何启俊：百得利控股(6909.HK)订立融资协议，助力中长线发展

今年上半年，受到国内疫情管控、芯片短缺以及供应链切断等多个不利因素影响，豪华车市场难免受到冲击。在4、5月份，全国月度豪华车销量不足20万辆。在第二季末，内地疫情缓和，配合中央出台车辆购置税减半政策，6月份销量明显反弹至31万辆。根据乘用车市场讯息联席会最新数据，8月份豪华车销量按年增长28%至25万辆，按月则上升13%。

百得利控股(6909)上周公布，与银团订立融资协议，向公司提供一笔合共11.9亿港元之有期贷款协议，还款日期为融资协议日期起计36个月。公司表示，协议有助补充营运资金以及加强财务资源作扩充用途。尽管国内豪华车市场依然在复常阶段，但交易反映管理层对市场信心，通过银团贷款，公司有更充裕资金去拓展网点数目和提升品牌知名度，有利中长线发展。

截至今年6月底止之中期业绩，公司收入按年减少7.4%至45.8亿人民币；公司股东应占溢利同比下跌23.9%至1.6亿人民币。由于上文提及之不利因素，期内公司合共出售6,448辆，较2021年同期下滑13.0%，拖累汽车销售收入同比下跌6.3%至40.6亿人民币，而售后服务收入亦录得14.6%跌幅。整体毛利率按年下跌0.6个百分点至10.6%。

为刺激国内汽车市场复甦，中央及地方政府先后出台一系列汽车消费刺激政策，尤其是车辆购置税减半对豪华车市场举足轻重，有别以往的减税措施，针对自主品牌为主。今次涵盖单车价格不超过30万人民币的2.0升及以下排量乘用车，意味不少豪华品牌之入门级车型亦会受惠。故此，预计国内豪华车市场于第四季会延续复甦势头。

在自身发展方面，公司计划通过选择性收购，扩大汽车经销网络和品牌组合，其中新4S店位置会以一、二线城市为目标；维护及升级信息技术系统，增强营运能力；加强售后服务及汽车相关增值服务；扩大新能源汽车业务。策略上，近期港股投资气氛差，汽车经销板块走势疲弱，考虑到中央大力扶持汽车消费及国内疫情有所缓和，百得利控股具备中长线投资价值。

(笔者为证监会持牌人，并无持有上述股票)