压铸机大佬力劲科技：左手发疲弱的中期报，右手连接大单

去年，全球产销量最大的压铸设备供应商力劲科技(00558.HK)成为资本市场上的一只大牛股。

去年年初至去年9月初，力劲科技股价暴力拉升超过18倍，令市场认识到了一体化压铸在新能源汽车市场中的巨大契机。

力劲科技2022财年的盈利能力也没令其股价失望，2021年4月1日-2022年3月31日年度，公司营收和净利润分别同比大增33.35%及82.01%，赚钱能力十足。

然而，步入2023财年，力劲科技未能延续股价业绩齐升的高光时刻，令市场有些失望。

增收不增利，股价持续下探

11月29日收盘后，力劲科技发布了截至2022年9月30日止6个月的中期业绩。

业绩报显示，力劲科技报告期内实现营收28.6亿港元，同比仅微增3.1%；毛利7.86亿港元，同比下降2.4%；公司拥有人应占溢利2.71亿港元，同比下滑16.3%。

相较于去年同期，力劲科技2023财年中期的成绩单不尽如意。去年同期，力劲科技压铸机产品大卖，销售往海外市场的工业设备也取得佳绩，带动了公司实现营收同比大增约60%及公司拥有人应占溢利同比飙升186.2%的好成绩。而拉长时间看，在2021财年中期，公司营收和净利润亦双双大幅上升。

中期报发出后，力劲科技股价应声下挫。11月30日，力劲科技股价大幅走低，截至午间收盘收跌12.11%，下探至近期以来低位。

实际上，不只是力劲科技盈利能力欠佳，处于同一赛道的伊之密(300415.SZ)今年前三季度的业绩也大幅下滑，净利润同比下降23.93%。

这与行业陷入周期性低迷有关。今年以来，受疫情冲击等因素影响，压铸机下游需求疲弱，家电、3C、日用品等下游市场也随着需求有不同程度的增长或下降。

压铸机业务收入失速，特斯拉引起的？

力劲科技从事设计、制造及销售压铸机、注塑机及电脑数控(CNC)加工中心三大产品系列，其在一体压铸机行业中处于上游龙头企业的位置。

压铸机业务是力劲科技最大的营收来源，压铸机是指在压力作用下把熔融金属液压射到模具中冷却成型，开模后得到固体金属铸件的一种工业机械。压铸件产品应用领域广泛，包括汽车、摩托车、家电、3C产品等，力劲科技的压铸机产品客户主要是汽车厂商和第三方压铸厂商。

报告期内，力劲科技的压铸机业务收入出现失速现象，实现收入20.5亿港元，同比仅增长8.51%，而上年同期同比增幅接近70%。同时，期内公司注塑机业务收入受市场需求影响出现了下滑。

而今年前三季度，我国新能源汽车市场蓬勃发展，与新能源汽车相关的大型压铸机增长超过40%，但力劲科技在报告期内明显未能充分享受到这场市场红利。

作为压铸机行业龙头的力劲科技，为何突然就踩下了刹车档呢？

在今年8月的调研中，力劲科技的总经理张均表示：受疫情影响，公司的生产和交付都受到影响。同时，他在提到产能瓶颈问题上时表示：产能提升慢主要受制于场地、设备，目前已经在实施扩产计划，最迟5月，早的话明年3月就会翻倍产能。

另一方面，市场一直传言力劲科技正失去其一大“金主”特斯拉的部分订单。张均称因与特斯拉有保密协议不能过多透露，他表示：“北美大客户用的所有的设备都是我们的，你们能买到的每一台车都是我们设备生产的，所以良率有问题、要返修这些，是不实的。”

但不可否认的是，特斯拉正在扩大压铸机的供应商。

今年10月，压铸机供应商意德拉集团向特斯拉交付了9000吨压铸机，特斯拉用于生产电动皮卡。同时还有媒体报道，特斯拉可能会引入一家新的压铸机制造商——瑞士Bühler。

四季度订单亮眼

值得注意的是，虽然存在大客户订单出现下降的可能，但力劲科技自四季度以来频频获得多家客户的新订单。

今年10月，力劲科技发布公告称，其在海外获得6000T注塑机订单，再创海外新纪录。公告显示，力劲科技获得订单的地址在土耳其。

11月1日，力劲科技在官网宣布，泰瑞琦与力劲集团深圳领威科技有限公司签署了15台套大型智能压铸单元批量采购协议，前者将应用于新能源汽车配件、储能设备部件的规模化量产。据悉，泰瑞琦是一家从事锌铝镁合金产品压铸成型、模具设计与制造、CNC精密机加工、冲压钣金、激光焊接等为主的制造型企业。

11月2日，力劲科技披露称，极氪汽车携手力劲集团量产下线全球最大一体式压铸后端铝车身，极氪009豪华MPV车体的后端铝车身采用力劲7200T大型智能压铸单元一体化压铸成型。

文中还提到，极氪汽车联合力劲集团等产业合作伙伴，耗资13亿元专项资金投入打造，突破了研发、材料与生产众多环节的技术痛点与难点。

目前，力劲科技的客户结构多元，对单一客户的依赖度正在下降。公司客户结构中，除了特斯拉，还有美国通用、日本丰田、广州本田、比亚迪、江淮汽车等汽车厂商，同时文灿股份、广东鸿图和拓普集团等第三方压铸厂商也是力劲科技的客户。

在中期报中，力劲科技表示：目前集团在手订单充足，生产紧张有序，若无其他不可预见之情况，集团对业务持续发展感到乐观。集团目前持续对新厂房，新设备和研发人员加大投入力度，也正在积极扩大部署海外市场，在东南亚、欧洲、美洲建立新团队开拓市场。为未来市场发展做好准备。

作者：遥远