零跑汽车正式登陆港交所：上市首日股价一度跌超41%

9月29日，零跑汽车（09863.hk）上市首日开盘即破发，开盘报41港元/股，较48港元/股的发行价跌14.6%，总市值达468亿元。

随后，零跑汽车盘中继续震荡下跌，盘中一度触及28.05港元/股的最低点，较发行价跌超41%。截至上午收盘，零跑汽车报30.3港元/股，跌37%，总市值为346亿元，较开盘时已蒸发超122亿元。

据零跑汽车此前发布的招股书显示，其此次公开发行股票净筹资60.57亿港元，募集资金将用于研发、提升生产能力、扩张业务以及运营资金等。

收入方面，2019年至2021年，零跑汽车分别实现营收 1.17亿元（未标识，均为人民币）、6.31亿元和 31.32亿元，对应的净亏损分别为7.30亿元、8.69亿元和 28.68亿元。

今年第一季度，零跑汽车实现营收19.92亿元，同比增长超6倍，对应的净亏损为10.72亿元，同比扩大1.69倍。

资料显示，零跑汽车的纯电动车型包括（中大型轿车）C01、（中型SUV）C11、（微型车）T03以及（轿跑）S01四款。

2019年至2020年，零跑汽车的交付量分别为1037辆、8050辆，而由于T03（2020年5月推出）以及C11车型（2021年9月推出）的相继推出及销量增加，其在2021年车辆交付量达4.37万。

今年上半年，零跑汽车交付5.2万辆电动汽车，同比增长443.5%。其中，S01交付2729辆、C11交付2.28万辆，T03则交付7.92万辆。

值得注意的是，作为撑起交付主力的T03车型，主打低端市场，价格在7.95万元至9.65万元之间。

以价换量的方式，虽令零跑汽车的营收大涨，但其毛利率仍处于亏损之中。今年第一季度，零跑汽车的毛利率为-26.6%，而同期蔚来、小鹏、理想的车辆毛利率分别为18.1%、10.4%、22.4%。

除所售产品多为低端外，零跑汽车的销售成本也在持续增加。2019年至2021年，零跑汽车的销售成本分别为2.29亿元、9.51亿元以及45.2亿元，占同期总营收的比重分别为196%、151%以及144%。

今年第一季度，零跑汽车销售成本达25.21亿元，同比增长5.07倍，占同期总营收的比重为126.56%。

股东方面，上市前，零跑汽车创始人朱江明通过直接或间接持股11.89%，第二大股东傅利泉及其配偶持股19.12%。

同时，浙江大华技术股份有限公司、杭州国舜领跑股权投资合伙企业、杭州绿色领跑创业投资合伙企业、红杉资本等51名其他股东，持有零跑汽车68.99%的股权。