龙头地位持续夯实 城建设计（1599.HK）可跟进

来源：文汇报

近期恒指陷入弱势一再探底，市场环境不确定性较强，短线大概率将以震荡行情为主。不过港股当前已处于历史较低位置，其间蕴含的部署机会值得挖掘把握，配置上建议倾向基本面稳健之优质龙头。城建设计（1599.HK）是内地城轨设计龙头和行业规范的制定者，且具国资背景，可视为优先部署对象。

日前，城建设计发布公告称，公司与住总集团订立资产转让协议，内容有关收购住总集团轨道交通工程总承包部的全部资产以及相关的债权债务，转让标的的代价为1924.47万元（人民币，下同）。根据公告，此协议的订立将有助于解决同业竞争问题，推进A股上市进程。根据公司早前发布的公告，其正在有针对地逐步解决A股发行可能存在的有关问题。料此次收购后，公司A股上市进程将有所提速，有助于持续增强整体竞争力。

业绩方面，坐拥行业龙头壁垒红利，城建设计的净利已连续多年保持正向增长。公司于今年2月处置了城建智控并收购了北京住宅院，提升了于住宅类建筑设计领域的竞争力及渗透率，进一步夯实龙头地位。今年上半年，于疫情压力下，公司归母净利润仍实现约21.1%的增幅，凸显经营韧性与核心竞争优势。

就整体行业而言，今年下半年多项经济指标显示基建投资正稳步回升，支撑基建行业高景气度持续。下半年「稳增长」政策多向发力，城轨交通是新基建的重要产业方向之一，增长前景不言而喻，城建设计龙头地位持续夯实且具国资背景，享国企改革浪潮红利，自然有望从中充分受益。

此外，截至2022年9月30日止三个月，公司重要项目（含联合体）中标共计30.14亿元（未审核），远高于其今年上半年中标总金额。且在第三季度中标金额中，利润贡献水平偏高的勘察、设计及咨询项目占大头，利于增厚公司盈利空间，亦彰显龙头核心竞争力。随着内地疫情防控形势改善，叠加「稳增长」政策效能持续释放，料公司第四季度订单形势依然向好，未来业绩稳健增长具备有力支撑。

估值具较大提升空间

估值上，城建设计市盈率（TTM）仅约1.8倍，市帐率不足0.3倍，较港股同业显著低估，较A股同类公司更是冰火两重天。而公司自上市以来坚持每年派息，更添该股防守性，估值上可再看高一线。该股当前处历史低位附近，可考虑分段吸纳部署，短线先上望30天线约1.67港元。