MSCI纳入A股第三次扩容来了！带火主题基金，年内最高收益率达56%

财联社（上海，记者 韩理）讯，北京时间11月8日早晨6时许，MSCI宣布纳入A股的第三次扩容安排。MSCI纳入A股比例不断提升，除了为A股带来了“新鲜的血液”，也让MSCI主题基金获益匪浅。根据Choice数据统计显示，所有MSCI主题基金今年以来都取得了正收益，收益率最高的基金今年以来的回报达到56%。

“净值上涨一方面因为今年以来权益市场整体呈上涨趋势，另一方面A股被纳入MSCI之后，部分外资流入推动了该类指数上涨。”好买基金研究中心总监曾令华表示。

主题基金数量和规模持续增长

11月8日凌晨MSCI宣布，将实施纳入A股扩容的第三步：将指数中所有大盘A股（包含符合条件的创业板标的）在MSCI新兴市场指数中的纳入因子从15%增加至20%，同时将中盘A股（包含符合条件的创业板标的）一次性以20%的纳入因子纳入MSCI新兴市场指数。上述变动将在2019年11月26日收盘后生效。纳入MSCI的A股标的总共有大盘股244只，中盘股228只。中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重将分别达到12.1%和4.1%。

在A股被纳入MSCI的权重逐步提升的预期作用下，国内各家公募基金公司近年来纷纷布局MSCI主题类基金。大规模的发行热潮始于2018年，而今年以来行业内又成立了10只MSCI主题基金。

Choice统计显示，迄今已经成立35只MSCI主题基金，截至11月7日，MSCI主题基金总规模已经达到148.53亿元，相较于去年底增长了7.75%。已经成立的基金中以指数型和指数增强型产品居多。

从产品设计的角度，在基金公司人士看来，MSCI持续提升A股的纳入比例，给A股市场带来可观的增量资金，尤其是已纳入和即将被纳入的标的将直接受益于资金的流入。布局跟踪MSCI相关指数的基金，跟随A股国际化进程，将分享这部分外资流入带来的红利。

根据追踪MSCI指数的资金规模，招商MSCI中国A股国际通指数基金经理白海峰预计，MSCI将A股纳入因子从15%提升至20%将为对A股的增量资金（主动+被动）规模约为350亿美元至400亿美元，其中本次大盘股纳入系数从15%提高到20%将带来约200亿美元资金流入，中盘股纳入系数从0%提高到20%将带来约170亿美元资金流入。增量资金很可能会再次超过市场预期，对MSCI基金更是直接的利好，对A股市场权重股也将形成有力的推动。

“水往低处流，北上资金有望持续加速流入，大部分会借道陆股通渠道来完成调仓。”白海峰表示，虽然中美贸易摩擦有所缓和，但全球经济增长仍面临较大的下行压力，货币政策在“价”调空间和可能性在减弱，但“量”的改善将会成为相对确定性的因素。前阶段“价”调的结果是全球主要国家资产估值都已处于高位，且风险在集聚，性价比在下降，“量”款将推动资金持续流向估值低的资产，A股估值仍处于相对低位，将会吸引资金的持续流入。

主题基金受益程度有所差别

伴随着MSCI纳入A股的扩容步伐，MSCI主题基金亦从中受益。根据Choice数据统计显示，目前MSCI主题基金共有35只，截至11月7日，今年以来收益超过30%的基金就有23只。其中年内收益率最高的是中金MSCI质量，年初以来其净值增长率超过56%。

上海证券基金研究中心分析师杨晗认为，从投资价值来看，被纳入MSCI指数的A股公司代表着其相对成熟和稳健，有更好的流动性。未来外资在投资A股时，也会首先从这些大中盘股切入。受益于此，相关MSCI主题基金有望取得不错的成绩。

不过，基金分析人士也提醒说，MSCI主题基金的类型较为复杂，受益MSCI扩容的程度亦有差别。

据悉，MSCI宽基类基金主要有三类，分别为跟踪MSCI中国A股指数、MSCI中国A股国际指数，以及MSCI中国A股国际通指数。除了跟踪上述指数的产品之外，亦有部分基金公司布局了一些风格类和行业类细分指数，比如价值指数、红利指数、质量指数、低波动指数以及消费指数等。

MSCI中国A股国际通指数即纳入指数，是最为紧密跟踪MSCI扩容过程的指数，且被纳入MSCI新兴市场指数体系。MSCI中国A股指数和MSCI中国A股国际指数覆盖范围更广，包含已纳入和未来有望纳入的潜在成分股。而根据此前MSCI亚太区指数产品负责人倪天赐（Theodore Niggli）的介绍，总体而言，MSCI中国A股因子指数如低波动、高分红、价值、质量等因子的表现较其他新兴市场和发达市场更为出众。因此不同的指数受益于扩容的程度将有所差别，需要具体分析。

根据choice统计数据来看，目前MSCI中国A股国际通指数基金共有16只，今年以来截至11月7日，净值增长率排在前十的基金中有5只基金是该类别基金。

华泰柏瑞MSCI中国A股国际通ETF、南方MSCI中国A股国际通ETF和华夏MSCI中国A股国际通ETF，年内回报率都超过分别为36.48%、35.92%，35.9%。易方达MSCI中国A股国际通ETF和南方MSCI中国A股国际通联接A收益率也位于前十榜单中，分别为34.55%和33.74%。

此外，华夏MSCI中国A股国际通ETF联接A、华泰柏瑞MSCI中国A股国际ETF联接A、景顺长城MSCI中国A股国际通ETF、建信MSCI中国A股国际通ETF年内回报率也均高于33%。

“在购买MSCI主题基金时，还需要注意该指数基金的规模是否合适，与其跟踪标的相比是否有较大的跟踪误差等。”此外，杨晗表示。