巨涛海洋石油服务:疫情等短期因素拖累业绩 关注公司长期成长性

8月28日，巨涛海洋石油服务（3303.HK）发布2022年中期业绩公告，上半年公司录得营业收入约11.7亿元（人民币，下同），同比减少42.88%；录得毛利1567.3万元，同比下降94.05%；公司拥有人应占亏损约为1.4亿元。

公告显示，年初以来紧张的国际局势影响着国际能源需求供给，叠加疫情等不利因素，影响了公司正在执行和投标项目，导致公司出现订单量下降、部分订单的交付等问题。另外，珠海场地承接项目前期进度落后造成了亏损，以上因素拖累了上半年业绩表现。面对严峻挑战，巨涛油服内部采取多种积极举措应对，一方面对珠海场地的管理和项目执行程序进行了优化调整；另一方面稳步加快工程施工进度，于今年上半年顺利交付了重要项目。

将时间线拉长来看，公司从2015年以来业绩一直保持着快速的增长，其主营业务经营稳健，并且已经建立起足够的行业领先优势。目前国际油服市场仍处高景气阶段，市场预期短期财务数据变动不会影响公司长期业务经营成果的有效转化。

直面行业挑战，有序推进项目进程

2022年上半年，面对疫情及全球地缘政治关系动荡对业务经营产生的影响，巨涛油服积极采取措施应对挑战，不断优化场地管理方式和项目执行程序，用高质量产品交付赢得客户信赖。

据了解，巨涛目前拥有蓬莱场地和珠海场地两个项目承接建造场地，蓬莱场地在模块化建造、海洋风电等业务上取得了快速的发展，积累了丰富的国际项目建造经验，并形成了一定的建造规模，建造能力强劲。珠海场地在2020年承接了包括欧洲海上风电装备建造（现已转移到蓬莱场地）、FPSO上部模块建造、水下油气开采装备制造等项目。两个场地优势互补，都拥有较好的项目承载力，可以有效保障项目的高效率运营。

上半年，巨涛油服多个大项目已陆续完工交货。Arctic LNG2液化天然气生产线核心模块建造项目目前已达成项目目标，但由于海外局势影响，部分产品交付延后，回款将在后期财报中体现。七月初，公司顺利交付在西非运营的FPSO外转塔系泊系统项目，这是巨涛油服迄今为止承建的最大单点系泊项目。该项目的顺利交付标志着巨涛油服在大型复杂单点系泊项目的建造能力已实现重要跨越，为后期相关业务拓展积累了良好的口碑基础。

8月底，巨涛油服欧洲海上风电导管架项目在蓬莱场地完工后按时交付，体现了公司的在风电领域的承接实力。不同于传统的导管架项目，该项目是巨涛的第一个导管架群项目，工序周期监控和流转至关重要，同时项目建造标准高、工作量大、工期紧，随着项目的顺利完工，为巨涛油服在欧洲开拓风电装备建造业务打下了坚实基础。

市场需求回暖，经营环境逐步改善

从企业经营环境来看，巨涛油服外部项目需求已出现回暖迹象，公司内部经营条件也正在不断提升和完善。

外部项目需求方面，受地缘政治动荡下的能源危机影响，美洲和非洲等地区多个大型油气开发项目和LNG项目以及相应的油气化工项目正在落实和筹建中，基于前期打下的良好市场信誉基础，巨涛油服有望受益于这类项目对大型模块化制造市场的庞大需求，迎来订单量的增长。

另外，在全球能源大转型趋势下，新能源领域风电装机规模的扩大也会创造风电装备建造的新需求。根据相关数据，2022-2025年海外和国内新增装机复合增速将分别达到35%和44%，预计到2025年，海外市场新增海上风电的渗透率高达29%，国内渗透率达12%。有了前期服务欧洲风电项目客户的经验积累，巨涛油服在风电项目竞标和建设方面具有较大优势。

从公司内部来看，为满足业务发展需求，巨涛油服投入资源更新及优化旗下的蓬莱场地和珠海场地基础设施，布置大型龙门吊以满足大型模块和海上风电装备的建造需要，并根据旗下两个项目场地的特征，选择差异化市场开拓策略。同时，公司也正在研究和寻求产业内的新业务机会，通过包括收购等方式增大业务规模，拓展未来的业务增长空间。

综合来看，虽然巨涛油服短期内受到客观因素影响而出现业绩较大波动，但随着能源建设项目需求的增长，以及公司积极提高自身项目竞标及承接建设能力，公司中长期业务经营稳定性较高，后续经营表现值得期待。