符合预期！欧央行连续两次加息75基点，欧元再度跌破平价，拉加德：将在12月决定QT的关键原则

今日晚间，欧洲央行公布最新政策决议，将三大主要利率均上调75个基点，符合市场预期，为连续第二次大幅加息75个基点。

此次加息后，欧洲央行边际贷款利率为2.25%，主要再融资利率为2%，存款便利利率为1.5%。至此，自开始加息后，欧洲央行的主要利率总共提高了2个百分点，存款机制利率已经升至2009年以来的最高水平。要知道，今年7月，欧洲央行的利率曾连续八年处于负值区间。

受此消息影响，欧元短线下挫，欧元兑美元跌破1.00，日内跌超0.80%。就在今天早些时候，欧元兑美元才时隔一个月后首次重回平价位。

欧洲国债收益率下跌，美国和德国10年期国债的利差扩大至193.42个基点，为5月以来最高。

欧央行紧跟美联储

今年以来，抑制通胀一直是各国央行的“政策目标”，他们所采取的手段就是加息。其中，加拿大央行累计加息350基点，美联储加息300基点，新西兰央行加息275基点，澳大利亚央行加息230基点，英国央行与欧央行一样加息200基点。

为了跟上美联储加息的步伐——今年已累计加息300个基点，欧洲央行再次加息75基点。

欧洲央行在一份声明中表示，管理委员会做出了今天的决定，并预计将进一步提高利率，以确保通胀及时恢复到2%的中期通胀目标。

市场预计，12月欧洲央行的存款利率将达到2%，在2023年达到3%左右的峰值。

欧洲央行之所以如此大幅加息，是因为欧洲地区的通货膨胀率居高不下，而且还在上涨。据欧洲央行，9月份欧元区通胀率达到9.9%，接近目标水平的五倍。

目前来看，由于能源现货价格正在下降，欧洲地区的通胀可能会更加平衡，即将到来的衰退也将抑制价格压力，工资也没有螺旋上升的迹象。

改变TLTRO III的条款和条件

除了加息，欧洲央行还将改变定向长期再融资操作(TLTRO)III的条款和条件，预计此举将提高欧元区企业的借贷成本。

欧洲央行表示，在新冠疫情时期，定向长期再融资操作(TLTRO)在应对价格稳定的下行风险方面发挥了关键作用。但鉴于通胀目前上升迅速，需要对工具进行重新校准，以确保其与更广泛的货币政策正常化进程保持一致，并加强政策加息对银行贷款条件的传导。

欧洲央行还表示，未来TLTRO业务的利率将与欧洲央行适用的主要平均利率挂钩。

欧洲央行将从2022年11月23日起调整适用于TLTRO III的利率，并向银行提供额外的自愿提前还款日期。TLTRO贷款中最大的一笔价值约1.5万亿欧元，将于明年6月到期。

欧洲央行此次宣布的变化可能会鼓励银行尽早偿还贷款，从而缩小欧洲央行的资产负债表。

资产购买计划与大流行性紧急购买计划

欧洲央行打算，只要有必要，资产购买计划（APP）再投资将继续。管委员会将继续灵活地对即将到期的紧急抗疫购债计划（PEPP）投资组合赎回进行再投资。

欧央行强调，将继续灵活运用货币政策投资组合中对到期赎回债券的再投资，以应对与疫情相关的货币政策传导机制风险。传导保护工具（TPI）可用来应对对所有欧元区国家货币政策传导构成严重威胁的无根据、无序的市场波动，从而使欧洲央行能够更有效地履行其政策。未来将设法通过适当的货币政策立场来避免干预。

欧央行同时调整银行最低准备金的报酬，管理委员会决定将最低准备金的报酬设定为欧洲央行的存款机制利率。

拉加德：经济面临下行风险

利率决议公布后，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会。拉加德称，在取消宽松政策方面取得了实质性进展，供应瓶颈正在缓解，大多数长期通胀预期指标都在2%左右，但欧元走弱加剧了物价压力。

拉加德表示，高通货膨胀正在削减支出和生产，价格压力在越来越多的行业显现出来，必须继续监测最近高于目标的通胀修正值。高通胀抑制了消费和生产，天然气供应中断加剧了经济危机的风险，服务需求反弹放缓，第三季度的经济活动可能会显著放缓，预计在今年四季度和明年将进一步走弱。

对于大幅加息带来的影响，拉加德也直言，尽管劳动力市场表现良好，但经济放缓可能导致失业率有所上升，经济前景“显然”面临下行风险，欧元区经济将在未来两个季度加速放缓。

展望未来，拉加德表示，欧洲央行未来还会进一步加息，具体加息幅度将取决于数据，将关注政策传导的滞后性。

对于广受关注的QT，欧洲央行这次并没有在官方声明中提及。不过拉加德透露，在这次会议上故意不讨论量化紧缩（QT），欧洲央行将在12月决定缩减资产购买的关键原则。