母公司债台高筑，华晨中国三天暴跌近68%

华晨中国（01114.HK）算是港股市场为数不多的“暴雷股”之一。

10月5日公司复牌首日，公司股价被爆锤大跌63%，而后继续下挫，截至10月7日收盘，三天累计下跌67.81%，收报2.35港元/股。

母公司债台高筑，负债竟高达718亿

华晨中国自去年4月1日开始停牌，核心原因是与母公司华晨集团之间的各种纠葛，后者正深陷债务危机。

资料显示，华晨集团持有华晨中国30.43%的股权。自2019年起，华晨高层便出现绕过上市董事会，直接指示华晨中国等六家子公司进行未授权担保、存款质押担保，导致华晨中国与华晨集团及外部企业有高达526亿元的未准确入账财务往来的违规操作。由此，预计直接给华晨中国带来了总额高达82.5亿元损失。

截至2022年6月1日，共计6029家债权人向华晨集团管理人申报了债权，金额合计577.18亿元。还有债权人未申报债权（账本记录在案），共计132.94亿元，以及无须申报的职工债权，共计7.86亿元，总负债合计高达约718亿元。

据悉，当华晨集团出现债务违约后考虑破产重整方案，但盘根错节的债务让其破产重整计划一拖再拖，目前仍悬而未决。

华晨中国复牌后股价暴跌在意料之中，同时，多家券商下调了对华晨中国的目标价格，例如大和证券10月6日发布研报，对华晨中国目标价由4.9港元下调至2.8港元。

根据Wind数据，截至二季度末，9家公募基金及1家保险资管（持有公募牌照）旗下13只产品持有华晨中国共计1292.26万股，持股占流通股比为0.26%，期末持仓总市值8067.4万元。数据显示，汇添富持股华晨中国数量最多，其持股数量在10家机构持股总数中占比近七成。

业绩不忍直视，券商下调目标价

其实，10月初复牌是华晨中国不得不做出的选择，9月底，公司停盘将满18个月，根据港交所规定，它有权将已连续停牌18个月的任何证券除牌。

为了保住上市公司，华晨中国根据联交所列出的复盘指引，在9月份密集发布公告，接连披露2020年-2022年期间的年报和半年报，让其真实的业绩表现暴露无遗。

其中，2022年上半年华晨中国实现营业收入5.58亿元，同比下滑63.46%；股东应占溢利8.30亿元，同比下滑89.09%，乍一看公司业绩貌似不错，但2022年上半年，华晨宝马贡献利润23.8亿元，也就说，如果减去华晨宝马的利润，华晨中国亏15.5亿元。

“华晨”的名字为人熟知是和宝马有关，2003年，华晨中国与宝马合资成立华晨宝马汽车公司，此后双方开始蜜月期，国内销量节节攀升。

不过，2022年2月份，华晨中国向宝马集团出售25%股本权益的协议已经正式生效，此举被认为宝马不想蹚浑水，往后华晨中国在华晨宝马中获得的收益比例将大幅缩减，公司没法再坐享其成，可能导致本就惨淡的业绩雪上加霜。公司何时能够走出困境，或许还要打上一个问号。