大基金持仓｜中期业绩创新高！多赛道布局的雅克科技前景如何？

俄乌冲突下，全球LNG船舶订单火爆，仅上半年全球订单量已达108艘，超过历年全年总量，低温储存罐的需求也随之大增，这对产业链上的相关公司来说无疑是一大利好。

9月6日，雅克科技（002409.SZ）就发布公告称，公司及控股公司雅克天然气中标北京燃气天津南港LNG应急储备项目储罐二阶段项目，中标金额合计4.83亿元。

据悉，这个中标金额已远超过该公司上半年LNG保温复合材料总营收1.81亿元。

而在这则公告发布后，雅克科技的股价（前复权）于9月6日午后封上涨停板，9月7日再涨1.43%，现报收73.86元/股。总的来看，近期的涨势比较明显。

雅克科技的业务较为繁杂，但大都处于景气行业，其未来的前景如何？

阻燃剂起家，内生外延助力转型

雅克科技前身宜兴雅克化工成立于1997年，主要从事阻燃剂业务，并在2010年成功上市。此后，公司在内生外延战略的帮助下开始了业务转型。

例如，在内生方面，该公司于2013年设立了分公司经营LNG保温绝热板材业务。

相较而言，雅克科技在外延并购方面的动作要更多一些。

该公司于2016年收购浙江华飞电子100%股权，首次切入了半导体封装用硅微粉领域。同年，雅克科技联手华泰瑞联、国家大基金等成立江苏先科，收购UPChemical96.28%股份，后又于2018年全资控股江苏先科实现控股UPChemical，进军半导体前驱体/SOD领域。

2017，雅克科技收购成都科美特90%股权，其精耕半导体特气行业。同样在2017年，该公司还与韩国Foures成立合资企业雅克福瑞，经营LDS输送设备业务。

2019年，公司收购科特美10%股权，运营实体为韩国Cotem，掌握TFT-PR光刻胶技术，战略布局光刻胶领域，又于2020年再次收购45%股权控股科特美，2021年1月现金收购38.05%股权。

2020年，雅克科技收购LG化学下属彩色光刻胶资产，新增LCD彩胶和OLED光刻胶业务。

从目前的情况来看，雅克科技当下主营产品包括半导体前驱体材料/旋涂绝缘介质（SOD）、电子特气、半导体材料输送系统（LDS）、光刻胶、硅微粉、LNG保温绝热板材和阻燃剂，已发展成为以电子材料为核心，以LNG保温绝热板材为补充，以阻燃剂业务为辅助的战略新兴材料平台型公司。

最新的中报显示，半导体化学材料贡献了超过45%的利润，光刻胶及配套试剂贡献利润的比例接近28%，电子特种气体则贡献了超过19%的利润。

业绩、股价整体表现优秀，大基金一期大赚

从业绩来看转型的成果，近些年来雅克科技营收、归母净利润规模虽然并不大，但总体处于增势之中，尤其是归母净利润端更是从2016年的6784.09万元激增到了2021年的3.35亿元，年均复合增长率接近37.6%。

2022年上半年，该公司实现营收20.59亿元，同比增长14.16%；实现归母净利润2.81亿元，同比增长16.25%，延续了增势，且创下上市以来中期业绩新高。

不过，在第二季度，雅克科技实现营收10.93亿元，环比增长13.3%；实现归母净利润1.33亿元，环比下降了10.74%。

具体看一下对业绩贡献较大的产品的情况，期内，光刻胶及配套试剂实现营收6.81亿元，同比增长19.83%，占营收比重为33.1%；半导体化学材料实现营收4.48亿元，同比增长21.33%，占营收比重为21.77%；阻燃剂实现营收2.48亿元，同比下降10.62%，占营收比重为12.06%；电子特种气体实现营收2.2亿元，同比增长14.81%，占营收比重为10.69%；LNG保温复合材料实现营收1.81亿元，同比下降4.47%，占营收比重为8.79%。

大致可以看出，隶属于半导体产业链上的相关产品都收获了业绩增长。

值得一提的是，也正是因为该公司有多款产品涉及半导体行业，雅克科技也得到了国家集成电路产业投资基金（以下简称“大基金一期”）的青睐。

据了解，早在2017年，大基金一期就出资5.5亿元入股了雅克科技。截至2022年上半年末，在减持后，大基金一期依旧持有2379.65万股该公司的股份，占总股本的比例为5%，占据第三大股东之位。

而从近些年股价的整体走势来看，雅克科技的股价表现还算不错，大基金一期应该是赚了不少。

雅克科技前景如何？

结合上半年的产品结构来看，对该公司利润端影响较大的几项产品分别是半导体化学材料、光刻胶及配套试剂、电子特种气体。

而这三类最核心的产品均与半导体产业相关，其前景主要取决于半导体行业的发展情况。

众所周知，近些年来，国内的半导体产业备受重视，发展也比较快，行业本身向好的发展趋势利好雅克科技这些半导体产业链上的企业。

不过，从现状来看，在产业链上多个细分领域依然存在着外企垄断的情况，如光刻胶、电子特气均是如此，因此这里还有一个国产替代的风口，这同样利好国产半导体企业。

除了半导体产业相关产品外，雅克科技的LNG保温材料业务近日也引起了不少投资者的关注。

液化天然气（LNG）是天然气经高压压缩、冷却后形成的液态天然气，在保存和运输时，需存储在-161.5摄氏度、0.1MPa左右的低温储存罐内、通过LNG专用船舶完成，因此LNG保温绝热板材是其运输过程中的关键材料。

“双碳”目标政策背景下，作为清洁能源的天然气重要性其实更加凸显了。据《加快推进天然气利用的意见》，到2030年天然气在一次能源消费中占比将提至15%左右，LNG作为天然气供应的重要补充，需求持续高景气，进而带动上游LNG船和保温绝热板材用量。

华安证券研报显示，据日本造船协会在2013年国际造船专家预测会上的预测，2030年LNG海运量将达到4.8亿吨，船队规模将达到5630万载重吨，2030年前全球需新增LNG船314艘，以单艘船造价1.8亿美元计算，液化天然气海运船舶市场规模约570亿美元。

雅克科技作为国内首家LNG保温绝热板材的供应商，目前已经取得了LNG保温绝热材料的O.96L03+、MARK3/FLEX和GST等全系列标准认证，成为中国首个具备在全球范围内供应该产品资质的制造商，打破了韩国材料厂商在该领域的垄断。

值得注意的是，在俄乌冲突的大背景下，该公司LNG保温材料的前景或许会更加向好。

结语

综合而言，经过多年的转型，雅克科技如今的业务大多处于比较景气的行业，前景值得期待。

不过，该公司在转型过程中并购了不少外部企业，这也导致雅克科技截至今年上半年末的商誉达到了18.46亿元，这一点也值得关注。

作者：云知风起