【百强透视】成绩单鹤立鸡群，三一国际能否上榜港股百强？

近期，经济运行的“晴雨表”重型机械市场回温显著。如在11月，挖掘机内销增速转正，重卡11月内销同比跌幅继续收窄。

在整体大环境逐步向好的趋势下，各大重型机械上市公司的股价也迎来强势反弹。

10月以来，港股市场重型机械板块指数探底回升，累计涨幅接近40%。在个股中，中国重汽(03808.HK)累计涨超60%，中国龙工(03339.HK)累计涨近20%。而中联重科(01157.HK)11月以来则累计涨逾40%。

本文的主角三一国际(00631.HK)，其今年在资本市场上的表现明显较其他同行更为顽强，去年以来其股价未有较大幅度跌幅，市值维持在200亿港元上方，表现明显优于中国重汽、中联重科等股。

11月以来，三一国际股价也迎来一波反弹，累计涨幅亦超过20%，不难看出，三一国际也受到了行业基本面回暖的利好影响。

为何三一国际的股价能在港股重型机械板块里独善其身？

煤炭行业高景气，三一国际业绩鹤立鸡群

三一国际的控股股东是三一重工，后者是排名中国第一、全球第二的工程机械企业。

作为三一重工的一员，三一国际的三项核心业务是矿山装备制造、物流装备制造以及机器人。其中，矿山装备制造主要产品是掘进机、采煤机等煤炭机械，以及非煤掘采及矿用车辆。在煤炭机械市场，三一国际是国内的龙头企业，其煤炭机械产品覆盖面最广、产品线也最丰富。

物流装备制造方面，三一国际的产品包括集装箱装备、散料装备等，其客户涵盖了国内很多港口企业。机器人方面，公司产品包括机器人系统集成、移动机器人及电动叉车。

煤炭机械是三一国际的核心营收来源，主要以煤炭机械为主的矿山装备板块在今年上半年的营收达54.8亿元，占总营收比重超过7成。因此，三一国际的业绩与采煤行业的景气度紧密相关。

今年以来，全球能源供需格局经历深刻变化，国内煤炭供应保障能力也因此大幅增加，煤炭行业景气度提高，带动了煤炭机械市场的需求增长。国家能源局数据显示，1-11月，全国煤炭产量40.9亿吨，同比增长9.7%，比去年同期增加3.6亿吨，创历史新高。

因此，与国内重卡及挖掘机等厂商相比，三一国际明显面对更大的市场需求。相关人士透露，三一国际目前煤机业务板块在手订单充足，已经在满负荷生产。而公司在今年11月透露，公司目前在手订单充足，达到88亿元人民币，较8月增加26%。

财务表现方面，三一国际今年前三季的成绩单在重型机械板块里面鹤立鸡群。

报告期内，三一国际实现营业收入116亿元，同比增长53.82%，归属母公司净利润12.96亿元，同比增长19.41%。剔除去年出售新疆子公司所获一次性收益后，归母净利润同比增长38.6%。单看第三季度，三一国际营收和利润增速进一步加快，实现收入39.69亿元，同比增长55.19%；归母净利润3.91亿元，同比大幅增长42.24%。

部分重型机械股的成绩单就没那么靓丽了。如中国重汽附属济南卡车前三季营收同比下降54.11%，净利润同比下降超6成；中联重科前三季度的营收和归母净利润则分别大幅下降43.69%及62.29%。

在整体大环境增长乏力的背景下，三一国际的这份成绩单可谓是相当优异。而“港股100强”评选活动善于挖掘优秀的上市企业，发布主榜、子榜榜单并颁发奖项予以表彰，以促进香港资本市场的健康繁荣发展。今年逆势而上的三一国际，是具备实力冲击“港股100强”榜单的，待第十届“港股100强”活动于2023年2月24日举行，三一国际能否榜上有名，我们将拭目以待。

据悉，“港股100强”是每年一次的港股影响力评选活动，活动始于2012年，是由腾讯网和财华社共同发起，旨在利用大数据和一系列科学、公允的评价指标对上一年度香港上市公司的各项数据进行分析与计算，评选并公布优秀的上市公司榜单及颁发奖项。

未来增长动能：智能化和国际化

值得留意的是，三一国际今年的增长动力在很大程度上靠变革而驱动的，智能化和国际化则是公司变革的重要方向。

三一国际将国际化、智能化和电动化作为发展战略，这也成为公司品牌影响力进一步增强的动力来源。

智能化方面，根据公司披露的数据，目前，公司旗下的三一重装的智能掘进机产品在国内市场占有率超过80%，已在全国170多座矿山成功应用。在2022年一季度末召开的业绩说明会上，三一国际相关负责人曾表示，2021年，公司智能化、电动化产品在全部产品中的销售占比已提升到15%左右。未来，在电动技术可全面满足不同工况的前提下，公司将不再开发燃油版产品。

今年以来，全国煤矿加快实施智能化建设，港口深入推进智能化运营和绿色发展，智能化应用场景和市场机遇增多，从而带动了三一国际智能化和电动化产品的销量增长。公司在三季报中表示，集团智能化、电动化产品收入大幅增长，带动集团掘进机、综采、宽体车及港口机械产品收入大幅增长。

国际化方面，国际市场是三一国际重要的营收增长动力。公司披露的数据显示，今年1至11月份，三一重装在多个海外市场取得了重大突破，在国际市场累计出口额超20亿元，同比翻番增长。而在今年三季度，公司宽体车、掘进机及港口机械产品国际收入均实现大幅增长。

三一国际管理层曾向投资者表示："到2025年，我们还要再造一个‘三一国际’，届时，公司的国际销售额力争达到150亿元。"

作者：遥远