华润材料（301090.SZ）：2022年上半年业绩大幅增长 持续推进产能释放及新材料研发

8月24日，国际领先的聚酯切片龙头华润材料（301090.SZ）发布了2022年中期业绩公告。2022年上半年，公司录得营业收入约80.63亿元（人民币，下同），同比增长约36.58%；归属于上市公司股东的净利润约4.31亿元，同比增长约60.39%。期内，公司经营活动产生的现金流量净额约1.32亿元，相较2021年同期的约-1.64亿元，实现显著改善。

华润材料上半年业绩增势强劲，主要得益于聚酯瓶片行业供需格局持续改善以及国际原油价格上涨带来的价格传导效应。2022年开年以来，受地缘政治冲突、通货膨胀等多重因素影响，国际油价处于历史相对高位，聚酯瓶片行业景气度上升，产业链利润加速向下游转移，助力聚酯材料生产商业绩表现。与此同时，聚酯瓶片下游需求端坚挺，其中出口需求尤为旺盛，推动聚酯瓶片价差进一步扩大，华润材料灵活调整销售策略和业务结构，期内境外销售占比的不断增加，带动公司整体盈利水平提升。

作为华润集团旗下专业化生产、销售非纤维级聚酯切片的业务单元，华润材料具有强劲的品牌力和产品力，产能优势明显且不断加强。2022年上半年，“珠海华润材料年产50万吨聚酯三期工程项目”正式投产，公司在江苏常州和广东珠海分别拥有聚酯瓶片100万吨/年和110万吨/年的产能，合计产能增至210万吨/年。数据显示，截至2022年6月底，华润材料聚酯瓶片产能规模位列国内第三，全球第五。此外，公司募投项目“珠海华润材料10万吨/年PETG特种聚酯工程”一期项目已于2022年初正式投产，数据显示，预计该项目全部建成后，公司将成为国内第一、世界第三的PETG特种聚酯供应商，届时公司龙头地位将进一步夯实。

华润材料财报显示，公司目前特种聚酯PETG投产后处于市场培育期，产销率正在逐月提升，客户反馈良好，将不断推进特种聚酯材料领域实现国产替代。值得关注的是，PETG特种聚酯是国内短板产业，拥有国家政策大力鼓励扶持，在《增强制造业核心竞争力三年行动计划（2018-2020年）》中被列为新材料领域的关键技术，在《战略性新兴产业分类（2018）》中被列为新材料产业重点产品，在《产业结构调整指导目录（2019年本）》中被列为鼓励类项目。公司已经实现了PETG特种聚酯关键领域核心技术的突破，于国产替代背景下发展空间广阔，有望助力公司业绩持续增厚。

把握行业发展及政策引导方向，华润材料坚持将新材料领域视为业务布局重点，不断寻求新的业绩增长点。公司围绕高端聚酯、高性能聚合物和纤维及相关新材料领域，与国内外研究机构进行深度产学研合作，共计开展数十项新材料项目的研发及工程化应用，其中热塑性复合材料与高性能PET泡沫材料项目，已分别完成生产线建设和进入试生产阶段。未来随着公司的新材料领域重点研发项目的成果逐步落地转化，未来成长空间将进一步打开。