估值130亿美元！“狂飙”的极氪难以跳脱舆论漩涡

2月13日，极氪宣布完成7.5亿美元A轮融资，投资方来自宁德时代、越秀产业基金、通商基金等5家机构，投后估值高达130亿美元。

估值130亿美元是个什么概念？目前，“蔚小理”在美股的市值分别为170亿美元、82亿美元和251亿美元。

相较之下，2021年3月才成立的极氪，仅用不到2年的时间就获得了足以比肩“前辈”的身价。

去年12月13日，吉利汽车在港交所提交的公告也证实，极氪已按保密基准向美国证交会递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本。

种种迹象表明，极氪正处在IPO前夜。然而，一些麻烦却在此刻不合时宜地窜了出来。

01 分裂的极氪：“狂飙”的销量VS“网暴”的事实

年轻、猛进，是主流市场对极氪的基本印象。

事实是，“背靠大树好乘凉”，有吉利从平台、技术到资金、资源的全方位支持，极氪自诞生便风头无两。

数据显示，2022年，极氪累计交付约7.2万辆，平均订单金额超33.6万元，持续蝉联30万元以上中国品牌纯电车型销量冠军。

截至发稿前，极氪累计交付突破8万辆。值得一提的是，车型单月交付破万，BBA用了10年，特斯拉用了9年，极氪001只耗时一年。

“狂飙”的销量，让极氪成为2019年之后罕见跑出来的新能源汽车品牌，也让外界对它的未来充满信心。

但随着交付规模扩大，量变引发质变的必然性，极氪的问题也逐渐显露出来。

近期，因为收到大量用户维权，极氪深陷舆论漩涡。

某车主通过发在车质网的视频吐糟到，“刚买3个月的极氪001顶配版，车辆行驶途中无法切换模式，除了舒适模式和经济模式，其他模式统统失灵。哪怕重启车机、重启车辆，都是一样的情况反复出现。”

“忧心忡忡”的还有浙江的李先生，他的极氪001已经出现三次动力系统故障了，他认为，“频繁的故障可能引发难以预料的后果。”而极氪给出的解决方法就是让“重启和锁车休眠十分钟”，并不能从根本上消除安全隐患。

综合极氪APP、各大车友论坛、黑猫投诉等网站的信息，有相似遭遇的车主不在少数，涉及到极氪在冷车启动和行驶途中突然跳出“动力受限”、“无法行车”、“ESC异常”等诸多问题。

一边是卖的好，一边是“骂的多”，极氪为何如此分裂？

说到底，产品力不足仍是“掣肘”极氪的因素。

作为自主龙头吉利孵化的一款全新高端纯电品牌，极氪承载着集团向上攀爬的梦想。

可众所周知的是，吉利的相对优势是传统燃油车，且产品主要集中在中低端领域，而在新能源车时代，更加考验车企的是智能化、自动化、电气化、数字化等能力，以及由此形成的消费者体验、用户信任和品牌认知。

这些恰恰是吉利有所欠缺的，也是极氪亟待修补的地方。

柒财经注意到，对于此番大面积的动力系统故障，极氪在官方公开回应中称：对客户造成的不好体验深表歉意，同时表示，研发正在全力优化软件控制逻辑，计划在本月21日前推送的OTA4.1上进行推送以优化此故障。

02 难逃亏损“魔咒”，背靠吉利“输血”

尽管成长跑出加速度，但囿于新能源汽车重资产、重资金、长周期的属性，极氪也没能摆脱“赚钱难”、“增量不增利”的窘境。

财报显示，2021年、2022年上半年，极氪营收分别为28.68亿元、88.28亿元，对应净亏损为10.1亿元、7.86亿元。一年半累亏近18亿元，月亏近1.5亿元。

极氪的严重“失血”让“金主”吉利背负了很大压力。

2022年上半年，吉利营收为582亿元，同比增长29%；净利润为15.5亿元，同比下降35%。拉长维度，这是吉利自2016年以来中报季净利润最低水平。

究其原因，极氪的功劳“不可小觑”。吉利明确写道，极氪的亏损导致集团利润减少4.06亿元。

深入到成本端，由于要赞助极氪在研发、营销、门店运营方面的开支，吉利2022年上半年的三费大幅上扬。其中，销售费用同比增加29%，行政费用同比增加43.6%，研发费用中商品研发成本同比增幅173%。

从某种程度上说，极氪如今的风华正茂，离不开吉利的“输血”和“滋养”。

此外，定位对标特斯拉，打出30万+的高端价格做支撑，极氪盈利能力却显著低于同行。2022年上半年，“蔚小理”的毛利率分别为13.8%、11.5%、22%，比亚迪为13.51%，特斯拉高达27.16%，极氪只有5%左右。

极氪将毛利率提升的愿望寄托在极氪009车型上，公司CEO安慧聪曾在业绩会上称：“随着009车型上市后，预计极氪毛利水平会进一步提高，对吉利汽车整体业绩起到提振作用。”

不过，从现状来看，极氪想要达成目标恐怕不容易。

虽然MPV市场新能源化渐成趋势，但这个小众市场天生就有偏低的“天花板”，再怎么搞增量空间都很有限，且有众多大型车企云集在此，“硝烟味”早已拉满。

根据中汽协的统计，中国2022年MPV总销量仅为94.3万辆，同比下滑12.6%；在乘用车市场的占有率仅为4%。在极氪009入局之前，岚图梦想家、比亚迪腾势、理想L9三款竞品已经上市。

相较之下，除了顶配60万元的售价突破国产MPV价格上限，刷了一波热度，极氪009在创新上并无突出亮点，还就外观设计、第三排功能等引发诸多质疑，再叠加后发参与者的劣势和2023年新能源汽车补贴退潮的行情，现实能否如安慧聪料想的那般乐观，尚是个大大的问号。

该背景下，极氪为估值“充电”，为IPO造势，其实皆在情理之中，也是迫切的任务。