深陷经济风暴中心的英国，特拉斯该如何救？

俗语说:“新官上任三把火”。新官英国首相特拉斯第一把火，却烧掉自己的家，而且火势目前已经失控。

今年9月23日，执政近三周的英国特拉斯政府宣布价值450亿英镑的“史上最强”一揽子减税计划，即“迷你预算”计划。

何以称为“史上最强”呢？英国财政研究所表示，此次减税规模超过了1988年撒切尔夫人执政时期推出的减税措施，是英国自1972年以来最大的一次。

此外，为筹款支持其刺激计划，英国本财年计划发行1939亿英镑的国债，比原计划多出600亿英镑，超出市场此前预期。

有意思的是，新首相特拉斯采取了这一史诗级减税措施计划，并未能提振整个英国经济的信心，却引发金融市场大幅震荡，迎来英国历史极为罕见“信用危机”:

英镑对美元汇率一度创下历史新低，通胀压力骤增，英国政府债券遭抛售，养老金基金面临流动性危机……

尤其是，英国人最为看中的养老基金市场，距离“暴雷”更是只有一步之遥。

养老基金是属于负债驱动型投资（LDI, liability-driven investing），让长期资产和负债相匹配，使基金免受通胀的不利变动影响。当债息下降时，养老基金可获得保证金；相反，当英国债息上升时，养老基金通常须提供更多抵押品。

由于英国国债骤然大跌，导致整个金融市场陷入非理性波动，影响到持有与英债挂钩的金融衍生品的退休基金和保险公司。债市崩盘，直接迫使数以千计养老金面临被追加保证金。其中，政府宣布减税方案后，英国30年期债息一度较触及超过5%的20年高位，10年期债息亦触及4.6%。

在此形势之下，抛售潮自然而然也是接踵而至，由Aviva Plc和Schroders Plc等主要资产管理公司运营的养老金基金已经净流出数亿英镑。此外，为了筹集现金重建缓冲屏障以防国债再度暴跌，养老金基金的抛售目标已经从国债和企业债、地产基金扩大至各类资产。

面对这样的“烂摊子”，英伦银行不得不出手“救市”，上演一场历史罕见的“英镑保卫战”。上个月28日英伦银行公布，即日起将“按需要不限规模地”(on whatever scale is necessary)买入长年期的英国国债，又推迟“缩表”计划至10月31日，以图稳定债市。

在英伦银行宣布出手干预后，债息马上大幅回落。给养老基金市场提供了短暂喘息机会。在汇巿方面，央行出手后，英镑兑美元升1.4%至约1兑1.09，暂时稳住未有跌到一兑一重要关口。

与此同时，经过剧烈的市场波动和外界质疑，英国财政大臣夸西·克沃滕10月3日发表声明，宣布将放弃此前提出的取消45%最高所得税税率的计划。

从近几日英国债券市场交易情绪来看，纵使英伦银行破天荒干预汇市，克沃滕宣布取消减税计划，但是“迷你预算”计划带来影响，犹如离弦的箭，岂有回头的可能，市场情绪依旧非常悲观，抛售情绪依旧猛烈。

当地时间10月10日，英国30年期国债收益率一度飙升34.2个基点至4.75%，正在逼近9月债市抛售风暴的高点。英伦银行再度紧急宣布“救市”举措，未来5天的购债规模提高至最高100亿英镑/日，将于10月14日结束，届时英国央行的购债计划规模将达到650亿英镑（约合人民币5,138亿元），以确保金融市场稳定运行。

实际上，特拉斯接手约翰逊出任英国首相之时，英国已经处于经济风暴边缘的国家。只不过接手后，效仿英国第一位女首相撒切尔夫人20世纪80年代的一系列举措，却让处于经济风暴边缘的英国雪上加霜，直接卷入到风暴中心。这显然表明在“强美元”、欧洲能源危机、地缘政治风险陡增的当下，特拉斯政府一切看似利好的财政刺激，正加速让英国陷入更多充满未知的挑战中去。

当前，已经卷入到经济风暴中心的英国，已经没有退路，特拉斯能否像前辈“铁娘子”撒切尔夫人一样，在舆论及经济双重压力之下，带来英国走出困境，一切都还是未知。

当然了，前提是特拉斯要得到英国人民的支持才行，否则一切都幻想及计划都是徒劳。目前，特拉斯政府的支持率如同英镑跌势一样，降幅非常巨大。据外媒报道，民意调查机构YouGov（舆观调查网）的最新民调显示，英国反对党工党的支持率为52%，遥遥领先于执政党保守党的22%。此外，53%的受访者认为英首相特拉斯应该辞去首相一职。

作者：沈大班