安徽古麒绒材深主板IPO，拟募资5.01亿元，存货账面价值较大

公开信息显示，近日安徽古麒绒材股份有限公司（以下简称“古麒绒材”）更新了首次公开发行股票招股说明书（申报稿），保荐人为国信证券。

古麒绒材的主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。

截至招股说明书签署日，谢玉成直接持有公司46.92%的股份，系公司的控股股东。谢伟系谢玉成之女，直接持有公司0.67%的股份，谢玉成、谢伟二人合计持有公司 47.58%的股份。谢玉成、谢伟二人能够对公司生产经营决策产生重大影响， 系公司的共同实际控制人。

本次IPO拟募资5.01亿元，主要用于年产2,800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）、技术与研发中心升级项目、补充流动资金。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，古麒绒材实现营业收入分别为4.59亿元、4.44亿元、 5.96亿元、2.59亿元，归属母公司股东的净利润分别为3581.74万元、5399.33万元、7681.24万元、2771.98万元。

基本面情况，图片来源：招股书

报告期内，公司原材料占主营业务成本的比例均超九成，原材料价格对主营业务成本影响较大。报告期内原材料价格呈现一定波动，尤其是2020年受疫情冲击，短时间内市场供需失衡，当年上半年原材料价格大幅下跌，下半年逐渐涨回，2020年公司原料白鹅绒采购均价同比下降23.04%，原料白鸭绒采购均价同比下降40.40%。根据业务需求情况，行业内企业普遍需要进行一定的存货储备。在上述背景下，原材料价格的波动可能影响公司业绩。

同时，报告期各期末，公司存货的账面价值较大，分别为1.89亿元、2.55亿元、3.09亿元、3.86亿元。报告期内原材料的采购价格波动较大。为快速响应客户的差异化需求，也为了应对原材料价格波动的风险，行业内企业普遍需要进行一定的存货储备。

报告期各期末，古麒绒材的应收账款账面价值分别为1.32亿元、1.49亿元、1.55亿元 、2.18亿元，占流动资产比例分别为34.10%、31.01%、27.05%、31.63%，其中账龄在1年以内的应收账款占比超过85%。若未来经济形势发生不利变化，或者客户自身发生经营困难，公司或将面临应收账款收回困难的风险。

事实上，报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2586.01万元、-4775.19万元、2991.90万元、-4773.27万元，报告期前两年及最近一期经营活动现金流量净额为负，主要原因系公司下游羽绒制品客户应收账款回款周期相对较长，而上游供应商端付款周期相对较短，公司应收账款和存货占用了大量的营运资金。

目前，公司处于快速发展的阶段，资金需求不断增长。若公司拓宽融资渠道不及预期、不能有效改善经营性现金流，或将导致公司营运资金不足，进而影响其业务发展。

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