晋商赵鹏带队，BOSS直聘谋求港美股双重主要上市

日前，中国最大的在线招聘平台BOSS直聘(BZ.US)已向港交所递交双重主要上市申请，摩根士丹利、高盛担任联席保荐人。

双重主要上市流程完成后，BOSS直聘将成为同时在美国纳斯达克交易所和香港联交所上市的公司。

何为双重主要上市？

双重主要上市是证券市场术语，指的是即同一公司在两地证券交易所挂牌上市。

与一般中概股使用存托凭证的二次上市不同，双重主要上市在两地挂牌的并非同一批股票，而是或挂牌非流通股、或增发股票，所以两地拥有同等的上市地位，假若在其中一个上市地退市，也不会影响到另一个上市地的上市地位。

也因此，不同于流程简化的中概股在港二次上市申请，双重主要上市流程可以看做一次完整的香港上市申请，须经历复杂的申请和批准流程，与普通的IPO并无差异，门槛也相对较高。

2018年以来，双重主要上市成为中概股回归港股的新选择。当年百济神州将成为首个在美股和港股同时上市的中国生物医药公司。

2021年双重上市成为更多中概股的选择，小鹏汽车(09868.HK)、理想汽车(02015.HK)双双完成美股和港股双重主要上市。

在中概股监管风波下，2022年，中概股更倾向于双重主要上市这一选项，知乎（02390.HK）、贝壳(02423.HK)、金融壹账通（06638.HK）、涂鸦智能（02391.HK）、B站（09626.HK）等纷纷完成港交所和纽交所双重主要上市；名创优品（09896.HK）完成港交所和纳斯达克双重主要上市。

此外，在港股二次上市的阿里（09988.HK）今年也自愿转为双重上市，预期将于2022年年底前生效。

就在双重主要上市之风愈演愈烈时，腾讯音乐（01698.HK）却选择以介绍形式赴港上市，走出了中概股回归的不同考量和多样选择。

多重路径回归，选择多样化对中概股也是好事。此番回港BOSS直聘选择双重主要上市方式，公司业务基本在中国市场，更容易获得中国投资者的青睐。在港交所与纽交所两地双重主要上市后，未来公司还有望被纳入港股通，获得内地投资者的加持，带来新增流动性。

晋商赵鹏带队

自古以来山西省的“晋商”声明远播，当代也不乏百度李彦宏、融创孙宏斌、乐视贾跃亭等一众出自山西的创业者。

BOSS直聘创始人赵鹏也来自山西，他出身军人世家，他的父亲、叔叔、舅舅、姑父都是军人出身。

“高考状元”“北大才子”“29岁的处级干部”“智联招聘CEO”，这一连串名誉贯穿了赵鹏顺风顺水的人生各个阶段。

赵鹏是当年山西长治高考文科“探花”，后顺利就读北京大学，和李彦宏成为校友。他在北大时的理想是“为官一任，造福一方”，所以毕业后，赵鹏进入团中央，29岁时升任团中央办公厅调研处长，中国青年志愿者协会项目发展部长，成为体制内的一名非常年轻的处级干部。

谈及他走出体制，创办看准科技、BOSS直聘的初衷，赵鹏表示，中国在1990-1995年出生的新人口有差不多1.2亿，越来越多的90后、00后开始进入职场，逐渐成为职场主力军，他们是极具个性的群体，需要尊重、被关注与认可。

离开体制后，2005年赵鹏入职智联招聘做公关经理，用了不到5年时间做到智联招聘CEO，带领公司扭亏为盈。在经历2010年智联招聘高管内斗风波后，赵鹏离开智联招聘。

离开智联后，赵鹏先是从事了3年TMT行业的投资，后又于2013年联合创办看准网。目前，看准网已经成长为中国最大的公司点评平台。

秉持“做熟不做生”理念，2014年7月，赵鹏又干回老行当——招聘行业，推出互联网垂直招聘App Boss直聘，并获得众多资本青睐，包括雷军、今日资本徐新，沈南鹏等。

受益于移动互联网普及、创新创业迸发的时代红利，BOSS直聘踩准移动招聘行业鼓点，发展势头所向披靡。2021年5月在致投资者公开信中，赵鹏表示，BOSS直聘已经服务接近1亿用户，和超过600万家公司。

七年磨一剑，2021年6月，赵鹏带领BOSS直聘登陆美股，公开发行4800万股美国存托股份(ADS)，发行价为19美元/ADS。上市首日，BOSS直聘大涨95.79%，报收于37.20美元，总市值约150亿美元。

不过上市一年多来，公司股票总体呈现震荡下行趋势，截至美东时间10月10日收盘，股价报收15.720美元，已经跌破发行价。

主营业务在中国市场，BOSS直聘在登陆美股不久便回归港股，既能避免中概股监管风波带来的退市风险，又能大概率入选港股通，博得更多A股投资者投资青睐，对公司发展利好多多。

销售及营销费用一度占营收超90%

成立8年来，BOSS直聘迅速在招聘市场崛起。

招股书显示，截至2022年6月30日，BOSS直聘认证求职者、认证企业端用户及认证企业分别为1.008亿人、1720万人及890万家。截至2022年6月30日，BOSS直聘平均月度活跃用户(MAU)为2590万人，用户平均每月在平台上产生30亿条求职招聘交流信息。

随着业务成长，公司营收规模也增长迅速。2019年-2021年，BOSS直聘的收入分别为人民币9.99亿元、19.44亿元及42.59亿元。

企业客户是BOSS直聘收入的最重要来源，为公司贡献了高达99%的收入。不过在招股书公司提示了潜在风险：在经济增长放缓或衰退的环境下，企业可能采取雇佣较少的雇员、进行招聘冻结、减少招聘预算等人力资源相关服务的开支等。因此，全球或中国经济若出现严重或持久的放缓，可能对公司的业务、经营业绩及财务状况造成重大不利影响。

此外，国内招聘行业处于高度竞争状态，市场参与者包括各地人才网、以及智联招聘、前程无忧等头部企业。作为后来成长起来的企业，BOSS直聘在这个高度竞争的环境里一直处于“烧钱”的营销状态。

为能在行业众多招聘网站中脱颖而出，BOSS直聘借助各种营销及品牌推广活动来提升品牌知名度，包括邀请“神奇女侠”盖尔·加朵、演员刘涛、沈腾等大牌明星代言，以及发布密集梯媒、户外广告投放，热门综艺冠名、冬奥合作伙伴等。

为此公司不惜重金，在上述营销及推广活动上开支巨大。招股书显示，2019年-2021年，以及截至2022年6月30日止六个月，公司的销售及营销费用分别占当期收入的91.8%、69.3%、45.6%及41.0%。

在管理、营运等对财务资源巨大需求下，BOSS直聘一直处于战略亏损状态。2019年-2021年，公司分别产生净亏损人民币约5.02亿元、9.42亿元及10.7亿元。

公司亏损在2022年上半年才有所扭转。今年上半年，公司实现净利润人民币8032万元。未来公司能否在整个2022年实现全面扭亏仍需拭目以待。

青未了