“打工皇帝”唐骏来科创板了！微创网络IPO获受理

《科创板日报》（深圳，记者 莫磬箻）讯，唐骏来了！

11月5日晚，上交所官网信息显示“打工皇帝”唐骏旗下公司微创网络（全称“微创（上海）网络技术股份有限公司”）科创板IPO已正式获受理，顺利跻身科创板申报企业阵营。

富通鑫茂、浙大网新潜伏其中，后者曾欲出清间接股权

火速！

11月5日晚，上交所官网挂出了唐骏旗下公司微创网络科创板IPO获受理的信息。

此前据记者了解，微创网络在10月24日向上海监管局报送了辅导工作总结，详见《科创板日报》10月25日报道《唐骏来了！旗下微创网络科创板IPO在即，但已“卖身”两次未成》，距今才10个工作日。

由此可见其科创板上市推进速度之快。据投行人士分析，“按规定科创板受理是5个工作日内回复，从时间上倒推，公司在辅导验收后就迅速向上交所递交了申请。”

资料显示，微创网络成立于2015年，是一家基于自主研发的核心技术平台“WSE”，为企业数字化转型提供人工智能软件产品及整体解决方案，主要服务于制造业、IT、公共事业、现代服务、金融等多种行业。公司实际控制人、法定代表人、董事长和总经理均是唐骏。

唐骏广为外界熟知是其在微软的履历，期间曾先后微软Windows NT高级经理、微软技术支持中心总经理、微软（中国）有限公司总裁。

从招股书披露的股权结构来看，微创网络与微软也是有着很深的渊源。

据披露，微创网络的第一大股东是上海微创软件股份有限公司（下称“微创软件”），持股46.02%。而微创软件的第三大股东就是微软公司，后者持股22.32%。唐骏还同时担任微创软件董事长。

此外，一些A股上市公司也潜伏其中。

比较明显的是富通鑫茂（000836.SZ），直接持有微创网络10%股份。2017年富通鑫茂曾有意通过发行股份及支付现金的方式购买微创网络100%股权，但另外90%股份收购计划最终搁浅。

浙大网新（600797.SH）则属于间接持股，与微软公司类似，其持有微创网络大股东微创软件23.24%股份，进而间接持有微创网络10.70%股权。

值得一提的是，2017年9月浙大网新曾计划转让所持微创软件23.24%股权，原因是微创软件“近年来整体业务未能得到有效提升，利润水平波动较大，业务存在不确定风险，”后来由于微创软件正在筹划资本运作事宜才作罢。

图〡历史上浙大网新曾欲出清间接股权；来源：浙大网新公告

而唐骏本人则并不直接持有公司股份，而是通过持有微创软件53.99%股权从而间接持有微创网络24.85%的股权，能够支配的微创网络表决权比例为46.02%，为公司实际控制人。

图〡微创网络股东结构图；来源：招股书

盈利依赖于收购标的金铠甲

那么，背后星光熠熠的微创网络实力如何？

随着招股书曝光，资本市场得以近距离观察这家带有唐骏光环的IPO闯关者。

整体而言，微创网络的业绩规模并不算大。据披露，微创网络在2016-1018年度、2019年上半年分别实现营收7036.10万元、9706.55万元、1.51亿元、9371.66万元；同期分别实现归母净利润1149.68万元、1536.96万元、3975.66万元、2680.27万元。

图〡微创网络最近三年一期财务数据；来源：招股书

值得指出的是，微创网络的盈利来源高度依赖于收购得来的全资子公司金铠甲。

2016年12月，微创网络从李一宁等手中收购了金铠甲100%股权，据称是“为增加和完善 WISE技术开发平台的核心技术及功能模块，丰富公司盈利模式”。

据天眼查信息显示，“金铠甲”全称“成都金铠甲科技有限公司”，成立于2003年，是一家互联网软件应用供应商，旗下主打产品为Live800。

从招股书来看，微创网络的绝大部分利润由金铠甲贡献。

据披露，自金铠甲2017年8月并表后，其 Live800产品提升了微创网络的整体毛利率，报告期内微创网络的主营业务综合毛利率分别为从40+%提升至60+%。

从利润指标来看，2018年度、2019年上半年金铠甲分别实现净利润4646.22万元、2467.42万元，而对应期间微创网络的净利润数据仅为3975.66万元、2680.27万元。

由此，微创网络自身的经营和盈利能力几何，值得关注。

两大私募股东要求对赌

事实上，微创网络谋求A股已久。

早在2017年8月和2018年6月，上市公司鑫茂科技（富通鑫茂前身，000836.SZ）和新力金融（600318.SH）就曾筹划收购微创网络股权，但最终都未能成行。

此次科创板上市是在微创网络在前两次“借壳”失败之后，第三次向A股上市发起冲击。

就此资深投行人士指出分析，“借壳是企业曲线上市相对容易和快捷的途径，不像IPO那样需要有辅导期，过会难度还相对较大。”

此前记者曾向微创网络发去采访函询问独立上市背后的考虑，但最终没有收到回复。

《科创板日报》记者注意到，此次微创网络闯关A股，还关系着股东之间的对赌安排。

控股股东微创软件于2018 年8月和2018年10月分别与源汇投资和广护投资签署了《关于微创网络项目之合作协议》，其中含有退出安排的对赌条款。

源汇投资和广护投资是微创网络的第七大股东和第八大股东，分别持有公司5.63%和1.69%的股权。

根据协议，若微创网络在2021年8月31日之前未能完成发行上市，微创软件应溢价回购这两家私募所持有的全部微创网络股份。

后续唐骏能否带领微创网络成功敲开科创板的大门，《科创板日报》将保持关注。