千亿顶流私募清仓造车新势力，新能源再现分歧！

千亿顶流私募持仓大曝光，高瓴（HHLR）旗下基金于昨日披露了其美股组合持仓情况。与一季度末相比，HHLR进行了多项大手笔操作，清空了造车新势力理想汽车，超大手笔加仓新能源。

其中，大全新能源新进成为HHLR十大重仓股，大全新能源为一家太阳能光伏高纯度多晶硅制造企业，其产品主要销售给太阳能电池和组件厂商。

我们可以注意到，在全球能源转型背景下，顶流私募也在新能源方面出现了分歧。

4月27日以来，新能源产业链，无论是锂矿、电池、亦或整车，累计涨幅甚是可观。哪怕到了现在，新能源依旧是当下市场确定性最强的板块。

然而，随着行情的推进，新能源普涨现象不在，当下处于震荡盘整状态。那么，在结构性行情下，我们要如何把握后续的走势？

1、整车混战，烽火连天

近期，各家造车新势力便纷纷公布了其7月份的销量成绩单。

随着影响产业链的疫情等因素逐渐消除，加之新能源汽车补贴政策的刺激，造车新势力交付量集体回升。

总体来看，7月造车新势力继续保持高增长的态势。乘联会此前发布的数据显示，预计7月新能源汽车零售销量达48.6万辆，同比增长117.3%。

然而从各家汽车销售数据来看，整车却出现了分化。

过去以“蔚小理”为主的造车新势力格局被打破，在第二梯队的哪吒汽车、零跑汽车实现了弯道超车，造车新势力的销量排名正在逐渐洗牌。

如果说造车新势力之间的你追我赶是暗流下的波涛汹涌，那么传统车企后来居上则是在平静的海面砸下了一颗巨石。

我们可以看到诸如上汽、广汽、长安等传统车企开启了大反攻，甚至超越了特斯拉销量。

在这场“前辈追后辈”的战役中，传统车企并不全然毫无机会。老牌传统车企拥有着雄厚的技术积累和扎实的经济基础，以及如今新能源销量渗透率还不足以击垮传统车企，只是在步步逼近。对于他们而言，想要追赶造车新势力，机会还是有的，缺的或许只是壮士断腕的勇气。

因此，在整车的分化与行情的疯狂中，我们是否要适当放慢下来进行一些思考，头部新势力是否高光已过？关于这点，高瓴清仓新势力理想汽车或许便不难理解了。

总的来说，目前汽车行业的内卷愈演愈烈。在全球能源变局、燃油车向电动车转型的背景下，没有一家车企可以永远做到高枕无忧，就像过去诺基亚会因为跟不上时代被替代一样。

2、电池格局僵化、锂矿整体滞涨

整车混战的同时，新能源车中游动力电池格局却稍显僵化。

2022年上半年，动力电池装机总量110GWh，同比增速109%，达到去年全年的71%，毫无疑问的高增长。从各家企业占比来看，宁德时代、比亚迪牢牢占据第一、第二位置，两者占比加总高达将近70%。

紧随其后的企业，或许在后面的排名会有所更换，但宁德时代和比亚迪的龙头地位，除非有什么颠覆性事件发生，否则很难撼动其地位。从某种程度上说，电池“垄断”格局已经形成，中小企业逆袭机会不大。

再看上游锂矿，从2021年初到现在，锂矿价格足足涨了十倍有余。需求高增的情况，供给却迟迟不放量，是锂矿价格高增的一个原因。

前不久动力电池大会上，宁德时代老板表示：

“上游原材料领域的资本炒作给动力电池产业链带来了短期困扰，但矿产资源并不是动力电池产业发展瓶颈。”

总结来看，该观点的核心在于两个方面：其一，电池成本上升，根本原因在于资本的炒作，潜台词便是，宁德时代也是受害者；其二，矿产资源不是动力电池发展的瓶颈。

并不难理解，由于国内新能源汽车市场的爆发，引动了动力电池的巨量需求。面对这种“确定性”的未来，无孔不入的资本，当然会选择炒作一下电池原材料。

然而过犹不及的是，现在原材料堆出来的泡沫已经太大，一不留神就有可能发生“踩踏事件”。所以从大局的角度出发，短期内，电池上游原材料价格很难回归到健康水平。

3、新能源汽车ETF

总的来说，整车、电池、锂矿，目前都处于一个高增长的状态。

其中整车出现分化，新势力股价高位回调，旧势力结构性上涨。电池板块整体盘整，个别企业有消息面刺激则股价涨幅较好。锂矿则处于周期转换的状态，整体滞涨，上不去，下不来。

从各个板块指数来看，目前基本都属于盘整震荡状态，上攻动力不足。好就好在，当前市场并没有出现新的大主线，新能源依旧是当前市场确定性最强的板块。

ETF方面，由于新能源汽车产业链，每一分支都有着足够强的投资逻辑，近一两年来，基金机构不断针对新能源布局细分领域。

首先是整车方面，目前市场上有9只新能源汽车相关的ETF，分别跟踪中证智能汽车主题指数和中证新能源汽车指数。

（本文内容均为客观数据和信息罗列，不构成任何投资建议）

电池行业方面，目前市场上共有9只相关ETF，分别跟踪国证新能源车电池指数和中证电池主题指数。

高毅邓晓峰此前表示：分歧对于投资意味着存在超额收益的机会。资本市场阶段性的分化表现是一个正常的周期性现象，投资者要在正确认识其内在逻辑的基础上尽可能地去适应。