奔赴纽交所的金融壹账通：营销“声音大雨点小”，脱离平安难独立
12月2日，壹账通金融科技有限公司（以下简称“金融壹账通”）向美国证券交易委员会（SEC）提交了更新后的首次公开发行（IPO）招股书，其计划在纽交所上市，股票代码为“OCFT”。
根据招股书，金融壹账通本次IPO发行价格区间设定为每股美国存托股票（ADS）12美元到14美元之间，拟发售3600万股美国存托股票（ADS），同时享有总计540万股ADS的超额配售权，预计最高募资5.796亿美元。
据柒财经旗下互联网金融新闻中心了解，IPOScoop披露的IPO日程表显示，金融壹账通将在2019年12月13日（下周五）挂牌上市，拟募资金额为4.7亿美元，市值为48.2亿美元。而金融壹账通A轮融资后的估值为75亿美元，相对缩水35.7%。
早前，有媒体报道称，平安集团计划最早今年下半年让金融壹账通在香港上市，此次股权出售将筹资约10亿美元。一位知情人士称，由于金融壹账通的业务表现不如预期，平安降低了预期估值。
营销成本翻倍 叠加亏损34亿
公开信息显示，金融壹账通是中国平安在金融板块孵化的“独角兽”企业之一，也将是平安集团旗下继平安好医生之后第二家上市的附属子公司。除了平安好医生、金融壹账通，平安集团旗下多个互联网金融公司也已启动上市计划。
招股书显示，金融壹账通近3年累计亏损34亿元。其中，2017年、2018年的营收分别为5.8亿元、14.1亿元；截至2019年9月30日的前三季度，其营收为15.5亿元（2.1亿美元）；2017年、2018年以2019年前三季度，净亏损分别为6.07亿元、11.903亿元与10.49亿元（1.468亿美元）。
这也意味着，金融壹账通尚未实现盈利。金融壹账通在其招股书中表示，其仍处于发展初期，“预计将来会发生经营亏损，并且我们可能无法实现或维持盈利能力。”同时，将继续产生大量费用来开发解决方案来实现商业化，促进业务发展。
此前，中国平安联席首席执行官陈心颖曾在中国平安中报业绩发布会上谈及金融壹账通时表示，金融壹账通50%的成本是放在新产品上，如果不做新产品的话马上可以盈利，“但金融壹账通还会持续进行创新产品的开发和投入。”
根据招股书，金融壹账通将需要增加收入并控制支出以实现盈利。但金融壹账通也坦言，客户群的快速增长可能会在短期内增加其收入成本。
此外，金融壹账通发展业务的努力可能会比预期花费更高，且可能无法增加收入以抵消运营费用，“如果我们无法实现或维持盈利能力，股票价格可能会大幅下降。”
营销方面，金融壹账通营销费用2017年、2018年，以及2019年的前9个月分别为2.08亿元、4.42亿元、4.72亿元。其中，2019年前9个月同比2018年同期激增116.81%。同时，其运营亏损2019年前9个月比2018年同期同比扩大94.5%。
增信贷款难消化 存量超7亿元
信息显示，金融壹账通在银行、保险和资产管理三大金融领域提供12种解决方案，2018年开始在，金融壹账通已经在中国境外扩展业务，在香港，新加坡和印度尼西亚都已建立了子公司。2018年，还曾获得IDG、软银愿景基金等6.5亿美元融资。
根据招股书，金融壹账通的客户数由2016年末超1600家增至2019年末约3700家。其中，包括618家银行和84家保险公司，覆盖中国所有主要银行，99%的城市商业银行和46%的保险公司。
不过，金融壹账通的收入构成中，平安集团贡献最大，占比超四成。其中，2017年、2018年以及2019年前三季度，金融壹账通从平安集团获得的收入分别为2.357亿元、 5.276亿元与6.773亿元，分别占金融壹账通同期总收入的40.5%、37.3%和43.6%。
招股书显示，平安集团也是金融壹账通的主要股东。在此次发行之前，平安集团通过Bo Yu Limited持股39.7%。如果不行使超额配股权，在此次发行后，平安集团将持有金融壹账通35.9%的普通股。
同时，金融壹账通间接股东之一的Yi Chuan Jin Limited每一位股东已授予Bo Yu Limited一项选择权，可从Yi Chuan Jin Limited股东手中购买其在该公司100%的股份。其中，Yi Chuan Jin Limited持有Sen Rong Limited 39.9%的股份，后者直接持有金融壹账通49.9%普通股。
值得一提的是，金融壹账通还曾为借款人提供信用增强服务（增信）的贷款。招股书显示，金融壹账通曾通过同意购买满足某些风险管理标准的借款人的不良贷款，为客户提供信用增强服务，以促进他们的贷款交易，期限一般不超过3年。
2018年1月，金融壹账通停止为客户的任何新贷款交易提供信用增强服务。不过，金融壹账通表示，未偿还余额仍可能使其面临重大信用风险。截至2019年9月30日，金融壹账通的增信贷款的总债务额（贷款余额）为7.864亿元（1.1亿美元），这个数据在2018年底为13.48亿元。