，搜狐视频自转型知识直播平台以来，张朝阳就曾不止一次表示，搜狐视频布局知识直播赛道是一种长期战略，搜狐视频要走出一条价值直播和知识直播之路，并被其称之为第三赛道。

自2019年推出系列知识直播起，至今经过三年多的时间，搜狐视频已从0到1，在摸索和创新中逐渐走出一条适合自己的路。另外，张朝阳搜狐产品的“代言人”亲自直播，足以看出张朝阳对搜狐价值直播的重视。

此外，随着张朝阳带队亲自下场知识直播领域，其所主张的价值观，也无时无刻不渗露出对于长期主义的追求。

表：部分知识直播节目及相关观点

（来源：公开资料整理）

尾声

在人口红利消失，“黑天鹅”频出，科技产业发展“换挡”，企业们都在不断思考和探寻新的生存发展之道。不论谋求扩张优先，还是像搜狐们一样稳健经营，科技产业的故事都还在继续。

客观而言，企业平均生命周期的短暂，并不意味着，商业经营就是一场短跑。反而随着外部环境不确定性加剧，长期跑下去，固然会变得更具挑战性，但也更有着现实吸引力。