港股年度展望|基本面反转二重奏，如何看待澳洲成峰高教(1752.HK)的投资价值？

港股迎来了2023年的开门红。在辞旧迎新之际，受人民币快速升值、基本面复苏等因素提振，恒生指数向上突破，重新站上了2万点，港股市场的关注度显著上升。在此背景之下，不少标的变成反弹急先锋。

而反弹行情有望持续更长时间，在这一轮的修复大潮之中，我们拥有哪些投资机会？

实际上，最具有吸引力的投资机会往往集中在前期超跌具有投资性价比、未来边际改善明显的标的。笔者关注到，尽管教育板块的估值已整体修复，但海外教育的改善机会仍未引起关注。笔者以海外教育标的澳洲成峰高教(1752.HK)为观察样本，注意到海外教育即将在2023年全面迎来积极向上、令人振奋的发展。

以澳洲成峰高教为例，其正迎来基本面修复的二重奏——

海外教育产业的强劲复苏

当前，澳洲留学市场正进入前所未有的历史性机遇。

回顾2020年以来，新冠疫情先是重挫国内到欧美以及澳洲的留学意愿，接下来澳洲入境管控措施再为留学活动加上一重枷锁。但进入2023年，疫情带来的影响正在快速回落：一方面，2022年澳洲重新开放边境，这使得国际学生恢复流动。日前，Study Australia官方表示，从2021年开国境以来，澳洲留学生人数已经超过了12万人，学签申请人数创下了历史记录。另一方面，2022年底迎来国内疫情防控措施优化，中国留学生的海外留学活动将重回活跃状态。积压了超过两年之久的澳洲留学需求有望迎来爆发。

澳洲成峰高教的年报也释放了积极的反转信号，可以从侧面印证以上趋势。2022年第一学期，澳洲成峰高教的新入学学生人数同比大幅增加超50%，EFTSL数目同比增加接近四成。而由于留学活动有一定滞后性，预计2023年集团将迎来真正的底部反转。

资料来源：澳洲政府官网，格隆汇整理

除了留学环境，澳洲的就业环境也持续改善，澳洲留学的吸引力将大大增加。在去年第四季度的就业峰会上，澳洲教育部长宣布，计划为专业在技能短缺领域（areas of skills shortages）的留学毕业生延长2年工作签证。相关专业的本科、硕士和博士都将受益。根据年报，澳洲成峰高教正在更加深入发展新型創新学科，包括纯理工科类数据化分析研究生，这不仅与集团制定的数字化革新教育理念保持一致发展方向，更是有利于学生适应未来发展，为就业做好更充分的准备。

当前，以澳洲留学市场为代表的海外教育产业正迎来强劲复苏。澳洲成峰高教作为领先的海外教育提供商，有望一扫疫情下的阴霾，在未来深度受益于行业发展红利。

战略升级下布局大飞跃

对于把握此历史性的机会，澳洲成峰高教已经完成了十分充分的准备。在过去两年的逆境中，澳洲成峰高教并不止步蛰伏，而是全面积极调整战略布局，以稳健而迅速的节奏达成国际化战略升级。

当中，最引人注意的，莫过于在2022年下旬，集团顺利推动旗下的珀斯分校获得澳大利亚高等教育质量与标准署批准。珀斯分校可以招收国内和国际学生，是集团在西澳洲珀斯市的第二个州际分校，进一步完善了集团的海外学校网络。

该校将于2022年11月开始招生，这意味着这部分的业绩增量将体现在集团2023财年（即自然年2022年下半年-2023年上半年）的年报中。值得一提的是，由于集团对珀斯分校采取的是轻资产模式，所以固定成本较低，贡献的盈利将十分值得期待。

除此以外，近年来集团还大刀阔斧地进行改革，意在为国际教育业务做好准备。澳洲成峰高教通过实施渠道商股权激励计划，鼓励渠道商在未来几年内努力把业务做大做强。在爆发的市场需求之下，有利于集团牢牢把握住发展机会。

另外，集团更加深入发展新型创新学科，包括纯理工科类数据化分析研究生，与集团指定的数字化创新教育理念保持一致发展方向。

这些战略升级的举措，展现了集团在实施国际化战略上非同凡响的决心与魄力。

结语

在二重逻辑共同演绎之下，澳洲成峰高教很有可能即将迎来基本面的反转。而当前集团的股价经历两年多调整，估值消化已较为充分。估值所具备的安全边际和向上弹性对后续行情演绎形成有利支撑。

同时，不应忽略的是，澳洲成峰高教是稀缺的、非VIE架构的优秀海外教育标的。集团是澳洲商科高等教育服务市场的领导者，旗下的澳大利亚国立管理与商业学院具有高门槛的TEQSA授予的在管理和商业一类大学科的自我学位审核权。

接下来，集团有望充分享受行业红利，并成为国际教育市场的龙头。澳洲成峰高教无疑是教育标的配置机会优选，后市表现值得期待。$澳洲成峰高教(HK|01752)$