医保局全面开展种植牙价格调查，“口腔茅”遭到空头暴击！通策医疗大跌9%

今日，“口腔茅”通策医疗重挫，一度跌超9%，截止发稿跌8.71%，股价为135.9元，总市值约为435.75亿元。

受通策医疗下挫影响，今日医药医疗板块承压走低，CRO方向领跌，个股方面，截止发稿，通策医疗跌超8%，诺禾致源跌超5%，美迪西、普瑞眼药跌超3%，凯莱英、泰格医药等等纷纷走低。

消息面上，8月12日晚间，国家医保局办公室发布《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》，为后续实施种植体集中带量采购、规范口腔种植医疗服务价格项目和收费等工作奠定坚实基础，决定全面开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作。调查登记的具体范围是开展口腔种植牙服务的各级各类医疗机构（含公立、非公立医疗机构），确保“横到边、竖到底、全覆盖”。

资金方面，截止发稿，通策医疗遭净卖出2.3亿元。

通策医疗作为口腔医疗服务的专业口腔医院，不生产种植体等医疗器械及耗材，上游承接口腔医 疗设备及耗材供应商，下游主要面对患者，与少量公益项目。下游目前我国口腔疾病的患病率较高而治疗率低，就诊疗项目而言种植、正畸、儿科业务增长迅速，其针对的客户群体包括了中老年、青少年以及儿童，各年龄段患者都呈现出不同的诊疗需求。据公司年报，2021年度种植业务44125万元，收入占比17%。

据太平洋证券研究报告，在种植牙手术的费用构成中，核心材料种植体、基台、等耗材的费用占比达到75%，剩下手术总费用的25%，则为治疗费。按照集采后耗材费用80%的降幅计算，原本花费1万元的种植牙总费用，在集采后7500元的各类耗材费用或降至1500元，如果占比25%的治疗费用不变，总费用则降至4000元，降幅可达60%。如此一来，对依赖高端客户为主的通策医疗的商业模式将造成冲击。

对于种植牙集采，通策医疗相关人士回应称，种植牙集采对于公司产品销量和利润不会有影响。还表示，现在的做法都是打包的方式，选择的不是很主流的品牌，市场不愿意做。对于公司产品若进入集采是否会大幅压降利润，该人士称，问题在于集采的产品有没有人选。另外，进入集采的产品影不影响高端(产品)也是个问号，毕竟客户是分层的。

早在今年3月16日，四川省医保局发文称，2022年将牵头组织开展30个省（市、区）省际联盟口腔种植体带量采购工作。5月23日，四川省药械招标采购服务中心发布口腔牙冠产品信息采集工作的通知，宣布对氧化锆口腔牙冠产品开展申报工作。

种植牙集采的最大障碍是，种植体的价格只占整个手术费用的一小部分。多地开展针对种牙全流程费用的统计，应当是要对种植体、种牙手术费整体砍价。

此前，安信证券研报曾提及，国内市场上，小型口腔专科门诊的占比超过90%；口腔专科医院中，民营机构占到八成以上。另有数据显示，私立医疗机构承担了市场上60%左右的种植牙服务。

此次调查登记的具体范围是开展口腔种植牙服务的各级各类医疗机构（含公立、非公立医疗机构），确保“横到边、竖到底、全覆盖”。这一次，随着国家医保局办公室发布《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》，种植牙集采再进了一步。

参照国家卫计委于2017 年9 月20 日发布的第四次全国口腔健康流行病学调查结果，2016 年65 岁至74 岁老年人存留牙数仅为22.5 颗，有缺牙的65 岁至74 岁老年人中修复的比例为63.2%。

中信证券表示，随着未来种植牙集采持续推进，单颗种植牙费用降低下患者支付及治疗意愿有望显著提升，种植牙总体市场规模有望快速增长，优秀民营医疗机构有望实现以量换价且有望满足差异消费需求。同时考虑到国产、韩系及欧美品牌价格差距，如果未来集采政策推进，预计将有利于国产种植体品牌的快速放量，进口替代过程有望持续演化。同时目前我国口腔修复膜、骨修复粉等口腔修复材料主要为盖氏占据，随着全面集采持续推进，国产替代空间同样显著。