读阿里财报：2023 年会如何酝酿“进”势？

2023年开局，张勇定调要进。

从去年年初到年末，阿里巴巴进行了一系列组织架构调整，也提出了新一年由“定”向“进”的全新展望。

外界好奇，苦练内功蓄力一整年后的阿里，2023 年会如何酝酿进势。

正好，阿里新财报来了。

整体看下来，以淘宝、天猫为核心的消费板块依然是阿里实现规模化盈利的压舱石业务，而云计算与菜鸟网络是符合未来趋势的两个核心成长性板块。

压舱石业务为阿里巴巴提供了安全垫，成长性业务逐渐成长为新增长引擎，而深厚的前沿技术积淀和对技术和商业融会贯通，开辟新发展空间的笃信，则为阿里巴巴提供了面向未来竞争的底气。

01

基本盘稳健

阿里基本盘表现如何？

阿里巴巴集团公布 2023 财年第三季度（自然年 2022 年第四季度）业绩：季度收入同比增长2%至2477.56亿元人民币（单位下同），第三季度净利润456.46亿元，同比增长138%；第三财季归母净利润468.15亿元，同比增长69%；Non-GAAP口径下，净利润为人民币499.32亿元，同比增长12%。

其中，中国商业板块收入为1699.86亿元，调整后利润为586.27亿。

比较亮眼的数据是，国际商业板块收入为194.65亿，同比增长18%，其中国际零售收入增长26%。

在抵消跨分部交易的影响后，菜鸟的收入同比增长27%至人民币165.53亿元，增速继续保增长。

阿里云收入在抵消跨分部交易的影响前和抵消跨分部交易的影响后分别增长至266.93亿元和201.79亿元。

大家关注的电商核心用户留存率有变化吗？数据显示，约1.24亿消费者在淘宝天猫年度消费超过人民币10000元，这些消费者跨年活跃率约98%，连续多个季度保持高留存率。

看来去年阿里为了提升用户体验与满意度所做的组织架构调整，起了成效，存量时代留住有消费能力的老客户是关键。

从板块业绩变化来看，阿里云表现稳健，菜鸟网络继续高增长，国内电商版块维持压舱石的作用，海外增量市场表现亮眼，淘特、淘菜菜、饿了么、盒马等业务经营效率持续改善，亏损收窄。

02

云计算进取

数字化时代，万物上云是大趋势，云计算也是大厂必争之地。

去年年底，阿里云被提到了新的战略高度，CEO张勇亲自挂帅云业务，一把手主持工作，可以统筹协调更多资源支撑云计算业务创新发展，2B业务大有可为。

组织变阵背后的信号极为清晰，云业务是阿里的技术底座，也是核心增长引擎，不容有失。

作为最早参赛的选手，阿里得益于早期的研发投入，积累了技术抢占了赛道高点，引领行业发展多年。

当年一句“上云就上阿里云”传遍大江南北，热度至今不减。

形象点说，云就是阿里的矛，一直攻城略地开疆拓土。

早期阿里云增长速度惊人，以抵销跨分部交易后口径计算（扣除来自为其他阿里巴巴业务提供服务的收入），阿里云营收规模从2015财年的12.71亿元，增长到2022财年（2021年4月到2022年3月底）的745.68亿元，8年增长57倍。

经历了高成长后，阿里云增速落到了一个新台阶。

从市场份额以及财务角度看，阿里云的表现是优于同行的。

国际市场研究机构Canalys的最新报告显示，2022年Q3，“中国四朵云”格局未变，合计占据80%市场份额，阿里云以36%的市场占有率继续领跑，在同行焦虑中，阿里云在2022财年扭亏为盈，跨过了盈利转折点。

在海外市场，阿里云攻势不断。

为了加速布局，去年9月阿里云宣布未来三年将投入70亿元建设国际本地化生态，并在波尔图、墨西哥城、吉隆坡、迪拜等地增设6个服务中心。据悉，2022年，阿里云在海外市场累积新增6座数据中心，分别位于沙特、德国、泰国、韩国和日本。过去三年，阿里云在海外市场营收增长超过10倍。

在技术投入方面，阿里逐年增加研发资金，曾披露一年技术投入超过1200亿元，正因为如此，阿里云才能坚持自主研发路线，与头部云厂商中AWS、Azure、谷歌云竞争。去年，阿里云自研的一体化大数据计算平台和数据仓库产品ODPS入选2022年世界互联网领先科技成果。

回头看，从组织架构调整、资金研发投入加码、到海外市场布局，进一步夯实了阿里云的底蕴，云赛道竞争激烈，阿里云要以攻为守，巩固龙头地位。

在分析师电话会上，张勇被进一步问及阿里云后续对云计算业务的长期或短期策略有何调整，张勇说：

“市场上谈云的概念很多，我们还是要立足中国放眼世界，用最高标准要求自己，追求核心产品的技术突破。云计算是一个规模经济，无规模不经济，背后经济从哪里来？来自技术红利。真正让客户用好云，同时也有足够的经济效益。”

