美国三季度实际GDP小幅上修 消费、投资不振仍存隐忧

财联社（上海，研究员 史正丞）讯，当地时间周三，美国公布了多项经济数据。其中三季度实际GDP从1.9%上修至2.1%，十月耐用消费品订单增长0.6%也超过了市场-1.1%的预期。

此外，备受美联储青睐的通胀指标，个人消费支出（PCE）物价指数十月同比增长1.3%，剔除食品、能源的核心PCE物价指数增十月同比增长1.6%，均略低于预期。

然而，即便是那些超预期的数字，恐怕也只能算“喜忧参半”的结果。

首先，美国三季度GDP上修的原因主要是库存和进出口数据上调的结果。对于经济至关重要的居民消费增速仍维持在2.9%的水平，而且企业固定投资增速还从1.3%下修至1.0%。

此外，虽然三季度美国企业税前盈利较前值提升了0.2%，但全年数据仍基本与2018年持平。

更值得一提的是远超预期的美国十月耐用消费品订单，虽然击败了此前的市场预测，但增长部分主要来源于军方订单（战斗机、战舰等）。如果拿掉军方订单，该数据仅仅上涨0.1%。平民消费品订单几乎没有出现增长，这也显示出工业生产的颓势对于居民消费的传导作用。

除此之外，今年9月耐用消费品订单数量也从初值的-1.2%下修至-1.4%。

从去除军方和航空器订单的商业投资数据来看，虽然十月录得1.2%的增长，但整体的下行趋势仍十分显著，这也是过去一年里商业支出疲软的象征。

（核心资本订单数据，来源：美国商务部、FRED）