复牌立涨超30%，宏光半导体（6908.HK）联姻协鑫科技（3800.HK）朱共山将擦出哪些火花？

昨日，宏光半导体（6908.HK）正式复牌。随着配售协议落地，加上与独立第三方协鑫科技（3800.HK）创办人朱共山订立投资协议，盘中股价一度涨超30%，并实现超20%的收涨。两项消息落地后逆势大涨，表明这一新变动获得市场强烈看好。

根据公告，宏光半导体与独立第三方协鑫科技（3800.HK）创办人朱共山订立投资协议。认购完成后，朱共山将持有宏光半导体股票份额达9.18%；如认购权证也获悉数行使后，他持有的股票份额达16.82%。对宏光半导体而言，除了能囤足更多的资金资源来助力研发，更关键的是引入重要的战略投资者、绑定这一重磅潜在合作伙伴。

朱共山缔造了新能源帝国协鑫集团。协鑫集团旗下的协鑫科技（3800.HK）在受到市场热烈关注，曾实现过半年逾十倍的增幅。公司在半导体板块调整中振幅较小，仍保持着两年十倍的好成绩。

本次朱共山对半导体行业再次出手，是一个绝佳的契机，可以引导市场开始发掘宏光半导体尚未被广泛留意到的发展潜力。

“世界硅王”的逆势投资

朱共山被业内人士称为“世界硅王”。进入光伏行业仅10余年，便一共拥有5家上市/挂牌企业。其中，朱共山创办的协鑫科技（3800.HK）已经成长成为全球最大的多晶硅和硅片生产商。

事实上，行业前后经历了三次大洗牌，头部玩家几度易主。而朱共山入主的协鑫集团三次成功地穿越了行业下行周期，目前拥有全球最大的硅片生产、研发基地，与隆基股份构成“双雄争霸”的局面。

这一方面得益于朱共山逆势投资的谋略与魄力。一开始，朱共山力排众议，选定了上游的多晶硅料为起点，精准地瞄准了体量万亿的“硅赛道”。而在此后的逆周期中，协鑫集团适时把握行业发展机遇，不断扩张以增强产能实力与研发技术，逐渐夯实龙头地位。

另一方面，朱共山还拥有产业链的一体化整合能力，高效地实现了产业链的横向与纵向延伸。目前，协鑫集团的投资版图逐渐延伸到了组件、系统集成和电站投资等多个环节，并仍在不停地扩大之中。如协鑫新能源是全球光伏电站领导者，协鑫能源科技已成为国内规模最大的售电公司之一。

回到朱共山投资半导体的策略之上。自2021年下半年以来，半导体市场热度逐渐消散，在此背景下，朱共山再度加深半导体领域的投资布局，绝非炒作。

硅片是光伏和半导体的重要上游材料，二者间的区别主要体现在半导体对于硅片的纯净度要求更高，要达到“9-11个9”，即99.99999999999%；而光伏级硅片纯度为“6-8个9”，即99.999999%。除此之外，光伏级与半导体级硅片的材料、工艺较为相近，因此由光伏向半导体渗透是硅片厂成长的重要路径。

正如朱共山逆势加码硅片赛道一样，其在逆周期中投资宏光半导体，意义深远。

最强新能源联盟

事实上，朱共山十分看好半导体产业前景，此前已投资了国内两家半导体企业。本次朱共山投资宏光半导体明显寄托着非常不一样的期待。

首先，从产业优势来看，宏光半导体在功率半导体、尤其是新能源赛道的优势非常突出。宏光半导体投资了全球GaN龙头VisIC，其设计的GaN器件应用于车用逆变器市场，已拥有德国电动汽车供应链资质；公司还通过持股GAN SYSTEMS，切入高电流GaN功率半导体技术。这意味着，公司在车规级GaN芯片技术以及电力新能源功率芯片技术上占据领先优势，能为协鑫进入半导体市场提供包括GaN工艺在内的关键技术支持。

协鑫科技能保证宏光半导体在上游衬底的供应上获得优势。宏光半导体已覆盖研发、制造、封测等环节，是稀缺的第三代半导体IDM厂商。如果与协鑫科技合作，应该能进一步强化公司的一体化产业链布局，加深竞争护城河逐步，实现强者恒强。

再者，从产业资源来看，二者的整合潜力较大。宏光半导体正在徐州经开区建设一家GaN新工厂，打造用于GaN等相关产品的生产线。协鑫集团一直扎根徐州深耕新能源、清洁能源产业，在徐州形成了标杆的产业集群，包括最大规模且纯度最高的国家级半导体材料基地、自主研发并生产的 12寸大晶圆基地，以及第一条长寿命储能电池材料中试线。因此，二者的产业资源具备相互联结的天然优势，比如大幅降低双方的合作成本，提高研发效益和提升市场竞争力。

第三，从发展前景来看，二者都是新能源市场细分领域的佼佼者。当前国际形势愈加严峻，半导体国产替代进程加速突破。而新能源汽车作为最重要的下游，渗透率水平持续提升，产销超预期爆发增长，正在迎来新一轮浪潮。毫无疑问，这是一场充满机会的产业革命。协鑫能源科技计划于2022年完成建设800座换电站，到2025年完成6000座换电站，协鑫集团未来将带来庞大的GaN芯片需求，宏光半导体的蕴藏空间可想而知。

朱共山孵化出了多个全球“之最”的新能源龙头。宏光半导体会不会成为下一个全球第一的GaN企业？

值得期待。