氢能产业频传利好，产业链龙头盘踞

11月15日，2022年中国氢能产业大会在广东省佛山拉开帷幕，大会为氢能国际合作高级别会议，以“零碳中国氢能未来”为主题，旨在促进国内外氢能及燃料电池产业的技术交流与应用合作。

国家发改委领导在大会上表示，将加快构建1+N政策体系，引导有条件的地方统筹产业基础和市场空间，发挥区域优势，促进氢能合理布局。还将组织实施一批示范工程，推进氢燃料电池中重型车辆、重型机械设备等应用，促进氢能与可再生能源发电储能等融合创新发展，不断拓展氢能多元化应用场景。

此外，在刚刚不久举办的中国国际进口博览会上，氢能产业也为交流亮点。央企、蒂森克虏伯、西门子、空气产品等中外企业签订多项氢能合作协议。

在政策及产业共同发力下，国内氢能产业热度再度袭来，万亿氢能市场多个细分产业链发展前景广阔、龙头盘踞。

上游制氢：灰氢转绿氢是趋势

氢能产业涉及“制氢、储运、应用”三大关键环节，吸引了各路资本争相布局，实力雄厚的国资企业在产业链布局较全，此前国资委表示，目前已有超过三分之一的中央企业布局包括制氢、储氢、加氢、用氢等全产业链，并取得了一批技术研发和示范应用的成果。

此外也有不少产业资本入局，如光伏龙头股隆基绿能、光伏逆变器龙头阳光电源等，此外还有更多较早布局产业链的新生代企业，如亿华通等。

目前制氢技术路线主要分为电解水制氢、化石燃料制氢、工业尾气制氢以及风电等其他方式制氢。

常规的制氢技术路线以传统化石能源制氢为主，即为“灰氢”；而以电解水制氢、风电、水电、太阳能、核电等可再生能源电解制氢是为“绿氢”。

未来电解水制氢、风电等清洁能源制氢将是氢能供给端发力的方向，其制氢过程可实现零碳排放。不过该领域依然面临技术等因素掣肘，当前制氢技术成本较高。

上市公司中绿氢概念股较多，中石化、中石油等大型央企、国企在整个氢能产业链布局较早，产业链覆盖较全。

此外，热门概念股还有阳光电源(300274.SZ)、隆基绿能(601012.SH)、卫星化学(002648.SZ)、宝丰能源(600989.SH)、旭阳集团(01907.HK)、东华科技（002140.SZ）、蜀道装备（300540.SZ）粤水电（002060.SZ）吉电股份（000875.SZ）航天工程（603698.SH）等。

以宝丰能源(600989.SH)为例，其布局绿氢领域较早，主要利用光伏发电和电解水装置，将水中的氢、氧分离，替代化石能源制氢。

公司于2019年开始建设全球单厂规模最大的太阳能电解水制氢项目，首批装置于2021年4月成功投产。

在近期调研中表示，宝丰能源表示，目前公司首批30台电解水制氢设备已全部投运，未来公司拟每年计划以新增3万标方/小时绿氢的速度不断扩大产能，未来将形成年产百亿标方、百万吨绿氢产业规模，生产的“绿氢”一部分替代煤、石油、天然气等化石能源，带动化工产业链实现零碳变革

氢气储运制约产业规模化发展

氢气储运是制约我国氢能源发展的最主要挑战。

当前氢气的储存主要有高压气态储氢、低温液态储氢、固态储氢和有机液体储氢等四大类，均存在不同程度缺陷。

其中，高压气态储氢、低温液态储氢和有机液体储氢具有容量高的优势，适合大型氢气储运，但是分别对应着安全隐患大、能源效率低和纯度低等问题；固态储氢的重量储氢密度低，但是体积储氢密度高、安全性好、纯度高。

目前高压气态储氢是目前发展最成熟、应用最广泛的物理储氢技术，化学储氢技术是未来重要发展方向。

具体到氢气输运环节，则有工业钢瓶、长管拖车、气体管道、液态氢气、有机液体、储氢合金等多种方式。

目前国内氢气输运几乎都是依赖长管拖车，氢气管网发展不足，输氢管道主要分布在环渤海湾、长三角等地，目前已知最长的输氢管道为巴陵-长岭输氢管道，全长约42km，其次是济源-洛阳输氢管道（25km）。

长管拖车满足不了大规模氢气使用和氢能源产业的发展，管道输氢和液态输氢技术亟待提高。

随着氢能源的规模化应用，液氢储存预计成为氢能的主流储运方式。这方面代表企业有美国普莱克斯公司、美国空气化工产品有限公司、法国液化空气集团，上述企业在液氢领域产能大，生产液氢的能耗和成本较低。

国内则起步较晚，中国液氢工厂有陕西兴平、海南文昌、北京101所和西昌基地等，主要服务于航天发射，总产能仅有4t/d，最大的海南文昌液氢工厂产能也仅2t/d，与海外主流10~30t/d差距较大。

氢气储运概念热股有蜀道装备（300540.SZ）、鸿达兴业(002002.SZ)、石化机械(000852.SZ)、华昌化工(002274.SZ)、中泰股份(300435.SZ)、蓝科高新(601798.SH)等。

其中，蜀道装备具备制氢、氢液化、氢储运及加注等氢能源装备的设计、制造一站式解决方案提供能力，并正探索研究氢燃料电池等技术和产品应用。

随着液氢储存逐渐成为主流，公司以液氢技术为核心，着力推广从可再生能源制绿氢—氢液化—液氢储运—液氢储存加注的综合能源站的氢能示范产业链。

燃料电池车销量持续高增

氢能产业链的下游应用包括传统石化工业应用、氢燃料电池应用、加氢站等方面，其中，氢燃料电池是将氢气和氧气的化学能直接转换成电能的发电装置，其常常也被拿来与锂电相比，具备长续航里程、快速加注、高功率密度、低温自启动等技术特点。

当前氢燃料电池发展方向主要有三个，分别是便携设备市场、固定式系统应用市场、交通运输应用市场，其在交通运输领域的装机率占到将近70%，氢燃料电池汽车成为汽车领域重要的发展方向之一。

电堆是氢燃料电池的核心部件，在燃料电池中成本占比60%,其中双极板、膜电极、密封层等核心零配件高度依赖进口，抬升氢燃料电池成本。

不过目前国内一些企业在燃料电池发动机、电堆等核心部件的关键技术上基本实现自主，如具备自主核心技术的发动机供应商新源动力、亿华通(688339.SH)、弗尔赛等。

我国氢燃料汽车应用从商用车、长途载重车开始，且已被应用于轨道交通等应用场景。由此，潍柴动力(000338.SZ)、金龙汽车（600686.SH）、上汽集团(600104.SH)等车企近水楼台，早早布局氢燃料电池领域。

川财证券研报显示，10月，我国燃料电池车销量维持高速增长，根据中汽协数据，10月燃料电池汽车产销均完成300辆，同比分别增长3.7倍和5.4倍；1-10月，燃料电池汽车产销分别完成0.27万辆和0.24万辆，同比分别增长1.8倍和1.5倍。

燃料电池车热销受益于五大城市群带动。

2021年12月，财政部等五部门发布《关于启动新一批燃料电池汽车示范应用工作的通知》，河北、河南两个城市群正式获批，加上此前首批公布的京津冀、上海和广东城市群，2022年，共计5大城市群将正式铺开我国燃料电池示范应用的大幕。

我国燃料电池汽车投放进入密集期，未来随着更多燃料电池项目落地，产业协同效应也将逐步向上游传递，推动氢能上下游产业链中整个研发、制造等环节的进程。

作者：瓶子