他还进一步分享了阿里云如何加强市场领先地位的发力方向：第一，不断通过技术突破，提升云计算服务的稳定和安全、持续优化性能和降低成本；第二，继续建设和繁荣云计算的技术和产业生态；第三，和合作伙伴一起为客户提供智能化的行业解决方案；第四，钉钉作为智能化的协同工作平台和应用开发平台，和云计算一起形成云钉一体、云端一体的服务；第五，在生成式AI正在发起颠覆性突破的时代，算力的支撑必不可少，我们将一方面继续全力构建好自己的预训练大模型，另外一方面全力抓住市场机遇，为市场上风起云涌的模型和应用提供好算力的支撑。

03

菜鸟起飞

如果说，阿里云是数据流的基础设施，那么，菜鸟网络则承载起物流的基础设施重任。

菜鸟的核心能力，上承商流，下载物流，是阿里连接商家、工厂、消费者的大物流枢纽，贯通生产、分配、流通、消费各个环节。

在阿里生态板块中，它就像一块坚盾，加深电商版图护城河，抵御同行蚕食。

落在更具体的场景看：

C端用户，网购后能否送得出、送得快、送上门，是下单时的决策依据。

B端商家，物流履约的确定性和供应链环节性价比是其关注点。

如何说服客户给单，这需要去深耕业务沉淀。

这些年，菜鸟网络一直在B端C端协同发力，如加大基础物流仓储建设、送货上门、特色供应链服务、国际端到端物流解决方案等作为突破口，主抓服务品质，通过不断提高消费者体验和物流履约能力，帮助商家降本增效。

一个最突出的例子，之前菜鸟在以淘特消费场景为代表的30多个C2M产业带，完成了70多个菜鸟产地仓的建设，让80%的商品在国内除偏远地区外，能够实现48小时内送达。

去年双十一期间，菜鸟送货上门包裹量超过2亿件，创下历史之最。

从业绩增速角度看，菜鸟始终保持高增长，本季度的收入同比增长27%。

回顾过去2个财年，2022财年，剔除分部后，菜鸟收入461.07亿元，同比增长24%。

2021财年，剔除集团关联交易后，菜鸟收入372.58亿元，同比增长68%。实现正经营现金流。

以这样的增长速度，相信3-5年后，菜鸟网络大概率将扛起阿里新增长的大旗，带动电商、新零售等新型经济实现协同升级，给集团提供更好的乘数效应与飞轮效应。

04

AI新蓝海角逐

如何保持可持续发展力？每家企业都在思考。

阿里过去依靠战略能力的前瞻性，以电商业务为基础，发展出云计算等数实融合业务，成为实体经济转型的商业基础设施能力提供者。

时代在变，客户在变，去年苦修内功的阿里“必须比这个时代变化得更快”。

阿里的想象力在哪？政策趋暖+海外市场广袤+新技术风口。

政策面，平台经济频吹暖风、监管压力趋缓，为阿里这样的互联网平台巨头松绑。

市场面，海外市场广袤富饶有广阔腹地可驰骋。

随着国内电商红利见顶，阿里一直在拓展海外市场，曾为东南亚电商平台 Lazada 立了GMV千亿美元的目标，可见海外广阔天地大有可为，近期蒋凡带队海外业绩有起色，“到2036年服务全球20亿消费者”不是梦！

技术面，新技术风口、数字化转型是驱动阿里增长的基石。

数实融合、数字化转型是阿里的最大机遇。本身平台业态在需求侧连接10亿消费者，在供给侧连接着千万级的商家、百万级的企业，阿里能帮助中小企业共享数字化红利，也助力产业变革加速到来。

另外，ChatGPT让整个科技圈疯狂，AI+云，正擦出更多的火花。

有行业大佬直言，类似ChatGPT的生成式AI会改变云市场的游戏规则，云服务将从数字时代跃迁到智能时代，以前企业选择云厂商更多的是看算力、存储等基础云服务，以后企业对云的需求将会更加聚焦智能服务。

大热风口，阿里巴巴自然有所准备。

据悉，公司已经投入了类ChatGPT产品的研发，达摩院联合合作伙伴，去年也推出了国内唯一一个AI 模型社区——魔搭 ModelScope，背靠阿里云的算力，形成了完整的布局建设。一旦生成式AI领域证明了其商业化前景，这些布局能够确保阿里不会错失机遇。

张勇在分析师电话会上说，中国的云计算才刚刚开始。根据IDC的数据，中国的IT支出的比重是1%，美国是5%；而云化在IT中的比重，中国是15%，美国是21%。这两个变量的变化就可以带来一个巨大的机会。更何况今天随着技术的发展，包括刚才讲到生成式AI 和其他cutting edge technology的出现，包括前一段时间讨论的VR体验，都会带来巨大的算力的需求——这是一个几何级的增长。作为全球领先的云计算厂商，这个游戏才刚刚开始。$阿里巴巴(NYSE|BABA)$$阿里巴巴-SW(HK|09988)$