账上现金超过7亿，却拖欠5000多万广告费，金嗓子问题出哪了？

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近两个月来，金嗓子（06896-HK）集团（简称，金嗓子）这家家喻户晓的公司，股价却是跌惨了，最高从8月末的每股2.4港元，已经跌至12月初的每股1.2港元附近，刚好腰斩，令人惊讶的是，这才只有短短3个多月。

究其主要原因可能与金嗓子创始人兼董事长江佩珍女士成为了限制消费人员，其子公司广西金嗓子食品有限公司，也成为了失信企业有很大的关系。

具体看，根据中国执行信息公开网显示，金嗓子董事长江佩珍和子公司广西金嗓子食品有限公司因存在“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”， 拖欠原告方广告费用5057.76万元，分别被法院列为“限制消费人员”和“失信被执行人”。

再往下，我们也不详细看了，因为已经判决生效了，5057.76万元的广告费基本已经是板上钉钉了。

计提坏账5057.76万元对公司报表产生多大影响？

接下来，我们重点看看，如果给金嗓子，计提5057.76万元的资产减值，对该公司会产生多大的影响？

根据金嗓子最新披露的2019年半年度业绩公告显示，公司实现营业总收入3.55亿元，同比增长22.54%，归母公司净利润4543.5万元，同比增长58.51%，这两组数据增速都非常亮眼，最起码短期看金嗓子业绩扩张没问题、非常好。

我们再来看看金嗓子的资产负债表，截至2019年半年度公司现金资产7.44亿元，流动资产总计13.23亿元，借款总额为3.56亿元，总负债为7.02亿元，很显然金嗓子偿债能力非常好，现金资产就可以包含公司所有负债。

如果在此基础上给金嗓子计提5057.76万元的资产减值，公司现金资产还是会非常丰厚，如果考虑到下半年金嗓子继续盈利，毛估计提这笔减值损失之后，公司现金资产也超过7亿元，很显然对公司偿债能力影响非常有限。

那么，金嗓子为什么要成为媒体口中的老赖呢？我们在公司报表中看到了令人不能理解的地方。

金嗓子2018年末短期借款由0.96亿元，增长至3.56亿元，增长了2.6亿元，这对于金嗓子可不是小数目，这相当于这家公司过往好几年的净利润之和，令笔者不能理解的是，同时公司账上有现金资产7.44亿元，为什么还要去大笔借款？

对于借款的增加，笔者也没有在这家公司的半年报找到合理的解释，因为7.44亿元的现金资产，完全足够公司日常运营所用，有闲置资金不用，却去银行借款，这完全说不通嘛。

“老赖”会对公司产生哪些影响？

从金嗓子资产负债表看，5057.76万元的资产减值，对公司资产负债表冲击非常有限，并不至于使公司股价自高点腰斩，甚至已经跌破净资产（想想看这家公司账上最多的资产可是现金，市值却跌破净资产，这很反常的），更何况公司的经营业绩还正在强劲增长。

那么是什么原因导致的呢？财华社认为这其中主要有两个主要原因：

第一、市场可能和笔者一样，都注意到了公司资产负债表存在解释不通的地方，对金嗓子的资产负债表产生了怀疑，另外，如果拉长周期看，公司的主力产品金嗓子销量长期止步不前，净利润不稳定忽高忽低，这些都会影响到市场的情绪。

第二、“老赖”这个称呼可不好听，失去了诚信，且这不是第一次被媒体爆出了，例如，前期被媒体频繁爆出的“罗纳尔多魔性金嗓子广告，到头了最后却是个乌龙”，这些事件都证明这家公司存在诚信问题，试想如果一家公司存在诚信问题，谁还敢投资这家公司？

主要是这个两个原因，导致金嗓子这家公司的股价，在二级市场短短三个多月，竟然已经腰斩。

整体来看，金嗓子拖欠广告费用不可怕，可怕的是欠钱不还，这就存在很大的问题了，其中的原因估计只有公司自己知道，如果只是拖欠不还那么问题也尚可控制，但是，如果因为其他原因，那么，估计问题就比较严重了。

作者：郑鹏超

编辑：彭尚京