博菱电器明日创业板上会，主营业务毛利率波动下降，依赖单一客户

公开信息显示，宁波博菱电器股份有限公司（以下简称：博菱电器）将于11月4日上会，拟登陆创业板，安信证券为其保荐机构。

博菱电器于2018年11月23日在新三板挂牌上市，目前仍属于新三板股票。

本次冲刺创业板，公司拟募资3亿元，用于“印尼小家电产业园项目（一期）”、“小家电研发中心建设项目”以及“补充流动资金”。

（募集资金用途，招股书）

截至2022年3月31日，公司共有57名股东，其中，持股1%以下的股东有52名，均为挂牌后通过股票公开转让形成。

公司的控股股东为袁琪，其直接持有公司61.11%股份，并通过担任博誉美伦执行事务合伙人间接控制公司6.67%股份；实际控制人为袁海忠与袁琪父女，二人通过直接和间接方式共同控制公司96.60%股份。

（股权结构图，招股书）

博菱电器主营厨房小家电的研发、设计、生产和销售，公司主要为Capital Brands、Philips、SEB、Conair、Princess House、Hamilton Beach、BSH（博世）等国际知名小家电品牌商提供研发、设计和制造能力，是Capital Brands食品加工机、搅拌机等小家电品牌产品的核心供应商。

2019年至2022年1-3月报告期，公司的营业收入分别为8.7亿元、16.96亿元、19.73亿元和3.46亿元，相应的归母净利润分别为6224.92万元、1.11亿元、7861.28万元和572.13万元，业绩存在较大波动，2021年增收不增利。

（主要财务数据及指标，招股书）

博菱电器的主要产品为厨房小家电，包括食品加工及搅拌机、煎烤器、咖啡机、空气炸锅及烤箱以及其他厨房小家电产品。报告期内，公司的主要收入来源为食品加工及搅拌机，其收入占主营业务收入比例在75%以上。

报告期内，公司的主营业务毛利率分别为22.86%、21.01%、16.06%和16.65%，2021年下降较为明显，主要受大宗商品价格的持续上涨以及人工成本不断增加的影响。

整体来看，公司主营业务毛利率低于可比公司的平均水平。

（主营业务毛利率与可比公司的对比情况，招股书）

报告期各期，公司主营业务收入以外销为主，外销占比在97%以上。其中，公司对第一大客户Capital Brands 的销售收入占营业收入比例分别为68.39%、66.91%、49.62%和 51.70%，存在依赖单一大客户的风险。

Capital Brands为德龙下属企业，旗下Nutribullet、Magic Bullet 是美国以及澳大利亚、新西兰、英国等市场的知名搅拌机系列品牌。公司通过签署协议的方式与其建立合作关系，公司自2019年起成为Capital Brands所有传统产品的独家供应商，但该合作协议于今年到期后，改为一年一签，未来若双方的合作关系发生重大不利变化，可能对公司业务的稳定性产生重大不利影响。