美肤宝、滋源母公司冲刺深交所：轻研发，押注营销促销量

近日，广州环亚化妆品科技股份有限公司（下称“环亚科技”）递交了首次公开发行股票招股说明书（申报稿），计划在深交所创业板上市。

招股书显示，环亚科技是一家集研发、生产、销售、服务为一体的综合性化妆品企业。

环亚科技旗下拥有“美肤宝MEIFUBAO“”法兰琳卡FRANIC““滋源SEEYOUNG”“肌肤未来SKYN FUTURE“四大品牌，还有多个细分品牌。

在业绩方面，2022年上半年，环亚科技实现营业收入9.86亿元，净利润为1.37亿元。相比，上海家化、水羊股份、珀莱雅、贝泰妮同期实现营业收入均在20亿元以上。

除水养股份外，上海家化、珀莱雅、贝泰妮去年上半年取得的归母净利润均高于环亚科技。

另外，环亚科技于2019年-2021年三年间录得营业收入为19.4亿元、19.9亿元及21.6亿元，对应净利润为2.04亿元、2.41亿元、1.87亿元。

进一步来讲，2021年，环亚科技获得净利润较上年同期有所下跌，即降幅达22.4%。对于此，其在招股书中表示，因公司销售宣传支出增加导致净利润有所下滑。

柒财经还注意到，在扣除发行费用后，环亚科技此次公开发行新股合计募集资金约6.07亿元，其中用于品牌建设及推广项目的费用为4.05亿元，占比达66.7%。

于环亚科技而言，在新媒体不断发展的趋势下，其采取了电视广告、网络广告曝光与微信小程序、微博、抖音等社交内容双结合的营销模式，渗透年轻人聚集社区。

且环亚科技还会通过综艺节目与影视植入实现品牌曝光，将线上节目热度引流至线下门店。

换言之，环亚科技以提升品牌知名度来带动销量，而实现这一目标的前提就是加大营销的投入。而这一点上也是众多化妆品品牌在“打动”客户上通用的方式。

反映到财务数据上，2019年-2021年及2022年上半年，环亚科技在销售上的支出为8.22亿元、8.79亿元、10.1亿元、4.11亿元，占同期营业收入的42.4%、44.2%、46.8%及41.7%。

另柒财经注意到，环亚科技部分商品是通过与经销商合作进行销售。这样以来，有利于销售网络的快速扩张，进一步降低了营销成本。

不过，2019年—2021年及2022年上半年，环亚科技通过经销商渠道获得的收入9.47亿元、6.62亿元、5.55亿元及2.99亿元，占主营业务收入的48.98%、33.81%、25.83%、30.7%。

即无论是经销商渠道销售收入还是占比上，整体呈现下滑趋势。且相较之下，环亚科技对于研发的重视逊色很多，同期在该项投入为0.58亿元、0.57亿元、0.65亿元、0.33亿元。

截至2022年6月30日，环亚科技核心技术人员仅4人，研发人员共134人，占员工总数的8.82%；销售人员930人，占比61.22%。

而与同行业可比公司（含上海家化、丸美股份、水羊股份、珀莱雅、贝泰妮、拉芳家化、名臣健康）对比，环亚科技各时期研发投入低于整体平均数。

此外，此次发行前，实际控制人胡兴国、吴知情、胡根华控制98.36%的股票表决权。据悉，胡兴国、吴知情系夫妻关系，胡根华为前两者之子。发行后，预计三人仍处于绝对控股地位。