【诸葛恒指】股市周期股投资策略

一、周期股投资的魅力与难点

    万物皆有周期，股票也是如此，周期有强也有弱，这里要谈的周期股，都是指强周期股，典型的行业有证券、煤炭、钢铁、有色等等。

    周期股的魅力之一，在于有现成的案例，投资路径清晰。做投资最难的是预测，有了这些历史先例，再操作起来就会明了许多，历史虽不重复，但总带着相同的韵脚。

    周期股的魅力之二，是股价短期爆发力强。举个例子，2014年10月底券商股行情启动，10月27日收盘证券公司指数报582.08点，37个交易日之后，12月17日证券公司指数收盘报1487.54点，涨幅为155.56% ，这期间，多次出现整个板块几乎全部个股涨停。

    与这些相对应的是周期股投资的两大难点。

    一是，同一个周期的故事讲多次之后，赚钱效应会削弱。这方面的例子有很多，近两年来说，从券商股、后来的维生素涨价概念股，都是这样。再举券商这个栗子，从2005年股价最低点计算，历经2006年至2007年的大牛市，中信证券的最高涨幅为37.88倍，而此后，即使从2012年1月股价最低点至2015年牛市最高点计算，中信证券的涨幅也只有3.57倍。

    二是需要极强的耐心，需要对行业极其了解，投资人要发挥自己的相对优势，及时把握交易时点。很多行业的低谷期之长，简直让人绝望，甚至比很多人的投资生涯还要长，对此，我们应该在行业选择时就该十分谨慎，避免这种长期付出而无相应回报的行业，而一旦决策好，就需要极强的耐心来坚守。

    每个人都有自己的能力圈，都有因为工作和生活而特别了解的行业，这就是你的相对优势，做投资一定要发挥自己的相对优势。当你对一个行业有精深了解之后，再去把握交易时点就相对容易。

二、周期股投资策略

    用一句比较诗意的话说，周期股投资策略就是，炮火中买入，烟花中卖出。定量来说，周期股投资策略就是，高市盈率低市净率买入，低市盈率高市净率卖出。至于具体怎样算低，怎样算高，可以参考历史数据，但历史数据仅仅是参考而已，最重要的是历史向未来的延伸。

    周期股的所要面临的周期有两个，一个是行业本身的周期，另一个是证券市场本身的周期即牛市与熊市，能够实现两者周期共振的行业，赚钱效应自然是最显著的。

    怎样选择周期股的买点？不同的行业观察点不同，以我比较熟悉券商行业来言，最核心的变量就是公司本身的市净率及全市场成交量，在低市净率和极低成交量时进场，大概率应该是不错的买点。

    很多周期股的走势都与大宗商品密切相关，一般来说，当某些大宗商品的价格跌到了整个行业的成本曲线以下，连行业里成本最低的生产者都开始大幅亏损的时候，该大宗商品的价格基本也就见底了，因为需求仍在，但供给已经开始缩减，价格上去只是时间问题。

    至于卖点的选择，还是因人而异，就我的经验来说，当这个行业，你能想到的所有利好都已到来时，就要坚定果决地卖掉，不要有一丝的留恋。

三、实战案例

    今年以来的钢铁板块，就很好的演绎了一波周期股投资。2、3个月的时间，钢铁指数增长50%，行业龙头宝钢股份翻倍，小盘股ST华菱200% 的收益。