2030年前有色金属行业实现碳达峰，利润将向电解铝环节倾斜？

11月5日，有色金属板块迎来普涨。

新锐股份（688257.SH）、鑫铂股份(003038.SZ)、和胜股份(002824.SZ)、华峰铝业(601702.SH)、悦安新材(688786.SH)、明泰铝业(601677.SH)等领涨。

消息面上，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部近日联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》(以下简称《方案》)，其中明确提出，“十四五”期间，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。确保2030年前有色金属行业实现碳达峰。

对行业有何影响？

有色金属行业是上游大宗原材料的行业，包括贵金属、基本金属、小金属等，除了铁、锰、铬以外，其他金属大部分都是有色金属。

行业应用领域比较广，覆盖航空航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等产业。

有色产业链涉及矿山的勘探、开采、冶炼加工，可以将有色金属企业分为上游矿山企业和下游冶炼加工企业，是我国工业领域碳排放的重点行业。

此前中国银河证券曾发研报认为，“碳达峰、碳中和”双碳周期下，有色金属行业显现成长新机。

一方面，传统行业碳排放总量将被严格控制，高耗能金属新增产能受限，电解铝供给侧改革产能天花板被禁锢，现有产能受抑，行业进入长期稳定高盈利新阶段。

具体到铝产业链，中国银河证券认为，利润将向电解铝环节倾斜，电解铝企业获取利润的高度与弹性提升，维持高利润周期的时间延长，保持利润的稳定性增强，电解铅企业的估值将获得提升。

中国银河证券研报建议关注南山铝业（600219.SH）、云铝股份（000807.SZ）、天山铝业（002532.SZ）、神火股份（000933.SZ）。

除以铝为代表的传统有色金属行业受益外，在高端制造产业结构与能源结构转型升级下，新能源、新材料的发展将拉动产业链上游资源端锂、钴、镍、稀土等新兴金属的需求增量，打开成长空间。

新兴金属上涨动力强

能源金属、稀土金属在有色金属领域强势崛起。

受全球新能源汽车、储能等领域发展，锂资源缺口显著扩大，产业链供需错配下能源金属价格强势走高。

2022年至今，电池级碳酸锂和工业级碳酸锂价格持续大幅上涨并创下历史新高，钴价受到原料进口受限及海外合金需求复苏影响价格持续高位。

中国银河证券研报认为，在经历锂价一年四倍的上涨后，价格弹性逻辑向行业五年三倍的成长逻辑转移，在锂价仍居高位、产业链利润向上游矿端转移下，产能产量有显著增量，以及锂资源自给率高的企业最为受益。

该机构建议关注赣锋锂业（002460.SZ）、天齐锂业（002466.SZ）、盛新锂能（002240.SZ）、永兴材料（002756.SZ）、中矿资源（002738.SZ）、科达制造（600499.SH）、川能动力（000155.SZ）。

此外，能源金属代表企业还有华友钴业(603799.SH)，其是我国最大的钴化学品生产企业之一，公司还是国内锂电三元前驱体产品主要供应商，生产规模和技术水平都处在行业领先地位；

洛阳钼业(03993.HK)是全球排名前列的钼生产企业，全球最大的白钨生产企业之一，国际领先的铜生产企业；

云海金属(002182.SZ)是国内最具规模专业化镁合金提供商，主打产品包含镁合金、铝合金与金属锶等，产品重点运用在汽车领域与消费电子产品领域等。

稀土金属也受益于新能源车、工业电机、工业机器人等领域发展，下游需求旺盛需求，价格持续向好。

中国银河证券研报认为，碳中和战略时代新能源为稀土打开广阔成长空间与国内政策将稀土产业打造为我国资源王牌有利于稀土股估值的提升。稀土行业有望迎来业绩+估值双增长的戴维斯双击，建议关注北方稀土（600111.SH）、包钢股份（600010.SH）、五矿稀土（000831.SZ）、金力永磁（300748.SZ）。

作者：砍柴人