主板新股尚太科技大涨44%！聚焦锂电池负极材料

12月28日，尚太科技（001301.SZ）于深市主板上市，其发行定价33.88元/股，相应的市盈率为16.28倍，远低于可比上市公司的平均市盈率水平（37.02倍），募资净额约20.64亿元。

盘面上，N尚太（001301.SZ）开盘上涨32.76%临时停牌，截至发稿44%涨停，股价为48.79元，最新总市值约127亿元。

尚太科技全称“石家庄尚太科技股份有限公司”，其成立于2008年，主营锂离子电池负极材料以及碳素制品。

截至发行前，公司的控股股东、实际控制人为欧阳永跃，其持有公司48.9281%的股份。公司的第二大股东为长江晨道，其持有公司14%股份，宁德时代通过其全资子公司宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司持有长江晨道15.87%份额。

中国是负极材料的主要产出国，在2021年全球前十大负极材料厂商中，中国企业有7家，分别为贝特瑞、杉杉股份、璞泰来、凯金能源、尚太科技、中科电气、翔丰华。

尚太科技的市场占有率由2019年的4.23%上升至2022年上半年的9.28%，2021年公司在国内负极材料厂商排名升至第5位。

受益于行业景气度以及市占率的提升，尚太科技的营收由2019年的5.47亿元增长至2022年1-6月的21.98亿元，相应的归母净利润由8843.29万元增长至6.92亿元，报告期内主营业务毛利率分别为37.08%、35.38%、35.85%和43.21%。

分产品来看，公司的产品包括负极材料、石墨化焦、金刚石碳源及受托加工服务，其中负极材料收入占比逐年提升，由2019年的64.98%上升至2022年上半年的90.69%。

预计2022年全年公司的营收为50.84亿元-54.26亿元，同比2021年增长117.63%-132.27%；预计归母净利润为14.18亿元-14.74亿元，同比上年增长160.91%-171.22%。

报告期内，公司的负极材料产能利用率由74.34%上升至112.87%，虽然产能利用率已超过100%，但本次发行上市募资投建项目建成后，公司锂电池负极材料产能将新增7万吨/年，而2021年公司的人造石墨负极材料产能约5.8万吨/年，扩产幅度较大，未来新增产能能否消化是个问题。

事实上，近年来，除尚太科技外，其他负极材料生产企业也纷纷扩产，产能扩张过快，未来整个行业或将处于产能相对过剩的局面。

尤其是2022年底新能源汽车的财政补贴即将终止，短期内必将压缩整体行业利润空间，对销量也有一定的影响，尚太科技作为上游材料商，难以避免盈利方面的压力。

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